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高瓴资本掌门人张磊：为耶鲁赚取数十亿后，他正重新审视其中国策略

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20多年前，当时在耶鲁大学管理学院(YaleSchoolofManagement)读书的张磊获得了在该校捐赠基金传奇经理大卫·史文森(DavidSwensen)手下做实习生的机会。在当时，张磊是一个并不寻常的候选人。他在中国中部地区长大，1990年获得河南省高考文科状元，并进入位于北京的顶尖学府中国人民大学学习国际金融。史文森对作为实习生的张磊印象十分深刻，以至过了几年，在一次访问北京后，他将耶鲁大学的2,000万美元资金交给张磊管理。当时30岁出头的张磊在亚洲工作，这是他首次被委以投资决策的重任 ... 阅读全文

德鲁凯; 2024-12-3 14:21; 美股观点; 支持; 反对
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比特币“狂飙之路”远未结束？华尔街分析师：两年内涨至22.5万美元！

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随着比特币的价格逐渐逼近10万美元大关，一位分析师预测，比特币的涨势远未结束，未来两年这种加密货币的价格将翻倍。纽约投资银行TheBenchmarkCompany的高级分析师MarkPalmer表示，他预计比特币到2026年年底将飙升至22.5万美元。这意味着比特币的价格还能较当前水平上涨约133.5%。比特币“狂飙之路”远未结束？华尔街分析师：两年内涨至22.5万美元！三大催化剂他在接受最新采访时表示，这一反弹将主要由机构投资者推动，并称“未来几年内，他们对比特币的兴趣将继续增加” ... 阅读全文

德鲁凯; 2024-11-29 18:18; 美股观点; 支持; 反对
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中国庞大的内债向谁借？

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本文要解开的谜团是，中国地方政府的巨大债务，债主是谁？可悲的是，政府不肯讲实话，而民众则基本上不知情。民众多半不了解，他们早就是地方政府“千年不赖、万年不还”的巨大债务之“债主”，居民存款的大部分，其实已被各级政府吞噬耗尽。一、公债填补财政赤字中国政府大笔挥霍资金的最方便手法有两个。一个是，超出税收等可能的财政收入来源，大幅度扩大财政支出，造成中央财政的巨额赤字，然后由中央银行大量发行货币，来满足财政赤字所需要的资金。另一个办法是发行政府债券，由于 ... 阅读全文

德鲁凯; 2024-11-29 18:10; 美股观点; 支持; 反对
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中美失和，东南亚渔翁得利

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东南亚到2032年的贸易增加额将达到1.2万亿美元，在世界各地区中名列第一。在全球分断加剧的背景下，东南亚保持外交中立，采取与各地扩大贸易的“渔翁得利”战略。另一方面，东南亚的贸易管制较少，中国过剩产品的进口急剧增加等副作用也开始显现。马来西亚总理安瓦尔表示：“我们国家将提供最中立的地方”，加强与西方和中俄双方的经济联系。安瓦尔8月出席了德国半导体巨头英飞凌科技在马来西亚国内新建工厂的开业仪式。在此1~2个月之前，他与中国总理和俄罗斯外长先后举行会谈，并推动 ... 阅读全文

德鲁凯; 2024-11-29 17:48; 美股观点; 支持; 反对
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日美利率政策背道而驰，日元出现升值信号

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利率的“FedWatch”显示，美联储在12月17日至18日召开的下次FOMC会议上降息0.25％的概率在28日上午达到了65％。较前一日（59％）和一周前（56％）稳步上升。美联储正计划降息，而日本银行的动作则完全相反。日本银行将在12月18日至19日召开的货币政策决定会议上进一步加息的猜测增强。隔夜指数掉期（OIS，将浮动利率交换成固定利率）市场所预期的加息概率在27日达到了66％。11月初时这一概率还不到40％，一周前是50％多一点。原因是日本银行总裁植田和男11月21日发表的演讲。他发言称： ... 阅读全文

