3월 12일 (현지 시각) 미국 노동통계국이 발표한 자료에 따르면 2월 미국 소비자물가지수 (CPI) 는 전년 동기 대비 3.2% 상승해 시장이 예상했던 3.1% 를 웃돌았다.전월 대비 상승폭은 1월 0.3%에서 지난달 0.4% 상승했다.변동성이 큰 식품과 에너지 가격을 제외한 핵심 CPI는 전년 동기 대비 3.8% 상승해 전월보다 0.1% 포인트 하락해 2021년 5월 이후 가장 작은 연간 상승폭이다.전월 대비 상승폭은 전치와 같은 0.4% 였다.
분석가들은 미국의 2월 인플레이션과 핵심 인플레이션의 전년 동기 대비 성장률 수치가 모두 시장 예상을 초과했는데, 주요 원인은 집세 항목과 에너지 가격 반등의 추진이며, 주택과 휘발유 가격 양자는 2월 증가폭의 60% 이상을 차지한다고 지적한다.미국의 인플레이션 수치가 지속적으로 강세를 보이면서 미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 가 데이터를 관찰하기 위해 일정 기간 정책 금리 수준을 유지할 필요성을 강화시켰다.
수치가 발표된후 시카고상품거래소 미국련방공화국 관찰도구 (FedWatch Tool) 에 따르면 6월에 금리를 인하한 련방기금선물의 내포확률은 71% 와 맞먹는다.10년 만기 미국 채무 수익이 먼저 흔들리자 달러 지수는 한때 103 이상으로 강세를 보였다.
에너지 가격은 미국의 2월 CPI 상승을 추진하는 중요한 요소이며, 미국의 인플레이션 통제는 여전히 난관 돌파기에 처해 있다
세부 항목별로 보면 미국의 2월 에너지 항목은 전체적으로 전월 대비 2.3% 증가했고, 전치는 -0.9% 로 전체 전월 대비 24.5% 에 달했다.
동오증권 거시경제팀은 에너지 가격이 이번 전체 CPI 상승을 추진하는 중요한 요소라고 보고 있다.2월 에너지 인플레이션 유턴이 가속화되면서 미국자동차협회에 따르면 일반 휘발유 가격은 한 달 전보다 약 20센트 상승해 6% 이상 상승해 에너지 가격 반등의 주요 원인이 됐다.비록 에너지가 일괄 CPI에서 차지하는 비중이 가장 큰 것은 아니지만, 유가는 상품 가격뿐만 아니라 다른 서비스 가격에도 영향을 미치며, 이는 인플레이션 예상을 상승시켜 인플레이션 위험을 심화시킬 것이다.
이밖에 주택임대료는 여전히 가장 큰"기여자"이지만 성장속도가 다소 둔화되였다.2월 주택항목별 CPI는 전월 대비 0.5% 상승했는데 주택통화팽창의 근성은 여전히 핵심CPI의 주요견인동력이다.그러나 1월 주택 항목별 성장률의 급등에 비해 2월 성장률은 눈에 띄게 둔화됐다.
화진증권연구소 소장조리, 수석거시분석가 진태는 다음과 같이 인정했다. 총체적인 CPI의 각도에서 볼 때 년초부터 원유가격의 상승은 비교적 직접적인 경로로 에너지CPI로 전도되고있다. 후자는 2월 전월 대비 상승폭이 2.3% 에 달해 최근 6개월이래 최고치를 기록했다.5개월 연속 3.1~3.3% 의 좁은 구간에 묶인 뒤 미국 전체 CPI의 전년 동기 대비 성장률이 하락하는 길은 여전히 탄탄치 않다.
차이퉁증권 거시 수석 애널리스트 천싱은 2월 미국 CPI가 약간 반등한 것은 주로 에너지 항목 가격 반등의 영향이지만 전체적으로 볼 때 인플레이션은 여전히 하락 통로에 있다고 지적했다.
