美股财报季前瞻:盈利增速或明显放缓,科技股有望成最大亮点
Aim_yuan
发表于 8 小时前
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整体盈利增速下滑
第一财经记者汇总发现,7月以来机构普遍下修了对三季度业绩看法。根据伦交所LSEG汇编的数据,标普500指数成分股公司季度盈利预计将比去年同期增长5.0%。这将是连续第五个季度同比增长,然而数字明显低于三季度初分析师近8%的预测,也将是近四个季度以来最弱的增长。
分行业看,科技行业的增长速度最快,拖累收益增长的是那些对经济敏感的周期性行业。22V Research分析师德布施勒(Dennis DeBusschere)表示:“修订和指引不佳表明对经济的担忧挥之不去,并反映了选举年的一些季节性。”
总体而言,企业利润率表现不俗。根据FactSet的统计,标普500指数公司第三季度的净利润率预计将达到12.1%,接近2021年的历史高点。虽然与上一季度相比略有下降,但高于11.5%的五年平均水平。
随着更多业绩的公布,12.1%的估计值可能会下降,这在很大程度上是由于物价和成本上涨、裁员和预算紧缩造成的。Gabelli Funds增长投资组合董事总经理贝尔顿(John Belton)表示:“过去几年,不少公司一直在表现出纪律性,对成本的信仰将继续存在。我认为,科技将继续成为未来利润率扩张的重要推动因素。”
展望未来,距离美国总统大选只有一个月的时间,民主党人哈里斯和共和党人特朗普将展开一场紧张激烈的竞选。美联储刚刚开始降低利率,尽管人们对经济软着陆持乐观态度,但关于未来以多快的速度降低借贷成本的问题仍然存在。与此同时,中东冲突的加深引发了人们对通货膨胀再次升温的担忧。
值得一提的是,有大量数据表明美国企业的业绩弹性较好,四季度开始盈利增速将恢复至两位数水平。彭博资讯(Bloomberg Intelligence)表示,强劲的盈利周期应继续抵消顽固疲软的经济信号,使股市向积极方向倾斜。即使是今年落后并苦苦挣扎的小盘股,预计利润率也会提高。
银行业面临挑战
按照惯例,美国大型银行将开启财报季帷幕,这也将成为外界评估美国经济现状和未来的重要参考因素。随着降息周期开启,有关贷款、IPO和交易市场的表现更受到关注,同时外界也将留意各方对经济前景的评论。
从各大行业看,金融业将成为所有板块中业绩增速下滑最快的。FactSet认为,美联储的宽松政策虽然不是影响第三季度业绩的主要因素,但很容易影响短期净息差NIM预期。
净利息收入可能会再次受到贷款增长缓慢的抑制。商业地产和信用卡将再次成为拨备的关键驱动力,但降息周期的开始带来了希望,商业地产再融资的压力将会缓解。
非利息收入表现喜忧参半。在IPO市场继续等待复苏,投资银行的收入持续受到并购疲软的抑制。财富和资产管理业绩有望受益于美股三季度的良好表现。
值得一提的是,“股神”巴菲特今年以来连续减持美国银行。截至10月2日,伯克希尔哈撒韦公司总计套现金额约97.51亿美元,持股比例已经降至10.2%。除了税收因素以外,巴菲特的决定是否还有其他理由也许可以从最新财报中寻找线索。
科技龙头能否不负众望
过去两年,人工智能爆发式发展带动了业绩增长,也成为了美股上涨的主要动力。
从目前的机构预测看,科技和通信科技将成为上季度盈利增速最快的板块。行业龙头英伟达仍在努力满足企业对其人工智能芯片的强劲需求,公司CEO黄仁勋本月初再次表示,外界对其下一代人工智能芯片Blackwell的需求“太疯狂了”,公司股价本周剑指历史新高。
与此同时,OpenAI近日宣布获得66亿美元的新一轮融资,投后估值达到1570亿美元,微软正在通过其AI云产品变现,Meta Platforms则通过AI提升用户参与度、广告展示次数及向广告商收取的费用,多家机构上调了Meta的目标价。
企业的热情持续性受到关注,尤其是技术成本和投入回报期。谷歌母公司Alphabet首席执行官皮查伊表示,“对我们来说,投资不足的风险远远大于过度投资的风险,因为这项技术有可能改变做事的方式。”
高盛近日发布报告称,市场上的讨论变得更具两面性。存在一种囚徒困境,尽管缺乏明确的收入前景,但有些公司感觉他们被迫在这项技术上进行投资。相对而言,投资者目前更倾向于行业头部的成长股,
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