德鲁凯; 2024-11-29 17:47; 美股观点; 支持; 反对
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维持中国股市涨势的关键：2亿散户

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中国的大规模刺激措施尚未重振中国经济，但已推高该国股市。投资者现在必须应对经济不确定性以及特朗普(DonaldTrump)就任总统后美方政策带来的挑战。 2022年和2023年市场下跌时，中国散户投资者对股票避之唯恐不及，但今年，随着中国政府努力提振经济，他们又活跃了起来。上证综指10月初创下自2022年2月以来的最高水平，今年以来累计上涨11%，追踪中国最大公司股票表现的沪深300指数上扬14%。这很可能得益于散户投资者。中国股市的一个独特之处在于，它由2亿散户投资者主导。由于利 ... 阅读全文

德鲁凯; 2024-11-29 02:11; 美股观点; 支持; 反对
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2025年日元汇率走势预期存在明显分歧

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日本国内外的金融机构相继公布了2025年日元汇率走势预测。英国汇丰银行（HSBC）预计，到2025年6月末，1美元将兑换160日元，认为日元贬值（美元升值）态势将会进一步加剧，而美国摩根士丹利的预测是，1美元将兑换140日元，认为日元将缓慢升值。关于下一届特朗普政府的政策以及货币政策中的哪一个会对日元汇率产生更大影响，看法不同，预测的汇率水平也不一样。从今年的日元汇率来看，7月时日元贬值（美元升值）到1美元兑换161.9日元之后，由于日本进行汇率干预和日本银行（央行）加息等原因，9 ... 阅读全文

德鲁凯; 2024-11-28 22:01; 美股观点; 支持; 反对
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美元1强格局重新加强，资金或向美国集中

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在外汇市场，“美元1强”格局再次加强。原因是欧洲和中国面临经济低迷，而美国的经济增长预期较强。随着前总统特朗普在美国大选中获胜，有观点认为这将给美国经济带来东风，投资资金将因此向美国集中。美元正进一步升值。在11月14日的东京外汇市场，日元兑美元汇率一度贬值至1美元兑156日元区间，创出约4个月以来的最低水平。抛售扩大的不仅仅是日元。欧元也一度贬值至1欧元兑约1.050~1.055美元区间，创出约1年以来的新低。与日元和欧元创新低形成鲜明对比的是，美元全面升值。显示美元 ... 阅读全文

德鲁凯; 2024-11-28 21:57; 美股观点; 支持; 反对
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ChatGPT的底层技术即将改变世界

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人工智能（简称AI)革命的范围将拓展到聊天机器人以外的广阔领域。从能够降解塑料的新型细菌到癌症新疗法，再到家务机器人和自动驾驶汽车，作为ChatGPT的驱动引擎而崭露头角的生成式AI技术即将改变我们的生活，产生比聊天机器人重要得多的突破。在当前这波AI热潮中，我们往往把AI等同于能写、能说、能编程、能拍照的计算机，这些表达形式大都建立在一种被称为“transformer”的底层技术之上，而这种技术的应用范围比我们所想象的要广泛得多。谷歌的研究人员在2017年发表的一篇论文 ... 阅读全文

德鲁凯; 2024-11-28 01:09; 美股观点; 支持; 反对
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日本二手房价格开始涨不动了

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日本的二手房市场开始出现疲软势头。福岛县、爱知县等日本全国15个县的二手房市场趋于疲软，数量达到1年前的3倍。由于利率上涨预期和物价上涨等因素，购房意愿减弱，许多地区的失去上涨势头。日本的二手房市场正面临转折点。日本不动产调查公司东京KANTEI（东京·品川）对47个都道府县的家庭二手房的挂牌价格趋势进行调查，并汇总了结果。结合13个月移动平均的变化率等，分析了市场趋势。位于仙台市宫城野区的一栋二手高层住宅楼。夏季时，面向家庭的房源价格还要3500万日元（约合人民币 ... 阅读全文

德鲁凯; 2024-11-28 00:03; 美股观点; 支持; 反对
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美国两党议员称香港正成为金融犯罪中心