개원증권 거시경제 수석분석가 하녕은 다음과 같이 표시했다. 총적으로 볼 때 미국의 통화팽창제거행정은 단시일내에"난관돌파기"에 처해있을수도 있다. 현재 통화팽창수준은 비록 미국련방공화국의 목표를 향해 전진하고있지만 수요시간이 길거나 여전히 비교적 많은 불확실성이 존재한다.
2월 미국 인플레이션 수치가 예상을 초과하거나 미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 를 더욱 신중하게 만들었다
진태는 다음과 같이 지적했다. 미국의 통화팽창수치가 비교적 빨리 2% 의 장기목표구간으로 하락할수 있는가 없는가는 현재 미국련방공화국이 언제 첫 금리인하결책을 진행할것인가 하는 가장 중요한 결정요소로서 2월수치의 예상을 초월하는 표현은 미국련방공화국을 더욱 망설이고 신중하게 할것이다.
천싱은 2월 인플레이션 수치가 발표된 후 시장은 미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 의 목표 금리 경로에 대한 예상이 전반적으로 상향 조정되었으며, 첫 금리 인하 시점은 6월로 예상된다고 지적했다.또 앞서 발표된 2월 비농업 취업 데이터에 따르면 노동시장이 냉각될 조짐을 보이고 있다.최근 파월 연준 의장은 2% 의 인플레이션 수준까지 기다려 금리를 인하할 필요가 없으며, 고금리가 경제 각 부문에 미치는 영향이 점차 나타날 것임을 고려할 때 향후 경제 성장은 여전히 계속 둔화될 것이며, 연준의 첫 금리 인하는 6월에 진행될 것이라고 발언했다.
뒤로 보면, 미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 의 입장에서 볼 때, 인플레이션으로 가는"마지막 1마일"은 여전히 도전으로 가득 차 있으며, 2% 목표와는 여전히 일정한 거리가 있다.0.3% 든 0.2% 의 전월 대비 가정으로 계산하든, 후속 미국 CPI는 큰 확률로 계속 하락하여 8월에 2.4~2.5% 구간으로 하락할 것이며, 미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 의 2% 목표와는 아직 일정한 거리가 있으며, 반등 위험도 배제할 수 없다.
옌샹 화푸증권 수석 이코노미스트는 시장이 이미 6월에 금리 인하, 연간 100포인트 (bp) 금리 인하 예상을 시작했지만, 후속으로 인플레이션 하락이 느리면 금리 인하 노드가 계속 연기될 수 있다는 것을 의미한다고 지적했다.
미국 경제는 이미 지속적인 하방 중에 있으며, 비농업 고용, PMI (구매관리자지수) 의 하락폭이 뚜렷하고, 인플레이션은 단기적이거나 여전히 상대적으로 높은 수준에 있다.따라서 미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 는 인플레이션이 2% 로 떨어질 때까지 기다렸다가 금리 인하를 시작할 필요는 없지만, 경제가 뚜렷한 냉각 조짐을 보이고 있다. 특히 PMI, 비농업 고용 등이 크게 냉각되는 것을 봐야 한다. 현재로서는 여전히 기다려야 한다.그리고 후속으로 인플레이션 하락폭이 예상보다 낮으면 금리 인하 노드가 계속 연기되어 7월 또는 그 이후의 9월로 연기될 가능성도 배제할 수 없다.
허닝은 이번 미국의 인플레이션 제거 과정은 비교적 장기적인 과정일 수 있지만, 인플레이션 제거 과정이 계속됨에 따라 실제 금리 수준도 향상되고 있으며, 인플레이션 제거 과정에 큰 폭의 변동이 발생하지 않는 한 미국 연방준비제도이사회는 경제가 제한적인 금리 수준에서 지속적으로 압력을 받지 않도록'예방식 금리 인하'를 하는 경향이 더 강해질 것이라고 지적했다.
기준조건에서 디인플레이션 과정이 반전되지 않은 상황에서 미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 가 6월에 첫 금리 인하를 할 것으로 보는 경향이 있지만 이후 금리 인하 리듬과 폭은 상대적으로 유연하고 전체 폭도 크지 않을 것으로 보인다.그러나 중기적으로 연준의 금리 수준은 코로나 이전 수준보다 큰 폭으로 높아질 수 있다.