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据美国路透社于4月22日报道,一名美国官员表示,美国已初步讨论对部分中国银行实施制裁,只是制裁的实际内容还没有制定。
既然是对银行实施制裁,最有可能的就是将一些中国银行踢出国际金融清算体系——SWIFT。
这可是大震撼啊!从2019年就有许多人放出这样的风声,尤其是那些反华媒体说:只要美国对中国金融制裁,中国经济将如自由落体一般失速下降。
美国对华金融制裁也因此被美国的分析师们称之为“金融核弹”。
不过,仅管这些美国分析师们认为这是“金融核弹”的威力,却没有那么乐观地断定,中国经济会单方面受损,反而认为会导致中美两国两败俱伤。
1 美国故技重施
为什么美国那边会传出这样的消息呢?
4月24日下午,美国国务卿布林肯抵达上海,开启任内第二次访华行程。
然而,就在布林肯访华前夕,美国那边“就”传出这样的消息,美国正在讨论,将一些中国银行踢出全球金融清算体系SWIFT,理由是,“阻断中国对俄罗斯的支持”。
美国就是故技重施,每一回美国高官要访华之前,几乎都会来这么一招。如果你觉得烦,美方还乐此不疲,接连不断地玩,也不会觉得有什么不妥。
通常,美国想要跟你谈什么议题,会在商谈之前放出相关的风声。也就是说,向谈判对手施加相关议题的压力。
耶伦于四月初访华前也同样对外界释放消息,指责中国“产能过剩”。所以这一次布林肯访华前夕,出现同样的情形丝毫不令人意外。
2 亡羊补牢、归咎中国
美方此一伎俩已经用了几十年。根据过去的记录,胜算还颇高。
然而,美方对华施展这一招,大概率地要踢到钢板。
2018年3月,美国特朗普政府对中国发动贸易战,加征关税。从那时候起,中国就不再对华盛顿迁就。之前曾经有过的“赴美消气之旅”,片面对美增加采购波音飞机 、农产品和石油等,一去不复返。
所以,布林肯此次访华,俄罗斯和乌克兰冲突肯定会是其中的重点商谈项目。
无他,美方搞不定乌克兰局势。虽然美国参议院于23日通过表决,援助乌克兰608亿美元。然而这迟到半年的援助金额,使得乌克兰在战场上的颓势加剧,几乎造成不可挽回的损失。
因此,美国于这时候提出对华金融制裁的讨论,只不过是对乌克兰的局势亡羊补牢而已。
此外,也是为拜登政府寻找失败的借口,把失败的责任归于中国对俄罗斯的贸易和援助。
3 没本钱的买卖
当然,美国此举十足是“没本钱的买卖”,说一说,放出一些风声,对美国没什么伤害,到时候会不会真的实施又是另外一回事。
如果这时候对手害怕,或是考虑顾全大局下退缩、让步,老美的目的不就达成了吗?老美这一招真的好用啊!尤其是对那些实力不如老美的国家,几乎是屡试不爽。老美也因此玩得上瘾了。
然而夜路走多了,也会有不灵的时候。凑巧了,老美手段使不灵的时候,通常都是遇到了中国。老美会玩,难道中国不会玩吗?
于是,贸易战是一个例子,耶伦的产能过剩又是另一个例子。这次布林肯访华也不会是例外。中国不可能因为美国这一番恫吓,因而放弃和俄罗斯正常贸易。
更何况和俄罗斯正常贸易是中国的战略计划,岂会因为美方一时的施压而改变?
4 三败俱伤的局面
设若美国真的敢于将一些中国银行踢出SWIFT之外,会造成什么结果?
老美如果真的敢于这样做,那会是三败俱伤的局面,不仅仅美国和中国会遭受伤害,还会波及“许多其他国家”。我们且来精算一下。
一,无可讳言,这会影响中国对外贸易与国际支付结算,并且限制国际资本流入中国,因而造成对中国经济贸易的打击,冲击中国的金融市场。
美方要的不就是这样的结果吗?我们再继续推演下去。
二,不能只看对中方的影响,美国依赖对中国的贸易,虽然由于贸易战和经济脱钩的缘故,2023年中国降为美国第4大贸易伙伴,但中国对美出口有不少的转口贸易,经由第三国再出口到美国市场。
如果将中国对其他国家的零部件供应算进去,例如对越南、墨西哥和印度的零部件出口,
美国从中国的进口其实并没有降低。
这些中国厂商出口到美国的商品,以及对其他国家的零部件无法在短时期内替代,美国对华实施金融制裁,必然会反噬到美国。
更糟糕的是,有些商品和原材料只有中国有,或是中国在全球的占比占了大宗,难以替代。例如稀土元素、镓和锗金属元素、龙门吊、太阳能电池板等。
三,考虑到中国对美出口产品不是物美价廉,就是性价比高,一旦对中国金融制裁,将一些中国银行踢出SWIFT,这如同另一次大规模的贸易战,美国整体进口商品价格会再次推高,不利于美国抑制通货膨胀的努力。
也就是说,美国持续和中国打贸易战,又对中国金融制裁,都会推高美国的通货膨胀,这是美国对华金融战、贸易战的副作用,避免不了的。
四,美国如果对中国金融制裁,还能够冀望中国购买美国国债吗?
