美国通胀数据降温，但在降息问题上，市场却跟美联储官员“看法相反”，那么两者之间对于美国经济的不同预期，背后体现出什么样的问题呢？
在连续加息一年多以后，美国市场普遍预测，美联储很可能在明年三月份开始降息，比如有美媒表示“华尔街正在为迎接降息做准备”。
然而作为美联储主席的鲍威尔，却在近日的一次表态中反驳了这种猜测，认为现在就宣布战胜通胀并停止加息还为时过早。不过市场投资者基本上没有理睬鲍威尔的警告，反而继续赌美联储将会降息。
美联储主席的鲍威尔
客观上来讲，美联储激进加息的主要目的之一是为了缓解通胀，而现在美国纸面上的通胀数据已经降到了2.5%左右，接近美联储定下的通胀不高于2%的目标，考虑到金融政策普遍具有延后性，按照美国通胀降低的这个趋势来看，到明年3月份，美国通胀降低到2%，还是有可能实现的。
既然如此，美联储主席鲍威尔为什么要向外释放，不会很快大规模降息的信号？或者说，他和其它经济主体，对于美国经济的不同预期，背后体现了什么样的问题？
关于这个问题，首先得从美联储在美国经济中的自我定位开始说起。简单讲，美联储是美国货币政策的一个调节器，当市场上美元流动性泛滥的时候，它就加息回收美元，而当市场上美元流动性不足的时候，它就降息释放流动性。
加息和降息的标准，则是美国通胀数据。疫情期间，美国政府为了保持社会稳定，通过美联储大肆向外放水，导致美元泛滥，物价高涨，也就是通货膨胀严重。拜登政府上台后，疫情相对缓和，美国也开始加息处理通胀问题。对于美联储来说，管理通胀就是其核心本职工作。
但对于美国政府和其它市场主体来说，保持经济增速才是最重要的，美联储加息虽然促使通胀好转，但与此同时，也让经济发展趋于失速。现在美国社会其它经济主体，普遍预测美联储会在明年3月份开始降息，实际上，就是激进加息影响到美国经济增速的表现。
背后的逻辑是，市场已经感知到美联储加息，给美国经济带来的增长压力，所以普遍判断为了稳住增长，避免陷入技术性衰退或者持久衰退，到明年3月份的时候，就算通胀数据还没有降低到美联储的预期标准，也就是不高于2%，美联储也不得不降息提振经济。
毕竟明年是大选年，如果2024年美国经济陷入衰退之中，哪怕只是技术性衰退，也是民主党政府绝对不能接受的，拜登政府可能会因为这个输掉选举。
况且，美国经济本就陷入到了预算赤字飙升、债务违约等诸多麻烦之中，这个时候要是再因为加息而引起经济增长失速，那么美联储就成了压死骆驼的最后一根稻草，有可能引发美国经济崩塌。
正因如此，市场普遍预测，美联储不太敢继续加息或者是维持高利率，因为美国经济已经撑不住了。
当然，这是市场的看法，但对于美联储，或者说对于鲍威尔来说，控制通胀才是他们的本职工作，至于美国经济发展的速度，那是美国政府的职责，虽然很多时候美国政府都是通过美联储来影响经济发展速度的，但美联储并非美国经济增长的第一责任人。
很显然，对于美联储主席鲍威尔而言，美国经济增长是不是能够得到保障固然很重要，但最迫切也是最直接的问题，还是通胀。现在美国通胀问题又比较复杂，简单一点来讲，纸面上的通胀数据的确是降下去了，但实际上最核心的通胀指数，却依旧顽固的徘徊在3%左右。
这也就意味着，通胀对于美国老百姓的影响，并没有消失。更重要的是，相比于食品价格等核心通胀数据，一些非核心指标，比如说房价，属于升的快、降得也快的指标。
再加上现在巴以冲突升级，俄乌冲突僵持，谁也不知道什么时候全球油价就会受到这些因素影响，而油价又是对美国通胀影响十分重要的一个因素。
通过以上分析不难看出，美联储主席之所以给降息泼冷水，实际上是因为美国通胀的数据虽然降低下去了，但并没有稳固下来，他要尽可能地避免在通胀没彻底降下去之前，经济出现过热，市场太过于乐观，从而导致通胀再次升起来。
这不仅是他个人行事风格相对比较稳重地问题，关键是现在美联储的工具库已经清零。说的通俗一点，就是加息到现在这个地步，美联储基本上也算是将加息工具用到头了，这个时候如果通胀还得不到根本性地缓解，或者突然出现反复，那么接下来美联储也拿通胀没辙了。
正因为如此，鲍威尔才显得十分慎重，并主动出来反驳关于明年3月份即将大规模降息地预期。
最后，通过美联储和美国市场对于通胀，乃至加息、降息的不同预期，实际上就能清晰的判断出，现在美国在经济上面临着一个两难选择。一方面是持续加息，已经影响到了经济增速，促使企业和其它市场，对于资金可以说嗷嗷待哺，都等着美联储降息，释放资金、降低融资成本。
但另一方面，美联储却对于缓解通胀没有信心，担心好不容易稳定降低下来的通胀数据，随着降息开始会迅速的反弹，让美联储失去对通胀的控制能力。
归根到底，这是过去多年来，美国错误的金融和经济政策叠加的结果，一方面是滥印钞票，导致通胀问题，直接影响老百姓生计，进而影响到社会稳定，逼得美联储不得不加息降低通胀。
另一方面，是美国经济运行系统，早已经习惯了美国政府借钱过日子的模式，甚至对美联储放水产生了依赖，一旦美元流动性不足，整个市场就会风声鹤唳，一片紧张。
美联储在这种两难之中，小心翼翼地寻求着脆弱的平衡，现在还能勉强维持，可要是接下来经济发展再遇到更大麻烦，或者美国债务继续增加，那么平衡被打破，经济陷入衰退，也就难以避免了。