21世紀経済報道記者の林昀肖北京報道は1月18日、科興生物は公告を発表し、Alternative Liquidity Index LP（以下「Alternative Liquidity」と略称する）が1株当たり0.03ドルの現金価格で最大1000000株の科興生物の普通株を購入するよう提案したことを明らかにした。そして、会社の株主がオファー買収を拒否し、買収オファーに基づいてその株式を買収しないことを一致して提案した。
21世紀の経済報道記者は、契約買収の意向、今後の業務配置などについて科興側に事情を知っていたが、投稿前までは回答を得ていなかった。
公告の中で、科興生物は契約買収拒否の原因について具体的に分析した。まず、契約価格の暗黙的な推定値が会社資産の価値より低く、Alternative Liquidityが提示した1株当たり0.03ドルの買収価格に基づいている。
科興生物取締役会は、同社は豊富な現金準備と短期投資を持っており、2023年6月30日現在、その現金と現金等価物及び制限的な現金総額は16億ドルであると考えている。2023年6月30日までに発行された普通株式とBシリーズの転換可能優先株の数によると、現金と現金等価物は1株当たり約14.40ドル。また、2023年6月30日現在、同社の短期投資総額は94億ドル。2023年6月30日までの6カ月間、科興生物は普通株株主に帰属する純収入1400万ドル、すなわち1株当たり0.14ドルと1株当たり0.15ドルを公表した。
次に、Alternative Liquidityも、会社の株式の現在価値を確定する正確な方法がないことを認めた。Alternative Liquidity氏はまた、「一連の定量的および定性的要因」を分析することによって契約価格を確定し、「いかなる評価も依頼していないし、いかなる独立財務顧問やその他の第三者を招いていかなる評価分析も行っていないし、株式価値に関する意見も提供していない」と述べた。科興生物取締役会は、これはAlternative Liquidityの評価方法が信頼性に欠けていることを示している、オファー価格も十分ではありません。
Alternative Liquidity氏はさらに、「株式を提出する株主に対しては、将来の会社が運営または処分から取得する潜在的な配当金を含め、将来の株式所有権収益の獲得機会に参加することを放棄し、買い手が株式を提出する株主に支払う1株当たりの買収価格は、株主が会社から取得する可能性のある株式総額を下回る可能性がある」と主張した。
科興生物公告によると、合計110億ドルの現金と短期投資のほか、科興生物の主要な事業目標は依然として会社の多様化ワクチン/生物医学製品の組み合わせの販売、ワクチン/生物医学製品の研究開発を通じて、会社の株主に魅力的なリスク調整リターンを提供し、会社の潜在的な長期的な付加価値を実現することである。
同時に、Alternative Liquidityも他の上場企業の株式に対して同様の主導的な部分買収のオファーを出したことがあり、これまでも同様の戦略を採用して科興生物株式に対して類似のオファーを出したことがある。
また、契約価格を考慮すると、科興生物取締役会は、契約は株式価値に対して極めて低い価格で株式を購入して利益をむさぼることによって、契約中に株式を入札した株主が企業全体の長期投資価値を実現する潜在的な機会を奪う、別の流動性の日和見主義的な企図を代表していると考えている。これに先立ち、2023年8月、Alternative Liquidityは科興生物の株式を同じ契約価格で一部買収し、93507株を保有していた。
最後に、科興生物取締役会も、買収要約はさまざまな理由で修正され、「落とし穴」があることに気づいた。取締役会は、買収がAlternative Liquidityに要求された時間内に完了するか、契約価格を含むがこれらに限定されない同じ条項と条件で完了することを保証することはできないと考えている。また、株主が買収オファーに基づいて提出した株式は取り消すことができず、現在の締め切りである2024年2月21日までに買収オファーに記載された厳格な手順に従って取り下げるしかない。
新型コロナウイルスの流行が遠のいていくにつれて、新型コロナの予防・治療関連市場の需要が徐々に萎縮し、科興生物の業績も急速に滑り落ちた。科興生物年報によると、2022年の科興生物の年間売上高は15億ドルで、2021年の194億ドルから92%大幅に減少した。科興生物株主に帰属する純利益は1億1400万ドルで、前年同期より99%大幅に減少した。売上高が大幅に減少した主な原因は、新型コロナワクチンのKerlrefordの販売減少だが、科興の非新型コロナ事業は2022年も成長を維持している。
科興生物の2023年半年報によると、上半期の売上高は1億4000万ドルで、2022年同期の12億ドルから引き続き88%減少した。純損失は3000万ドルで、前年同期の純利益は7億904万ドルだった。年次報告書によると、売上高が減少した主な原因は依然として新型コロナワクチンの販売減少である。
科興生物会長、総裁兼最高経営責任者の尹衛東氏は2023年半の年報で、「科興生物は引き続きCOVID-19ワクチンの研究開発と生産における投資を強化し、さらに他の生物医薬製品（抗体を含む）の研究開発と生産への投資を強化する」と述べた。
2024年1月10日、科興の「新型コロナプロジェクトの業績給案の支給停止」に関する文書が流出した後、科興スタッフもメディアに、同社の新型コロナワクチンがすべて生産停止になったことを確認した。科興ワクチンの生産停止のニュースも注目を集め、一時は当日の微博熱検索ランキング1位に躍り出た。
新型コロナワクチンは生産中止されたが、科興製薬は新型コロナ事業に布石がある。これまで、昌平実験室の謝暁亮/曹雲龍課題グループが開発した新冠中和抗体SA 55は、SINOVAC科興に産業化開発を許可した。2023年8月30日、科興新型コロナウイルス広範スペクトル中和抗体SA 55注射液第II期臨床試験が上海交通大学医学院付属瑞金病院で開始された。科興側によると、新型コロナ中和抗体SA 55の鼻スプレー及び注射剤型はすでにGMP（薬品生産品質管理規範）条件下で大規模生産する能力を備えている。
同時に、新型コロナワクチン企業にとって、しだいに萎縮する市場と業績の下落に直面して、非新型コロナ業務の配置に力を入れて転向を求めることも、必要な選択肢となっている。新型コロナ以外の事業では、2023年に科興生物の甲型肝炎ワクチン子供の爾来福&amp ;reg;、インフルエンザ類ワクチン、水痘減毒活ワクチンは世界の新規承認の面でいずれも進展があり、その二価腸管ウイルス不活化ワクチンも国内で承認された。