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并不是全世界都在加息,也不是只有中国降息。
有加息的,有减息的,有主动的,有被动的,还有不动的。
不管怎么操作,大家目的都一样,也就是各国央行的职责,大体有四个。
GDP、就业率、通胀和汇率稳定。
只有美联储特殊点,他只考虑前三个就行,不用怎么考虑汇率,因为都是其他货币锚定美元。
世界上主动加息的大国,其实只有美国。
原因也不复杂,就是想降低通胀。
美国疫情期间开启核动力印钞机,大放水,其中很大一部分甚至直接发给个人。
以美国人贪图享乐的性格,但凡手里有钱就一定要花,存银行是王八蛋。
这就导致流动性泛滥,物价跟着水涨船高。
本来美国可以利用中国的产能降低通胀,过去他们一直是这么干的。
可现在为了遏制中国,搞贸易战,脱钩断链,一个劲增加关税。
没有中国帮他消化,通胀自然控制不住。
那就是只能加息。
利息高了,大家有些钱没准就存银行吃利息了。
同时贷款和投资也会受到抑制,否则利息那么高,还不起利息就不贷款和投资了。
本来去年GDP增速还可以,失业率也保持在历史低位,又不用考虑汇率,所以一门心思加息抗通胀,这是道送分题。
可今年一季度,通胀还没控制住,GDP先受不了了。
这就相当于生病吃了一剂猛药,结果病没见好,副作用先来了。
说明当年放水太猛,就算加息一时半会儿也收不住。
再加上中国带头去美元化,被替代的美元没地方去,让本就过剩的流动性更雪上加霜。
利息这么高,个人不消费,企业不贷款,投资人没钱,经济没活力,GDP自然增长乏力。
吊诡的是,就业率仍然不错。
这里面水可就深了。
与中国直接统计个人就业情况不同,美国统计的是企业雇佣人数。
而美国企业的雇佣方式,跟中国有很大不同,没在美国生活过的人,很难想象。
如果你走在美国大街上,能看到各个餐馆、商店的橱窗里都张贴着“正在招聘”,不知道的还以为经济蓬勃发展呢。
而实际上,这些招聘中,大部分不是全职工作,而是零工,每天几小时,基本是按最低薪酬给。
正是因为经济不景气,养不起全职员工,所以才越来越多用零工替代,从而节省人工成本。
因为全职工作少,很多人同时打2、3份工很正常,勤快点打3、4份工的也大有人在。
一个人打4份工,统计就业率时,分子就算做4个人。
理论上,美国失业率可以出现负数。
而这种结构变化人家根本不披露,只给一个失业率的大数,反正看着好看就完了。
既然没了失业率的顾虑,GDP的基本盘有问题,就算降息也刺激不起来,倒不如孤注一掷,盯着通胀打吧。
就这玩意是软柿子,大不了重复一遍1980,把利息加到20%,不信通胀下不来。
所以未来一年,美元利息预期仍然会维持高位。
美元加息,其他货币就倾向于兑换成美元,赚取高额利息。
大家都换美元,本国货币就要贬值。
货币贬值,进口商品就要涨价,这就导致输入型通胀。
尤其对于贸易逆差国家,出口赚的美元没有进口花得多。
美元储备减少,没有弹药买进本国货币稳定汇率,没准汇率就要崩。
汇率崩了,进口不起商品,就要借债。
借债还不上钱,再借利息包含违约风险,就要变成天价。
如此循环,没准政府就要破产,国有资产就得甩卖还债,国内就要削减福利搞紧缩。
总之债主说啥你就做啥,否则人家凭啥借你钱?
最典型的例如阿根廷,破产几次,就变成了现在人不人鬼不鬼的德行。
为了稳定汇率,很多国家被逼无奈,只能跟着美元加息。
但美国加息,经济都受不了,更何况这些小国?
经济下行,资本收益降低,照样还是要跑。
最后就是伸头是一刀,缩头也是一刀,结果都是资产贬值,等到美元降息释放资本出来,再被抄底。
世界上绝大多数国家,都属于这种。
当然还有不加不减的,最典型例如日本。
当然,他不是绝对不加,前阵子加了0.1%。
只不过加了还不如不加,明显不及市场预期,结果就是市场不等了,直接按照预期兑现,日元大跌。
虽然日本也是贸易逆差国,粮食能源大部分依赖进口。
但他也有个优势,那就是美元储备都,1万多亿,只不过都买了美债。
前几天汇率跌穿1:160,估计实在顾不上主子了,抛了一部分美债把汇率买起来了。
可美国政府赤字率20%多,负债率150%多,完全靠借债度日。
中国大量抛售美债之后,日本成了最大债主。
如果日本再抛,你让美国跟谁借钱?
美日之间将来还有好戏,狗和主人总要有一个割肉,你猜会是谁?
中国是这一轮美元加息中,唯一主动逆势降息的。
底气主要来自三方面。
首先,中国长期贸易顺差,手上有3万亿美元储备。
虽然有7000多亿买了美债,但想抛随时可以抛,美国管不着。
这么多美元,想把汇率买上去是分分钟的事。
不但弹药充足,中国还执行强有力的外汇管制政策,美元想进来或者想跑,都没那么容易。
以至于世界上不存在任何力敢不知死活敢做空人民币。
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所以,对于央妈而言,汇率稳定并不是优先考虑的对象。
跟产业空心化的美国正相反,中国拥有人类历史上最全的工业门类以及最强大的产能。
再加上中国人勤俭储蓄的习惯,导致目前面临通缩风险。
不担心通胀,没有汇率压力,那就一门心思盯着GDP和失业率就好了。
那么降息也就不是什么难题了。
当然,中国也不是唯一降息的国家,土耳其才是降息国中最亮的仔。
与中国主动降息不同,人家是被动降息。
土耳其里拉几近崩溃,但埃尔多安自有一套自己的经济学。
人家认为,既然汇率崩溃已经在所难免,不如索性放弃这个目标,反其道而行之,降息保GDP得了。
你别说,还真挑不出毛病,没准真能开一代先河呢,让我们拭目以待吧。
南阿根廷,北土耳其,卧龙凤雏,真是热闹。
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