현지시간으로 수요일, 비행기제조거두인 보잉은 3분기 보고서를 발표했는데 이는 신임 CEO가 취임한후 첫 재보이기도 하다.안타깝게도 그는 실적이 더욱 참담한 성적표를 내놓았다.
보잉은 엔지니어링 파업의 지속적인 영향으로 3분기 170억 달러의 매출을 올려 61억 7000만 달러의 적자를 냈고, 자유현금 흐름은 20억 달러에 육박했으며 여러 가지 수치가 애널리스트들의 기대에 못 미쳤다.
보잉이 2020년 4분기 이후 이렇게 큰 폭의 적자를 낸 것은 이번이 처음이다. 실적 발표 후 보잉의 주가는 곧바로 다이빙해 수요일 오후 3.8% 폭락했다가 실지를 소폭 회수한 당일 1.76% 하락했다.그러나 새로운 임금 협상이 결렬되고 파업이 계속될 것이라는 소식이 또 한번 보잉의 주가를 크게 떨어뜨렸다. 목요일 미국 주식 시세 전 보잉은 3.86% 하락했다.연초부터 지금까지 보잉의 주가는 4할 가까이 떨어져 시가총액이 600여억 달러 증발했다.
올해는 마치 보잉의 다사다난한 가을과 같다-비행기의 현 응급실 문 탈락 사고, 우주선의 기술적 고장, 미국 법무부와 FAA의 동시 주시, 두 달 동안 지속된 노동자 대파업은 아직 끝나지 않았다....CFO는 전화 회의에서 보잉이 내년 한 해 동안 계속 적자를 낼 것이라고 인정했다.
오트버그 보잉 CEO는 보잉이 과거의 영광을 회복하는 데 시간이 걸릴 것이라며"문화를 근본적으로 바꾸는 데 전념할 것"이라고 강조했다.그러나 파업과 등급 하향 조정의 이중'협공'으로 보잉은 최근 위기를 이겨낼 수 있을까.
현금 흐름이 지속적으로 악화되다
보잉의 3분기 실적 발표에 따르면, 회사의 매출은 178억 4천만 달러로 전년 동기 대비 1% 감소했습니다.순손실은 61억 7400만 달러로 전년 동기 대비 2.77배 확대돼 2020년 이후 가장 큰 손실을 기록했다.주당 손실은 9.97달러로 전년 대비 2.7배 확대됐다.
발표에서 보잉은 3분기 실적 부진을 미국 국제기계사와 항공우주노동자협회 (IAM) 파업 및 상업용 항공기와 국방 분야의 수익 하락 탓으로 돌렸다.
투자자들이 비교적 주목하는 것은 현금 흐름 상황이지만 3분기 현재 보잉의 경영 현금 흐름은 -13억 4500만 달러, 자유 현금 흐름은 -19억 5600만 달러이며 지속적인 출혈 상황은 내년까지 지속될 것으로 예상된다.
보잉의 최고 재무 책임자 인 브라이언 웨스트 (Brian West) 는 재무 보고 전화 회의에서 2025 년 자유 현금 흐름이 2024 년보다 훨씬 좋을 것이며 상반기에는 현금 사용이 개선되고 하반기에는 플러스로 전환 한 다음 연말에 안정적인 생산을 재개 할 때 건강한 현금 흐름 수준으로 복귀 할 것으로 예상된다고 밝혔다.한 애널리스트는 전화 회의에서 보잉이 내년 한 해 동안 계속 적자를 낼 것이라는 뜻인지 물었고 웨스트는"그렇다"고 답했다.
전염병을 메고 보잉은 왜 다시 2020년 이후 최대 적자에 빠졌을까.
안방 싱크탱크의 쉬쯔제 연구원은 21세기 경제보도 기자에게 올해 보잉 737 맥스에서 여러 차례 안전사고가 발생했으며 미국 여러 기관의 심사를 받았다고 분석했다.또 보잉은 미국 법무부와 유죄를 인정하기로 합의했다.이와 동시에"호루라기 부는 사람"에 대한 보복, 감원 등 뉴스가 끊임없이 나타났다.이 일련의 도미노 같은 스캔들로 보잉의 인도가 지연되고 신규 주문이 줄었다.보잉은 지금도 직원 파업에 시달리고 있다.이런 맥락에서 재무제표가 계속 악화되는 것은 당연한 결과다.
올해 보잉은 현금 보유고를 안정시키기 위해 100억 달러를 차입했지만 올해 1~3분기 보잉의 자금 유출만 100억 달러를 넘어섰다.
최근 몇 주 동안 무디스, S&P, 피치 등 평가기관들은 보잉의 신용등급을 쓰레기급으로 낮추는 방안을 고려하고 있다고 밝혔다.