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美国和香港关系近期持续恶化，美国两党议员致函财长耶伦，称香港正成为全球金融犯罪中心，呼吁官方重新考虑香港应否继续享受与美国的密切银行关系。北京则敦促美国政客立即停止对港抹黑施压。据路透社报道，美国众议院中共问题特设委员会的两党领袖星期一（11月25日）在信中称，香港已成为许多违反美国贸易管制行为的中心，是洗钱和逃避制裁的首要地点，不仅向俄罗斯出口受控的西方技术、设立幌子公司购买伊朗石油，还帮助处理来自俄罗斯的黄金贸易、经营与朝鲜进行非法贸易的船只等。该 ... 阅读全文

德鲁凯; 2024-11-27 23:54; 美股观点; 支持; 反对
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失去Chrome，谷歌会怎样

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导致要求谷歌分拆的裁决体现了美国反垄断法一个多世纪以来的发展历程。不过也有专家指出，目前尚不清楚法律程序还会持续多久，以及潜在的拆分何时才能实际发生，“到那时，浏览器或搜索引擎的形态可能已经和今天大不一样了。” 今年8月，互联网巨头Alphabet在它经历的最大反垄断案件中败诉。一名美国法官裁定，其子公司谷歌（Google）非法垄断搜索市场。据在审理该案时公开的一张幻灯片显示，谷歌在2021年支付了263亿美元，用来让它成为手机和网页浏览器的默认搜索引擎。根据这一裁决 ... 阅读全文

德鲁凯; 2024-11-24 23:28; 美股观点; 支持; 反对
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美国知名基金倾向内需股，抛售科技股

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日本经济新闻（中文版：日经中文网）对美国知名基金公司日前披露的截至9月末的持仓股票进行分析后发现，这些基金明显倾向于投资美国内需企业。由于之前猜测特朗普会在美国总统大选中处于优势，这些基金公司可能提前建仓了有望从制造业回归美国国内等重点政策中获益的企业股票。另一方面，由于担心价格过高，抛售大型科技企业股的动向十分活跃。11月，特朗普成为新总统成为定局，短期内类似的交易可能会持续。在美国，持有总额1亿美元以上股票的投资者，每季度都要向美国证券交易委员会（ ... 阅读全文

德鲁凯; 2024-11-24 23:08; 美股观点; 支持; 反对
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中国股市过去4周流出资金为最大规模

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资金正从新兴市场国家的资产中流出。投资于股票的投资信托的流出规模创出了9年零3个月以来的新高，债券投资信托也连续4周净流出。其背景是坚挺的美国经济和中国经济的减速。如果美国下一任总统特朗普的政策运作导致美国通货膨胀重燃，新兴市场国家的资产也有可能遭遇进一步的逆风。统计世界投资信托资金流向的美国调查公司EPFR的数据显示，11月7日～13日，新兴市场国家的股票基金流出约74亿美元。流出额创出自2015年8月以来的新高。从中国股票基金的资金流出引人注目。中国股市连续5周流 ... 阅读全文

德鲁凯; 2024-11-24 23:05; 美股观点; 支持; 反对
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中国拯救经济的 B 计划：为基层减负

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中国政府在努力解决地方形式主义、官僚主义问题，寻求减轻基层官员的工作负担，以确保刺激经济的政策能得到有效执行。自那以后的几个月里，中国政策制定者一直没有推出大规模刺激措施来让经济迅速复苏，这让原本期待会有更大力度举措的经济学家和投资者感到失望。对进一步整治形式主义和官僚主义的呼声提供了一条线索。中国领导人致力于他的总体规划，希望中共近1亿名党员能摆脱束缚，以实现这一目标。对上级领导的指示是：少开会、开短会。减少不必要的文书工作。不要让“基层”（地方 ... 阅读全文

德鲁凯; 2024-11-24 22:58; 美股观点; 支持; 反对
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“忠诚挂帅、挑战体制”，一图看懂特朗普2.0内阁

