先月、FRBは50ベーシスポイントの「急進的な下落幅」で緩和サイクルを開いたが、最新の議事録は、FRB内部のこの決定に対する食い違いが大きいことを明らかにした。
議事録によると、ほとんどの参加者は連邦基金金利を50ベーシスポイント下げることに同意し、25ベーシスポイント下げることがより良い選択になると表明する参加者もいる。さらに、50ベーシスポイントの金利引き下げを支持すると表明した参加者の中には、25ベーシスポイントの金利引き下げ決定を支持することもできたと述べた人もいた。
議事録によると、一部の役人は7月に金利を下げることを望んでいたが、これは彼らが50ベーシスポイントの金利を下げることを支持する一つの要素だった。
これに対し、経済学者たちは、FRBの態度は市場がこれまで考えていたよりもずっと慎重で、金利の引き下げを急ぐことはないとコメントしている。将来、FRBは徐々に金融政策を緩和する見通しだ。
万神殿マクロ経済（Pantheon Macroeconomics）のベテラン米アナリスト、オリバー・アレン氏は「FRBは現在、金利引き下げを急いでいない」と述べた。しかし同時に、FRBは経済的苦境がどれほど深刻であるかを意識していないと考えている。
中央銀行は、年末前後に経済が大幅に減速しないように、より緊迫した行動をとるべきだ」と付け加えた。
オックスフォード経済研究院（Oxford Economics）の首席米国経済学者Ryan Sweet氏は、議事録は2025年の金利低下幅が予想を下回る可能性があるリスクを高めたと述べた。FRBは今年最後の2回の会議でそれぞれ25ベーシスポイント下落し、来年はさらに4回25ベーシスポイント下落すると予想していた。
しかし、FRBが上述の議事録を発表した後、Sweetは最新の報告書の中で、2025年までに「FRBは今回の正常化サイクルにおける早期利下げの影響を評価するために、より長い時間（動作）停止する可能性がある」と述べた。
最近、FRB関係者は、50ベーシスポイントの利下げは、FRB自身の予測よりも政策緩和のペースが速いことを意味するものではないと強調している。そして、景気の先行き悪化に対する反応でもない。一部のFRB関係者は、経済見通しのすべての不確実性を考慮して、徐々に金利を下げることが適切だと述べた。
ダラス連邦準備制度理事会のローガン議長は水曜日、金融環境をさらに緩和することは支出を刺激し、需要が供給を上回ることを推進する可能性があると述べ、このリスクはFRBが連邦基金の目標金利を「正常」または「中性」のレベルに下げることを急がないことを示している。
ローガン氏は、FRBは「金融状況、消費、賃金、物価の動きを監視しながら金利引き下げを徐々に推進すべきだ」と述べた。中性金利の確定が難しいことは、ローガン氏が徐々に金利を下げることを主張しているもう一つの理由だ。中性金利とは、経済成長を刺激も阻害もしない金利水準を指す。
保険・金融サービス会社のNationwideチーフエコノミストのKathy Bostjancic氏は、「FRBは今後数カ月間、連邦基金金利の引き下げを続けると予想しているが、幅は25ベーシスポイントと小さくなるだろう」と述べた。
ブラックロック・トータル・リターン・ファンド（BlackRock Total Return Fund）チーフ・ポートフォリオ・マネージャーのDavid Rogal氏は、「今年もどれだけの緩和策があるとは言い難い。議事録で示された異なる見方が、このような不確実性を高めている」と述べた。
Rogal氏は、彼の基本的な予測は25ベーシスポイントをさらに2回下げることだが、FRBが11月か12月に金利を下げないことを決めた可能性もあると付け加えた。