美联储将利率维持在高位更长时间,可能并没有市场想的那么糟
风之语936
发表于 2024-4-25 14:16:29
1142
0
0
伴随着近几个月美国通胀的抬头——通胀在3%水平具有粘性、明显高于美联储2%的目标,随之引发了降息前景的回撤。摆在眼前的问题是:如果美联储决定将利率维持在当前水平更长时间,甚至整个2024年都按兵不动,会怎么样呢?如果美联储接下来不是降息,而是再加息一到两次,又会怎么样呢?美联储的这些举措,将对金融市场和更广泛的经济产生什么影响?
回顾今年年初时,投资者们没有预料到上述问题。至少现阶段,“高利率维持更久”这个情景让华尔街和市场参与者们感到不安。因为市场普遍认为,从定价的角度来说,如果利率攀升,就必须进行调整,形势改变了。
业内人士指出,应该密切关注当前财报季传递的信息,一些问题的答案很快就会揭晓。公司高管们将提供除营收和利润以外的重要细节,包括利率对利润率和消费者行为的影响。如果有任何迹象表明公司不得不开始削减成本,并导致劳动力市场出现问题,那么这将是利率保持在高位可能引发问题的迹象。
回看历史就会发现,高利率对美国股市和该国经济来说,不一定意味着坏事,甚至可能是一个好兆头。高利率导致经济衰退是说不通的。通常来说,只要高利率与经济增长相关,那么就不是坏事。当然这也并不是绝对的。上一次并非如此的情况是,时任美联储主席沃尔克通过激进加息来抑制通胀,最终有意导致美国经济陷入衰退。
在经济强劲增长时期,例如当前,美联储很少会降息。本周美国将公布2024年第一季度GDP数据,市场预计为年化2.4%,倘若如此,这将标志着美国连续第七个季度增长超过2%。
相反,美联储将利率维持在过低的时间过长,更容易导致危机。例如,催生了互联网泡沫和次贷危机,新冠疫情爆发前,美联储的基准基金利率也仅为1%。也就是说,最近几次重要的经济衰退,反倒是低利率时期埋下的危机。
一些经济学家认为,美联储政策对美国经济的影响被夸大了。他们给出的证据包括:美联储在新冠疫情爆发前的十多年间,试图通过货币政策将通胀率提高到2%,但基本上失败了。换个角度来说,美联储货币政策影响的主要是需求端,这部分仍然强劲,而供给端在很大程度上超出利率政策的掌控范围,而这反倒是通胀放缓的主要驱动因素。
基于上述原因,新冠疫情爆发后美国通胀飙升,随后又回落,回落过程虽与美联储紧缩的货币政策同时发生,这让部分经济学家怀疑,美联储在这其中的贡献真正有多少。
利率政策真正起作用的地方是在金融市场,而金融市场又会反过来影响经济状况。利率过高或过低,都会扭曲金融市场。从长远来看,这最终会损害经济的生产能力,并可能导致泡沫,从而破坏经济的稳定。
有业内人士指出,当前美国的利率水平对于金融市场来说太高了,美联储应该让利率逐步恢复到正常水平,既不是非常低也不是非常高,并维持在该水平。
当前,市场预计美联储2.6%的中性利率是不现实的,也即既不刺激也不限制经济的利率水平。高盛最近认为中性利率可能高达3.5%。克利夫兰联储主席梅斯特最近也表示,长期中性利率可能会更高。
因此,市场虽然普遍预计美联储未来迟早会降息,但不会回到金融危机后接近于零的利率水平。事实上拉长时间来看,自1954年以来,联邦基金利率的平均水平为4.6%,这其中还包括了2008年金融危机后长达七年的接近零利率的时期。
此外,许多经济学家提到,美联储的紧缩政策之所以没有对美国经济产生严重影响,与美国政府的大规模支出在一定程度上抵消了美联储加息是有关的。然而,美国国家债务的飙升,叠加利率上升,令美国政府的净利息支出井喷。
自2020年3月新冠疫情爆发以来,美国国家债务飙升至34.6万亿美元,增幅接近50%。预计2024财年美国联邦政府的预算赤字将达到2万亿美元,净利息支出将超过8000亿美元。2023年美国政府赤字占GDP的比重为6.2%,相比之下,欧盟只允许其成员国3%。
CandyLake.com 系信息发布平台,仅提供信息存储空间服务。
声明:该文观点仅代表作者本人,本文不代表CandyLake.com立场,且不构成建议,请谨慎对待。
声明:该文观点仅代表作者本人,本文不代表CandyLake.com立场,且不构成建议,请谨慎对待。
-
アリババは、26億5000万ドルのドル建て優先無担保手形と170億元の人民元建て優先無担保手形の定価を発表した。ドル債の発行は2024年11月26日に終了する予定です。人民元債券の発行は2024年11月28日に終了する予定だ ...
- SOGO
- 前天 09:05
- 支持
- 反对
- 回复
- 收藏
-
スターバックスが中国事業の株式売却の可能性を検討していることが明らかになった。 11月21日、外国メディアによると、スターバックスは中国事業の株式売却を検討している。関係者によると、スターバックスは中国事 ...
- 献世八宝掌
- 昨天 16:29
- 支持
- 反对
- 回复
- 收藏
-
米東時間11月18日、米株終値は反落し、ダウ平均は3営業日連続で下落した。ナスダック・金龍中国指数は上昇した。米株BAKTは162.37%上昇し、盤中5回の溶断メカニズムをトリガした。 大口商品では、WTI原油価格が上昇 ...
- 就放荡不羁就h
- 3 天前
- 支持
- 反对
- 回复
- 收藏
-
【意法半導体CEO:中国市場は非常に重要で華虹と協力を展開】北京時間11月21日、意法半導体(STM.N)は投資家活動の現場で、同社が中国ウェハー代工場の華虹公司(688347.SH)と協力していると発表した。伊仏半導体 ...
- 黄俊琼
- 昨天 14:29
- 支持
- 反对
- 回复
- 收藏