今週、米国に本社を置く半導体・ソフトウェア大手のボーコムの株価は大幅に上昇し、過去最高を更新し続けている。12月15日金曜日の米株終値は、博通の週間上昇幅が17.89%に達し、1129・74ドルとなり、時価総額は4662・84億ドルに達した。
今年に入ってから、生成型AI爆発によるチップ需要の急増に恩恵を受け、GPU資源を掌握している英偉達を米株で最も輝かしい存在にした。しかし、英偉達は下半期に徐々に伸び率が頭打ちになってきたが、博通は高らかに前進し続けた。過去6カ月間、英偉達の株価上昇幅は14.52%だったが、博通は30.14%に達し、英偉達の倍になった。AMD、インテル、高通などの有名なチップ会社よりも高く、隠れた勝者と言える。
シティは最新の報告書で、博通はAI需要から直接恩恵を受け、市場価値が英偉達に次ぐ第2位の半導体会社となり、AIインフラによる売上高は2024年に2023年度の40億ドルから2024年度の80億ドルに倍増する見込みで、博通の今週の大幅な上昇を直接後押ししたと指摘した。現在、英偉達の時価総額は1兆2000億ドル、2位の台積電は4758億ドルで、博通は台積電の代わりにわずか一歩の距離にある。
博通はAIの風口に追いつき、その掌握したチップ設計能力とチップ通信技術は不可分であり、グーグルなどの大工場でAIチップを自己研究する重要なパートナーになるようにした。博通がチップ分野で堀を築くことができたのは、陳福陽CEO（Hock Tan）の大胆で急進的な買収合併拡大の道から離れられないからだ。その優れた操作により、陳福陽氏も英偉達黄仁勲氏、AMD蘇姿豊氏と同様に重要な中国系半導体企業のCEOになった。
英偉達のGPUはAIビッグモデルの第一選択チップとなり、市場は供給不足の状況を呈しているが、科学技術大手たちは高い「英偉達税」を払うことに甘んじていない。グーグルはすでに自社のAIチップTPUの研究を開始しているが、そのチップが着地したアウトソーシングサービス業者はまさに博通である。博通は各世代のTPU設計に参加し、グーグルのTPU注文から70%の利益率を得たという。
ボーディングの重要な技術能力はSerDes（シリアライザ/デストリングライザ）と呼ばれるチップ通信技術であり、チップ間の通信効率を大幅に向上させることができる。世界50 GB/SのSerDes市場では、ボートハウスが76%の独占的なシェアを占めている。テスラ、Meta、テスラなどの企業は自己研究チップにおいても、ボーディングとの協力を選択する必要がある。
博通は最近の電話会議で、より多くの大手企業とチップ設計協力に合意したことを明らかにした。一方、博通のAI分野でのイーサネットスイッチの成長は同様に強く、2023年度には8億ドル、2024年度には16億～20億ドルに倍増する見通しだ。だからこそシティは、博通はAI需要から直接恩恵を受け、英偉達に次ぐ時価総額2位の半導体会社になると指摘している。
博通がSerDesという重要な技術を獲得したのは、買収合併が拡大している「無心挿柳」と言えるだろう。2013年、現在の博通社の前身である安華高はチップ会社LSIを買収し、その高速ネットワークとチップカスタマイズ事業を獲得したが、関連するSerDes技術特許はLSIの華人科学者Cathy Liuが率先して開発したものである。
2015年、安華高は自社の時価総額を上回る370億ドルで博通を買収し、後者の売上高は安華高の2倍になった。合併後の会社はボートコムというよりよく知られた名称を残し、世界第5位の半導体会社に入った。この取引から10カ月後、博通はデータセンターネットワークプロバイダの博科を59億ドルで買収した。ソフトウェア事業では、ソフトウェアベンダーのCA Technologies、ネットワークセキュリティグループのシマンテック（Symantec）のセキュリティ事業、世界第4位のシステムソフトウェア会社VMwareが相次いで博通に獲得された。
このような急進的な買収合併は、陳福陽CEOの強いスタイルと密接に関連している。現在70歳の陳福陽さんはマレーシア・ペナン生まれの華人だ。黄仁勲、蘇姿豊に比べてメディアの前に顔を出すことは少ないが、半導体業界の「獰猛なワニ」と呼ばれている。彼は小さな博大を得意とし、絶えず買収合併を通じて博通の特許の堀を広げ、市場の地位を強化した。
陳福陽の狂人買収の名を最も体現しているのは高通買収案だ。2017年には、半導体大手クアルコムを1300億ドルで買収しようとしたが、クアルコムの猛反発を受け、トランプ政府に国家安全保障を理由に否決された。もしその年にこの取引が成功すれば、半導体史上最大の買収合併案になるだろう。
買収後、陳福陽氏は通常、大なたな業務と人員調整を採用して会社の売上高、利益率などの財務指標を高め、株価の上昇を推進している。11月22日にボーコムが610億ドルでVMwareを買収した後、来年1月から1267の雇用を削減するというニュースがすぐに伝えられた。
一方、陳福陽氏は特許の堀を手にして、できるだけ協力の中で自分の利益を最大化した。2021年、博通はグーグルに30%の値上げを強く要求し、アマゾンと排他的な協定を締結するよう求めたこともある。グーグルはもちろんボーディングのクランプから抜け出そうとしているが、9月にはグーグルがボーディングのチップを購入しないという噂があり、後者の株価は当日4%近く下落した。しかし、アナリストらは、グーグルにはまだTPUを自社で生産する能力がないとみている。