엔화가 이번 주 다시 160대로 하락함에 따라 외환시장에서 모든 거래원들은 현재 일본 당국이 언제 다시 엔화 환율에 개입할 것인지에 거의 초점을 맞추고 있다.
그리고 시간 창구를 보면, 많은 월가 인사들은 엔화의 다음'큰 통점', 혹은 일본 당국의 개입을 유발하는 잠재적인 도화선이 이번 주 금요일 미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 가 가장 선호하는 인플레이션 지표에 떨어질 가능성이 높다고 말한다.
이번 주 들어 엔-달러 환율이 160선을 뚫고 연내 최저치로 떨어질 위험에 처해 있어 일본 당국의 행동 압력이 커지고 있다.그러나 거래원들은 금요일의 PCE 물가 수치가 미국 금리 전망에 영향을 미치는 열쇠가 될 것이며, 나아가 엔화 추세를 결정하는 열쇠가 될 것이기 때문에 엔화를 지탱하기 위해 너무 일찍 시장에 진입하는 어떤 움직임도 고위험이 될 것이라고 생각한다.
미쓰비시 닛케이 신탁은행의 뉴욕 주재 판매 및 거래 책임자인 타카후미 오노데라는"일본 당국은 적어도 금요일 PCE가 발표될 때까지 기다렸다가 개입 여부를 결정할 것"이라며"그 전에 엔화가 160 아래로 떨어졌더라도 예상보다 높은 PCE 보고서는 시장 파장을 자극해 엔화를 163으로 급락시키고 일본 관리들이'환율 검사'를 선언하거나 지난번처럼 유동성이 희소한 상황에서 뉴욕 시간대에 직접 손을 쓰도록 할 수 있다"고 말했다.
일본 당국은 지난 4월과 5월 두 차례 개입에서 기록적인 약 9조8천억엔(약 614억 달러)을 썼다.현재 엔화 환율의 흐름은 일본 경제에 있어서 중대한 문제이며, 엔화의 약세는 일본 소비자를 해치고 있으며, 기업들 사이에서 점점 더 많은 불안을 일으키고 있다.
일본 최고위급 외환사무관인 가미타 겐지 재무성 부대신은 이번 주 월요일 일본 정부가 필요한 경우 24시간 전천후 외환시장에 개입할 준비가 돼 있다고 경고했다.이어 "통화가 과도하게 움직이면 국민경제에 부정적인 영향을 미칠 수 있다"며 "일단 (엔화가) 투기에 기반한 과도한 움직임을 보이면 적절한 행동을 할 준비가 돼 있다"고 덧붙였다.
일반적으로 외환시장에 개입할 것인지의 결정은 일본 재무성이 내릴 것이며, 일본 중앙은행이 실제 대리자로 시장 매매 조작을 진행할 것이다.
데이터 표현을 관망하다
ATFX Global Markets 거래원 Nick Twidale은 PCE 데이터가 관건이 될 것이라고 말했다.그들 (일본 관리) 이 그 전에 개입한다면 매우 미칠 것이다. 그들은 PCE 이전에 어떤 행동도 취하지 않도록 할 것이다.Twidale은 25년 동안 외환 거래를 해 왔습니다.
현재 미국과 엔화 간의 막대한 금리 차는 여전히 엔화 약세의 근본 원인이며, 2분기 일본 당국의 외환 개입에도 불구하고 엔화는 여전히 큰 압력을 받고 있다.
씨티그룹 애널리스트 타카시마 오사무가 이끄는 팀은 보고서에서"이제 일본 측의 의사결정은 두 가지 변수인 엔화 약세의 속도와 환율 수준에 달려 있다. 더 이상 (이전처럼) 하나일 뿐이 아니다."이는"일본 재무성이 언제, 어떤 수준에서 개입할 것인지에 대해서는 거의 무한한 가능성이 있다."
씨티은행 애널리스트들은 엔화 환율이 앞으로 며칠 안에 162포인트에 빠르게 접근하면 일본이 개입해 엔화를 사들일 것이지만 느린 속도로 하락할 경우 개입을 자극할 가능성은 높지 않다고 전망했다.
그리고 타이밍도 중요하다.금요일 뉴욕 오후는 이번 주 전체 거래 시간대의 막바지로 시장 유동성이 보통 떨어지기 때문에 일본이 그때 행동을 결정하면 더 큰 영향을 미칠 수 있다.
Pepperstone Group Ltd. 전략가 Michael Brown은 유동성이 낮을 때 개입하면"더 큰 수익을 얻을 수 있다"고 주장했다.
물론 현재 엔화에 유리한 배경은 금요일의 PCE 수치가 반드시 악재가 될 수 없다는 것이다. 데이터는 미국의 인플레이션이 계속 냉각될 조짐을 보일 것으로 예상되며, 이는 연준이 올해 더 일찍 금리를 인하하고 엔화가 직면한 일부 평가절하 압력을 완화시킬 것으로 예상된다.경제학자들의 예상 중앙값에 따르면 미국의 5월 핵심 PCE 물가지수는 전년 동기 대비 상승폭이 2.60% 로 둔화될 것으로 보인다.
Monex Inc.의 외환 거래원 Helen Given은"달러 대비 엔화가 160 돌파의 심리적 가격대에 매우 근접했다는 점을 고려할 때 금요일 일본 중앙은행이 개입할 가능성이 있다.시장 여건이 개입에 더 큰 효과를 낼 수 있지만 이번 주 엔화가 다시 크게 하락하지 않는 한 개입이 발생할지 확실하지 않다"고 말했다.