収益が伸び、損失が拡大し、小鵬自動車のコストダウンが効果を増し、赤字を黒字にするにはまだ時間がかかる。
小鵬汽車は11月15日、2023年第3四半期の業績報告書を発表した。報告書によると、小鵬自動車の第3四半期の売上高は前年同期比25.0%増の85.3億元、前月比68.5%増だった。しかし、小鵬自動車は現在、四半期利益を達成しておらず、第3四半期の純損失は38億9000万元、粗利益率は-2.7%だった。
損失に直面して、小鵬自動車CEOの何小鵬氏は第3四半期財務報告電話会議で再びコストダウン効果の目標を述べた。同氏は、「来年のサプライチェーンのコストダウンは顕著な成果を生むと予想され、設計、研究開発、製造の全プロセスのコストダウンに加え、2024年末のコストダウン25%の目標を加速し、さらに超えて来年の粗金利を明らかに引き上げる自信がある」と述べた。
自動車アナリストの鐘師も華夏時報の記者に対し、「コストダウンの効果はさまざまな要素を総合的に考慮する必要があり、いくつかの面ですでに効果があったかもしれないが、それほど『顕在性』ではなく、コストダウンには少し時間がかかる」と述べた。
（小鵬自動車第3四半期決算スクリーンショット）
収益が伸び、粗利がマイナスに転じて黒字になるまでには時間がかかる
コア業績データを見ると、小鵬自動車の第3四半期の経営状況は一喜一憂している。4万台を超える四半期売上高、85.3億元の売上高、78.4%の自動車販売収入、365億元の現金備蓄は、いずれも最悪の半年報を経て成長の自信を迎え、第4四半期の総売上高は127億-136億元に達し、前年同期比約86.1%から99.3%増加すると予想されている。
しかし、売上高の高らかさとは異なり、小鵬自動車の純利益は依然として赤字で、拡大傾向にある。第3四半期の純損失は38億9000万元で、前年同期比63.6%に拡大し、前月比38.6%に拡大した。これで、前3四半期、小鵬自動車はすでに累計約90.3億元の損失を計上し、昨年通期の損失（91.4億元）に近づいた。
損失の拡大について、小鵬自動車は公告の中で、第3四半期は公正価値の変動で9億7000万元の損失を計上したと説明した。この「非現金損失」は主に株価の上昇により、フォルクスワーゲングループの投資に関する株式価値が増加し、公認会計準則に基づき、公正価値を当期損益に計上する必要がある。
今年7月、小鵬自動車はフォルクスワーゲンと提携し、合意に基づきフォルクスワーゲンは小鵬自動車に約7億ドルの増資を行うことになった。提携成立後、小鵬自動車の株価は上昇し、終値は提携前の13、14ドルから9月29日の18・36ドルに上昇した。
実際には、公正価値の変動による損失を除いても、第3四半期の小鵬自動車の状況は逆転していない。財報によると、小鵬自動車の第3四半期の非公認会計基準純損失（公正価値変動損失を含まない）は27億9000万元で、前年同期比、前月比でそれぞれ5億7000万元と1億2000万元増加した。
同時に、小鵬自動車の粗利益率は依然としてマイナス局面を逆転させていない。第3四半期、小鵬自動車の粗利益率は-2.7%で、前年同期より16.2ポイント下落し、前期より1.2ポイント増加した。同時に、自動車販売粗利益率は-6.1%で、前年同期より17.7ポイント下落し、季節別に1.2ポイント増加した。
これについて、小鵬自動車は、前年同期比の下落はG 3 i関連の棚卸資産の減損によるもので、2023年第3四半期の自動車粗利益率に2.9ポイントのマイナス影響を与えた、販売促進の増加と新エネルギー自動車補助金の満了によるもの。
第2ブランドが間もなく登場して本を下げて効果を上げます来年効果を見ます
拡大し続ける赤字と、依然としてマイナスの粗利益率に直面して、小鵬自動車は友人の輪の拡大、販売ルートのネットワークの変更など、将来を見据えた一連の協力と調整を推進することで、コスト削減と効果アップを図ることを選んだ。
小鵬汽車は11月13日、滴滴スマート自動車の開発事業資産を買収する初の引き渡しが同日発生したと発表した。「最初の受け渡し後、標的グループ各社は小鵬自動車の完全子会社となり、その財務実績は小鵬自動車の連結財務諸表に組み込まれる」。
財務業績が組み込まれる可能性のある割合や金額はまだ分からないが、滴滴業績が組み込まれた後、小鵬自動車の業績は別の光景になることは間違いない。
