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文｜《家族办公室》综合编辑译/MINXIN ZHANG
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前言
将 2022 年描述为困难的一年都是一种轻描淡写的说法。全球范围内，不断升级的地缘政治紧张局势、通货膨胀和波动的金融市场迫使家族办公室（FOs）采取了更加审慎的措施，聚焦于更为保守的投资策略。然而，亚太地区的家族办公室展现了其独有的韧性，2022年资产管理规模（AUM）实现了显著的增长。
来源/ 报告: The Asia-Pacific Family Office Report 2023, Campden Wealth / Raffles Family Office；文章: Asia-Pacific Family Office Report 2023: Assets under management rise despite turbulent economic times, 作者GLEN FERRIS, 刊登于Campdenfb.com
调研样本：该报告基于对亚太地区单一家族办公室和私人（非商业）多家族办公室的76份调查回应的统计分析，这些家族办公室的平均净资产（包括营业业务）为9亿美元，总财富为680亿美元。调查的家族办公室平均管理资产为5亿美元，总管理资产为410亿美元。[ZM1]
根据 Campden Wealth 和 Raffles Family Office 发布的《亚太家族办公室报告 2023》，亚太地区家族办公室在2022年超出了投资预期表现。尽管经济形势严峻，有58%的家族办公室资产管理规模增长，其中22%的增幅超过了10%。
Raffles Family Office的集团CEO兼联合创始人 Kwan Chi-man 表示：“亚太家族办公室的领导格局正在经历一场戏剧性的代际交替。目前，有15%的家族办公室由下一代领导，预计在未来五年将激增至47%。[MZ2] 这种变迁标志着该地区投资和管理策略的深刻变革，为亚太家族办公室开启了新的篇章。”
“市场的波动性，受到风险溢价下降的进一步影响，对整个亚太地区的家族办公室构成了明显的挑战。” Kwan Chi-man 表示，“我们的观察表明，家族办公室通过战略多元化、保守、持久和活力，成功地应对了这些复杂性。”
Kwan 还强调了这些家族办公室采取的积极措施的重要性。“为了抵御通货膨胀和利率变动的影响，以及提升运营的灵活性，采用先进的技术解决方案至关重要。” 他说，“此外，对有效治理和继任规划的高度重视一直是他们的核心策略。这些家族办公室对价格修正的战略利用对其强劲的业绩做出了重要贡献，突显了它们适应不断变化的市场条件的能力。”
投资策略：向增长型策略和新兴科技迈进
【增长vs.保守】报告指出，2022年具有挑战性的金融市场促使许多亚太家族办公室暂时将投资策略转向保守投资，亚太家族办公室采取增长策略的比例从35%下降至33%。然而，2023年，36%的受访者已改变策略采用增长型策略，预计五年内这一数字将增至43%。
【投资优先级】在过去几年的调研里，当家族办公室被问到投资重点时，一贯的回应是专注于寻找新的投资机会和实现投资组合的多元化。然而，今年，这两个重点已经被对冲通胀风险和探索替代资产类别的迫切需求所取代。这两个重点是相互交织的，因为像房地产和大宗商品等替代品被视为有效的通胀对冲工具。
【投资标的】“房地产仍是未来投资中最受青睐的资产类别，” Kwan Chi-man说道。“这一趋势反映了该地区在房地产领域的基础财富，以及家族办公室对于特定核心市场潜在长期增长的坚定信念。此外，房地产被视为对抗通货膨胀的有效避险手段，在全球持续高通胀率的背景下，其重要性日益突显。”
