以史为鉴!美银警告:美债收益率飙升且强美元局面或持续更久
佚独丶
发表于 2023-10-20 13:28:51
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报告指出,最近的财政和货币政策都与上世纪80年代相似。具体来说,新冠疫情带来的刺激措施,以及随后美联储突然采取的鹰派政策,与40年前的趋势一致。
“我们注意到,上世纪80年代初,当里根经济学导致宽松的财政政策,沃尔克(时任美联储主席)收紧货币政策时,情况也是如此,当时债券收益率走高且美元走强。”美银写道。“我们并不是说利率和汇率将回到上世纪80年代的水平,但市场对类似政策组合的反应是一致的。”
如今,长期债券收益率可能稳定在远高于近期水平的水平,在某些情况下可能会更高。美银表示,债券收益率进一步上涨的风险也伴随着全球化势头似乎正在减弱。全球化是近几十年来推动债券收益率下降的一个因素。
周四,美国国债收益率再次大涨,指标10年期国债收益率触及5%大关,创下2007年7月以来最高位,此前美联储主席鲍威尔表示,有迹象表明经济增长高于趋势或劳动力市场过于强劲,可能需要进一步收紧货币政策。
由于高债券收益率通常与强势美元相对应,因此即使通胀得到抑制且利率逆转,美元仍将保持历史强势。只有当美联储放弃对抗通胀,或者通胀目标发生变动时,债券收益率与美元的相关性才有可能被打破。
美元指数年内迄今已经上涨2.2%,而自今年7月中旬以来,该指数已反弹近7%。
美国经济料将“不着陆”
美银报告还指出,对接下来会发生什么的进一步预测,将在很大程度上取决于美国未来的经济状况。
美银预测,美国经济将出现“不着陆”的情况,这将同时支撑高债券收益率和强势美元。
所谓经济不着陆,指的是经济重新加速、下滑已经停止,而通胀仍然顽强。
但如果美国经济出现软着陆,或者在通缩环境下出现衰退,美元和债券收益率将会下跌,但这两者导致的时间周期不同。
不过,在经济着陆后,美元和债券收益率有望保持在历史高位附近,略低于当前水平。
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声明:该文观点仅代表作者本人,本文不代表CandyLake.com立场,且不构成建议,请谨慎对待。
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