3월 22일, 닛케이225지수는 상승하기 시작하여 원고를 발송할 때까지 0.46% 오른 41005.24로 사상 최고치를 기록했고 일본 동증지수는 0.7% 상승했다.
개별 주식으로는 닛산자동차, 혼다자동차, 미쓰비시상사, 도쿄전자 등이 활약했다.
일본 17년 만에 금리 인상
3월 19일, 일본 중앙은행은 마이너스 금리 정책을 취소하고 기준금리를 -0.1% 에서 0~0.1% 로 인상한다고 발표했다.일본 중앙은행이 금리를 인상한 것은 2007년 이후 처음이다. 8년에 걸친 마이너스 금리 시대가 종말을 고했다. 일본 중앙은행은 전 세계적으로 마이너스 금리를 포기한 마지막 중앙은행이기도 하다.또 일본 중앙은행은 수익률곡선통제(YCC) 정책 철회와 거래소거래펀드(ETF) 매입 취소, 부동산투자신탁펀드(REITs) 매입 철회를 발표했지만, 일본 국채는 종전과 비슷한 규모로 계속 매입할 예정이다.
일본 중앙은행 총재 식다와남은 다음과 같이 말했다. 경제의 선순환이 강화되고있으며 2% 의 통화팽창목표가 지속적으로 안정적으로 실현될수 있다. 이는 통화정책을 개변하는 주요원인이다.앞으로 단기 금리를 주요 정책 수단으로 삼아 금융 상황이 당분간 완화를 유지할 것으로 예상되며, 추가 금리 인상 여부는 경제와 인플레이션 전망에 달려 있으며, 인플레이션 전망치가 2% 목표와는 거리가 있다는 점을 고려할 때 완화적인 환경을 유지하는 것이 중요하다.앞으로 어느 시점에 국채 매입 축소를 검토할 예정이어서 장단금리가 크게 오르지는 않을 것으로 보인다.필요하다면 일본 중앙은행은 과거에 사용했던 도구를 포함한 광범위한 정책 완화 옵션을 고려할 것이다.단기적인 환율 변동에 대해서는 언급하지 않지만 환율이 경제 전망에 심각한 영향을 미칠 경우 정책적 대응을 검토할 방침이다.
최근 일본 주식시장의 성과를 어떻게 평가합니까?
광발증권은 일본 증시가 2023~2024년 글로벌 주류 증시 중 상위권을 나타냈으며, 주로 3대 한계 변화 강화의 혜택을 받았다고 밝혔다.(1) 일본이 디플레이션을 이겨내고 가격 상승이 기업의 명목 이익 증가를 이끌었다;(2) 상대적 통화정책 방향의 차이는 엔화의 추가 평가절하를 이끌어 일본 수출을 이끌고 주식시장의 흡인력을 강화하는 데 도움이 된다;(3) 동증소는 빈번히 정책을 출범하여 회사관리를 개선하고"일특평가"는 기업의 리윤능력이 진일보 상승하도록 추진하였다.글로벌 자금은 2022년 러시아-우크라이나 충돌의 역세계화가 심화된 후 형성된'새로운 투자 패러다임'에서 확실성 프리미엄을 추구하는 자산으로,'일본 특별 평가'는 글로벌 자금 배분 취향의 대세가 되었다.
동오증권은 ETF 매입 조치는 사실상 주식시장에'바닥'을 깔기 위한 것이라며 일본 중앙은행이 관행적으로 일본 주식의 하락폭이 2% 이상일 때 거래소 거래기금을 사들인다고 밝혔다.일본 중앙은행이 지난해 ETF를 3차례밖에 사들이지 않았고, 지난주 증시가 폭락한 뒤 일본 중앙은행도 시장 개입을 꺼리는 것을 감안하면 ETF를 더 사들이지 않으려는 조짐이 더욱 뚜렷해지고 있다.동시에 글로벌 비교 논리와 기업 이익 호전의 배경에 근거하여 일본 주식이 다시 약세장의 나락으로 떨어질 확률은 비교적 적다.이를 감안할 때 일본 중앙은행이 ETF 매입을 끝내더라도 일본 주식에 미치는 영향은 제한적이다.
일본 주식시장의 후장 추세를 어떻게 보십니까?
절상증권은 이번 일본중앙은행의 통화정책조정은 일주상행추세를 개변하지 않는다고 인정했다.첫째, 현재 일본 주식은 전 세계 범위의 저파 배당 자산으로서 미국 주식이 지속적으로 승승장구하는 동시에 일본 주식은 방어 기능을 가지고 있어 여전히 배치 가치를 가지고 있다.둘째, 미국의 현재 펀더멘털은 여전히 강세를 유지하고 있으며, 만약 향후 경제가"착륙하지 않는다면"일본 주식에도 실적을 뒷받침할 것이다 (일본 기업의 수입은 해외에서 많이 발생한다).셋째, 일본 중앙은행의 이번 정책 조정이 일본 주식에 미치는 영향도 마찬가지로 제한적일 것으로 예상된다.금리 인상의 경우, 시장은 이전에 이미 비교적 충분한 가격 책정을 진행하였고, 1년 일채 금리는 이전에 이미 1월의 가장 낮은 -0.08% 에서 0.08% 부근으로 상승하였으며, 앞으로 예상을 초과하여 금리를 인상할 확률은 제한적이다.ETF 매입은 이번 일본 중앙은행이 ETF 매입을 중단한다고 발표했지만 실제로 2023년 Q4부터 일본 중앙은행이 일본 주식 ETF에 대한 증자를 중단해 한계 영향도 제한적이다.
국금증권은 다음과 같이 표시했다. 기본면, 자금면 또는 버팀목이 있고 일부 업종의 평가회복은 여전히 공간기본면이 있으며 일본기업은 앞으로 2년간 계속 리윤성장을 실현하게 된다.자금면에서 현재 해외자금의 대일주식배치도 그리 높지 않다.1) 일본 경제의 정상화, 또는 일본 주식의 이윤을 더욱 광범위하게 회복하도록 구동한다;2024~2025년, 닛케이225는 각각 67% 와 86% 의 상장회사가 리윤이 증가될것으로 예측했다.2) 2022년 이후 외국인의 대일 주식 순매도는 2조 7000억 엔으로 현재 배치 비율이 낮다;동증소의 개혁효과가 점차 나타남에 따라 일본기업의 상대적인 흡인력은 진일보 제고될수도 있다.정서면에서 일본주식의 전단계 상승은 리윤의 버팀목이 있으며 현재 일부 업종의 평가액은 상대적으로 합리적이며 여전히 일정한 상행공간을 갖고있다.2012년 이후 닛케이225의 상승 중 흑자 기여도는 90% 에 달했습니다.최근 일본 주식도 여전히 향후 12개월 EPS 예상 상승의 조력을 받고 있으며, 동적 수익률은 22.5배에 불과해 1990년의'거품기'보다 훨씬 낮다.업계 차원에서 볼 때, 현재 선택적 소비, 의료 등 평가 분위는 39.3%, 38.4% 에 불과하여 여전히 일정한 상향 공간이 있다.