在投资关注点中，股票现在成为典型亚太家族办公室投资组合中最大的资产类别，占总额的27%，紧随其后的是私募市场，占比26%。值得注意的是，这种配置与家族办公室持有的长期回报预期完全一致。调查显示，家族办公室对这两类资产有着强劲的偏好，特别是在发达市场的股权投资方面，有28%的受访者表示希望增加参与度。“私募市场通过投资私募股权、房地产和风险投资等方式提供更高回报的机会，往往与公开市场的相关性较低” Kwan Chi-man 表示。
【直投vs.基金】无论是通过直接投资还是基金，最具吸引力的投资策略是风险投资，专注于早期创新企业，主要但不仅限于科技领域（占比71%）。成长也备受青睐（占比65%）。在亚太，实物资产和buy-out策略的吸引力相对较低。
【新兴科技】报告发现人工智能在投资角度越来越受欢迎，有32%的家族办公室积极寻求增加在这一领域的参与，另有39%计划启动相关投资。而与此同时，越来越多的家族办公室希望从加密货币的投资中剥离出来。“人工智能从自动化到数据分析的多样应用，使其成为投资领域潜在增长和创新的战略领域，” Kwan Chi-man表示。“这一趋势反映了对人工智能转型潜力的认可，以及其在塑造各行业未来的角色。”
【可持续投资】有43%的亚太家族办公室参与可持续投资，略低于全球调研的平均水平50%。同时，相较于2021年的42%仅有小幅增长。这表明参与可持续投资的增幅有所放缓，大概率是因为该策略已经逐渐成熟并成为主流，而非投资者缺乏投入的决心。
在亚太地区和全球范围内，可持续投资的两种常见方法是主题投资和ESG原则整合。主题投资指的是投资于与家族办公室对可持续性议题特别关注的主题相关的领域，其中气候变化缓解以及减少污染和浪费是最受欢迎的。ESG整合指的是在潜在投资中考虑环境、社会和治理行为的影响。我们的调查显示，大多数家族办公室并不会仅仅采用这些策略中的一种，而是通常采用两种或更多的综合策略 。
“我对可持续性投资在该地区的迅速发展感到惊讶。从参与者的数量和可获得的ESG投资范围来看，这一点显而易见。气候变化是焦点。投资于提供解决方案的技术的基金数不胜数。通过这些投资，家族办公室正在应对挑战。”—— CIO，新加坡单一家办。
【慈善】调研显示，亚太家族办公室中有75%参与慈善捐赠。这些捐赠主要集中在教育（68%）、社区发展（56%）和医疗保健（46%）等领域，旨在解决长期存在的社会和环境问题。考虑到他们对支持的长期性质，这些事业更应被看作是慈善行为，而非仅仅是慈善捐赠。
运营与治理：财富汇总平台的采用和有效沟通
从运营角度来看，报告发现相对较新的财富汇总平台的采用率仍然相对较低，这些平台可以通过整合来自多个银行和投资经理的数据，提供组织整体财务状况的数据概览。目前，仅有30%的家族办公室表示希望运用这些平台，但预计这一数字将迅速增长。
“家族办公室认可定制化财富汇总平台的潜在价值，” Adam Ratner，Campden Wealth调研总监表示“然而，最初的低采用率主要归因于这些工具的新颖性和高昂成本。许多家族办公室，尤其是服务较小家族的家族办公室，认为高级软件的功能超出了他们的直接需求。尽管当前的采用率较低，但我们的调查突显了潜在用户的显著兴趣，表明随着认知和定制解决方案的发展，采用率可能会迅速增加。”
从治理角度来看，亚太地区家族办公室通常被视为在确保胜任个人担任领导职务（79%）和做出明智决策（78%）方面相当有效。然而，在促进家庭成员之间的协作（61%）以及防止家庭成员之间的冲突（49%）层面，它们被认为效果较低。
“增强家族办公室内协作的氛围和防止冲突取决于加强有效沟通，” Adam Ratner 表示。“我们的调查凸显了沟通的重要性，将其排名为家族办公室的第三优先级，仅次于投资风险管理和老年护理。为了解决这些挑战，实施类似家族议会和章程的正式治理结构可能会发挥关键作用，加强沟通渠道，促进家庭成员更紧密的合作。”
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