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当地时间11月14日晚，美国当选总统特朗普在社交媒体宣布最新一批提名人名单，其中，有“反疫苗先锋”之称的小罗伯特·肯尼迪被提名为卫生与公众服务部（HHS）部长，退役军人、前佐治亚州众议员道格·柯林斯被提名为退伍军人事务部部长。自此，特朗普第二任期内阁班底已经初具雏形，国务卿、国防部部长、总统国家安全事务助理等提名已尘埃落定。但同时，财政部部长、商务部部长、贸易代表等关键职位人选仍悬而未决。 “令人震惊”“古怪”“备受争议”“令人毛骨悚然”……美国有线电视新 ... 阅读全文

德鲁凯; 2024-11-16 01:50; 美股观点; 支持; 反对
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巴菲特手持巨资观望，对普通投资者有何启示

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当这位全球最受关注的投资家都不敢轻易出手时，我们其他人是否应感到担忧？沃伦·巴菲特(WarrenBuffett)曾打趣说自己最喜欢的股票持有期限是“永远”，现在他继续将大量资金投入美国公司，但他目前从股市撤出的资金也前所未有得多——高达3,250亿美元的现金和现金等价物，其中大部分是短期美国国债。这笔资金规模有多么庞大呢？除了大约25家市值最高的美国上市公司之外，巴菲特旗下的伯克希尔哈撒韦(BerkshireHathaway)可以用这笔钱收购其他任何一家公司，而且还能剩下一些，比如华特迪 ... 阅读全文

德鲁凯; 2024-11-15 01:37; 美股观点; 支持; 反对
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特朗普人事安排下的中美关系预测

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近期，特朗普开始物色自己新团队人员，对这些人的选择是为特朗普即将实行的内外政策服务的，其中一些已经被挑选进来的团队成员，有着强烈的反华色彩。但另一方面，特朗普选择团队成员最重要的原则是必须忠诚于他，否则绝对不能被接受；同时特朗普还有喜欢和善于交易的特性，而且，特朗普团队里还有在中国有实际利益的、同样对交易不陌生的灵魂人物马斯克。预测中美关系，两个方面都要考虑到。中美可能麻烦多多从特朗普近日已经初步约定邀请进入新团队供职的人选看，让人无法不对未来中美 ... 阅读全文

德鲁凯; 2024-11-15 01:33; 美股观点; 支持; 反对
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亚瑟士财年净利润预增79%，跑鞋等畅销

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亚瑟士（ASICS）11月8日发布财报显示，预计2024财年（截至2024年12月）的合并净利润将同比增长79%，达到630亿日元。这比之前预测创历史新高的580亿日元进一步上调了50亿日元。跑鞋等产品在日本国内外的销售业绩良好，汇率的日元贬值趋势也起到积极作用。预计销售额同比增长19%，达到6800亿日元，营业利润同比增长84%，达到1000亿日元。这分别比之前的预期上调200亿日元和50亿日元。如果营业利润超过1000亿日元，这将是该公司首次。由于在跑鞋等产品上聚焦低价入门款的战略以及品牌力的提升，预 ... 阅读全文

德鲁凯; 2024-11-13 21:18; 美股观点; 支持; 反对
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特朗普2.0时代，中国科技产业会受到“二次冲击”吗？

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特朗普的再次当选，对于全球科技产业来说到底意味着什么？基于特朗普上一届任期的决策风格，这些天来，各界分析了新总统上任之后未来美国贸易、移民、医疗健康、金融等各个层面的政策可能性变化，但却鲜少看到关于未来科技政策的预判——但事实上，无论是从特朗普任期发起的2018年中美贸易冲突最后演变成的芯片战，还是这次大选中以伊隆•马斯克为代表的硅谷自由至上主义者（libertarians）的影响力，此时我们可能都迫切需要重新思考未来的科技与创新产业政策可能会发生的变化。今年的诺 ... 阅读全文

德鲁凯; 2024-11-13 20:59; 美股观点; 支持; 反对
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