業績の組み込みは今回の提携の最大の目玉ではなく、さらに重要なのは小鵬自動車の「マルチブランド戦略」であり、買収した滴滴スマート電気自動車プロジェクトに着地する、すなわち小鵬自動車の第2ブランドであるMONAを発売する。
新ブランドのMONAは、小鵬自動車の沈下市場の需要を担い、「15万元コース」を狙い、初の製品を2024年第3四半期に発売するという。小鵬自動車は前期の仕事に基づいてMONAのすべての量産研究開発と一部の販売を完了し、滴滴は主に生態的に移動の販売と運営を支援する。
注目すべきは、ここには「賭け協定」がある。小鵬自動車は前期に3.25%の対価株式を支払った、MONA製品が発売された後、滴滴モビリティシステムでの販売は10万台に達し、滴滴は追加の対価株式を得ることができ、最高総対価インセンティブ株式は5%である。
翻訳すると、MONA製品が発売されたら、滴滴は車を売るのを助けなければならない。
そのため、15万級市場の位置づけからも、滴滴が車の販売を支援する新しいモデルからも、MONAは小鵬自動車の走行量の存在となり、小鵬自動車の規模的利益形成に貢献するだろう。
（小鵬自動車を初めて引き渡して滴滴に3.25%の対価株式を発行）
同時に、小鵬自動車とフォルクスワーゲンの提携も推進し、海外事業を展開している。何小鵬氏は電話会議で、「9月末にフォルクスワーゲングループWolfsburg本社を訪問し、フォルクスワーゲンの上層部とともに次の包括的な戦略的協力プロジェクトについて深く議論し、国際化市場でより深く戦略的協力の機会についても積極的に検討した」と明らかにした。
2つの提携が成立した後、小鵬自動車のブランド士気が高まった。何小鵬氏は、大衆とのサプライチェーンでの戦略的協力が進んでおり、来年にはサプライチェーンのコストダウンが顕著な成果を生むと予想していると述べた。さらに設計、研究開発、製造の全プロセスのコストダウンを加え、2024年末のコストダウン25%の目標を加速させ、来年の粗金利を明らかに引き上げる自信がある。
下位100の直営店の販売チャネルを淘汰して大変革を迎える
テスラの中国市場進出に伴い、直営モデルは自動車製造の新勢力の「標準装備」となり、前期にブランド認知度を開いたが、販売量及び新エネルギー浸透率の向上に伴い、このモデルは重資産運営、販売ネットワークカバーが限られている弊害をもたらした。小鵬自動車にとっては、再出店の費用や建設後の賃料、人的、運営コストが負担となっている。
そのため、ルートの変革は小鵬自動車の増量とコストダウンの新たな選択肢となった。今年7月にディーラーの加盟承認を解除してから、9月初めに「木星計画」のルート調整措置を発表するまで、小鵬自動車の販売ルートはすでに従来の単一直営モデルから、「直営+ライセンスディーラー」の二足歩行に変わった。
今回のルート変革は、今年新たに小鵬自動車の総裁職に加わった王鳳英氏が手がけたという。「当社の販売チャネルは、王鳳英社長のもとで生まれ変わった変革を進めており、システム全体をより効率的で柔軟にし、拡張速度をより速くすることができます」と何小鵬氏はメディアに語った。
調整を経て、「第3四半期の小鵬自動車はすでに100近くの直営店を淘汰し、この2カ月以内に100以上の新しい販売店の誘致を完了した」と報道陣に明らかにした。財報によると、9月30日現在、小鵬自動車本体の販売ネットワーク数は395社。
同時に、小鵬自動車の車種数が2025年までに現在より大きく向上することと、将来市場に出現する可能性のある変化と競争を考慮して、小鵬自動車の将来のルートはより多くの三四線地域に向けて、「一二線+三四線都市」の組み合わせを形成する。
計画によると、小鵬自動車は引き続き新規販売店の設立を加速させ、今年末、来年初めに500店の販売ネットワーク規模を実現する。
一連の変革調整の後、小鵬自動車は間もなく曲がり角を迎える。何小鵬氏は「今年第3四半期から、私たちは初歩的なプラス循環に入った。今年から一連の変革の効果は2024年以降にさらに顕著に現れ、来年第4四半期までに急速に発展する大正循環に入ると信じている」と述べた。
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