쉬쯔제는 보잉이 쓰레기급에서 한 발짝 떨어져 있어 적자가 계속되는 상황에서 쓰레기급으로 하향 조정되면 융자 원가가 상승해 보잉으로서는 엎친 데 덮친 격이 아닐 수 없다고 말했다.
보잉 고위층은 위기감이 적지 않다."우리의 투자 수준을 보호하는 것이 급선무입니다."웨스트는 전화 회의에서 회사가 적극적으로 평가 기관과 접촉하고 있으며, 이는 건설적인 대화이며, 기관은 우리가 대응 방안을 제정하는 것을 돕고 있다고 말했다.
지난주 보잉은 앞으로 3년 안에 주식채를 발행해 250억 달러를 모금할 계획이라고 발표했다.월가 분석가들은 보잉이 쓰레기급으로 전락하지 않도록 등급을 유지하기 위해 100억~150억 달러를 조달해야 한다고 추정하고 있다.
쉬쯔제는 앞으로 보잉의 재무 상황이 더욱 악화될 수 있다고 생각한다.올해 1~3분기 보잉의 대차대조율(총부채/총자산)은 1.71이었고, 작년 말에는 1.13이었다.보잉의 부채 증가 속도가 자산 증가 속도를 초과했음을 알 수 있다.부채 중 장기 부채는 2023년 말 대비 12.89% 증가한 471억300만 달러에서 531억7600만 달러로 이 회사 부채의 주요 증가량으로 부채 압력이 증가하고 있음을 의미한다.
소생길이 막히고 길다
수요일 (현지 시간) 보잉은 실적이 참담한 3분기 보고서를 발표하면서 사측과 노조가 임금 35% 인상, 7000달러의 계약 보너스, 일부 복지 등 새로운 잠정 합의를 달성했으며 이날 조금 늦게 노동자들은 새로운 합의에 대해 투표할 것이라고 밝혔다.어느 정도 노사가 합의해 파업을 끝내겠다는 긍정적인 신호를 시장에 보냈다.
그러나 최종 투표 결과 보잉 근로자의 64% 가 이 협정에 반대했다. 최근 협정이 10년 전 동결된 고정복지연금을 여전히 회복하지 못했기 때문이다. 이는 6주 동안 지속된 파업이 계속될 것임을 의미한다.
현재 이번 파업으로 보잉은 가장 많이 팔리는 737 기종을 포함해 대부분의 항공기가 생산을 중단했다.어떤 분석가들은 파업으로 보잉사가 매달 초래하는 손실이 적어도 10억 달러라고 추정한다.
게다가 긴장된 현금 흐름과 파업 파문으로 보잉의 신제품 발표도 최신형 737 맥스, 777X, 새로운 공군 1호와 훈련기 등 핵심 국방 프로그램 (예: 새로운 공군 1호) 을 포함해 계속 연기되고 있다.
"우리는 분명히 갈림길에 서 있다."보잉의 CEO 오트버그는 전화회의에서 보잉은 우선순위를 재설정하고 더욱 간소화되고 더욱 집중적인 조직을 창설해야 한다고 표시했다.지금 해야 할 첫 번째 일은 업무를 안정시키고 양질의 비행기를 다시 제작하고 인도하는 것인데, 파업을 끝내는 것이 바로 이 목표를 실현하는 첫걸음이다.이와 동시에 그는 또 보잉의 공정사문화를 재건하여 관리일군이 공정실험실과 공장작업장에 더욱 접근하도록 할데 대해서도 언급했다.
그러나 아우트버그도 노조 투표로 파업이 종료되더라도 생산 재개에는 시간이 걸릴 것이라며 보잉사가 월 38대의 737기 생산 목표를 얼마나 달성할 수 있을지는 아직 알 수 없다고 털어놓았다.
"내년에도 보잉은 계속 적자를 낼 것"이라는 재무관의 발언과 결합하면, 이 항공기 제조 거두가 원기를 회복하고 수렁에서 벗어나려면 아직 시일이 걸릴 것이다.
허자걸의 견해에 의하면 현재 보잉회사가 폭로한 문제는 사실 유래가 오래되여 이미"적중을 회복하기 어려운"것이다.비록 보잉사가 이미 경영진을 교체했지만, 큰 배는 유턴하기 어려우며, 문화와 관리 사고에서 변화를 가져오려면 확실히 비교적 긴 시간이 필요하다.직원 훈련, 새로운 제도 구축, 새로운 규제 시스템 등은 단기간에 효과를 보기 어렵다.
"한 기업을 바꾸는 문화는 기술을 바꾸는 것보다 훨씬 추상적이며 불확실성도 더 많이 존재한다.동시에 파업 파문, 안전 스캔들로 명성이 손상된 것은 보잉사의 유턴에 저항을 더했다"고 허자걸은 말했다.