美国如果真的还如此设想,那就是天真了。一旦美国对中国金融制裁,那就意味了中国将退出美债市场,美债将减少一个大买家。
而中国也会想办法透过第三方卖出手中持有的美债,冲击美方债券和金融市场。
美国也没有理由冻结中国的美元储备,一旦如此做,会侵蚀美元和美债的信用基础。这方面以后会再讨论。
五,所谓的第三方影响,自然是影响其他和中国贸易的国家。中国是全球第一贸易大国,中国生产制造的商品畅销全球,如果中国银行不能使用美元进行支付、交易,全球贸易必然大受影响,脱序。
当然,这还要看美国制裁中国银行的家数多寡,美方制裁中国银行越多,全球贸易脱序的程度也越大。
5 美方伤害更大
之前总是有人会说,一旦美国对中国祭出金融制裁,会是两败俱伤的局面。
我的看法稍微不一样,不是相等的两败俱伤局面,而是美方所遭受的影响会更大一些。
想想看,当中国的商品在全球贸易体系中大量以美元作为支付结算货币,这是对美元作为世界货币的巨大支持。如若中国商品不能使用美元为其结算、支付,美元的世界货币地位必然受到折损。
中国制造业在全球的占比是35%,这是“大到不可或缺”的比例,没有中国商品支撑的美元,还能够有今天的地位吗?
美国对此心里有数,否则老美早就对中国金融制裁了,不会先对中国搞什么贸易战和经济脱钩。
所以,对美国的影响是:进口商品受限制 + 价格上涨 (通胀)+ 美元地位受损。
尤其是美元地位受损更是对美国不可逆转的损失。
6 问题是代价
虽然中国对外贸易也会遭受损失,但由于中国在全球贸易和制造业的比重,大部分的商品贸易会改为其他方式进行。这是山不转路转,自然会找到出路。不会说没有了美元结算,就是死路一条,非得美元不可。
而且数年之后,这条绕过美元支付的路可以全然走出来,会有替代美元和中国交易的方式出现。
有句俗话,世界上并非是少了谁,就无法运作,没有什么东西是不可替代的。
客观来说,中国的商品和服务也是如此,绝大多数是可以取代的,或者虽然难以取代,但美方可以“忍一忍”,忍着不用。
这个逻辑看似有道理,让我们换一个方式来说,这不是忍一忍的问题,例如忍受更高的价格,或是忍住不用,而是“代价”的问题。
例如稀土元素,以及镓和锗,没有中国对全球的供应,会影响美国的军备武器,军备武器受到影响,美军就敌不过解放军。
再如通货膨胀问题,美国可不可以忍一忍?当然可以呀,现在不就是在忍吗?但是忍的代价就是通货膨胀难以降低, 也影响美国再度实施量化宽松,大印美钞的能力。长期下来,美国经济必然受损,也会影响美债的发行。
再举一个例子,美国曾经限制中国太阳能电池板的进口,加征了关税。拜登上任后,由于民主党的政策是推行绿色能源,而中国太阳能电池板的性价比远高于美国本土厂商,
没有中国的太阳能电池板,拜登的绿色能源政策难以如期推行,因而不得不暂时停止征收关税。
到了2023年,美国参议院又通过决议,恢复征收关税。拜登停止征收关税,是为了要推行绿色能源政策。参议院恢复征收关税,是继续忍一忍。然而,要继续忍一忍就无法按时推行政策,鱼与熊掌不可兼得。
美国坚持要忍一忍,就意味了美国将在新能源领域落后于中国。
的确,没有什么东西是不能替代,或不能忍一忍的,问题是付出的代价。美国正在步中国满清时期闭关自守的路子,这也由得它。
不过,中国也不能因此掉以轻心,因为美国不会轻易放弃美元世界货币地位的武器,手握金融霸权却不用的道理。对美方来说只是如何使用的问题。
其实,美国也懂得采取渐进的方式。2018年中美贸易战的时候,特朗普政府就是采取逐渐对中国商品加征关税的模式。
美国对中国的芯片与科技制裁也是如此,逐渐增加制裁的项目,逐渐扩大实体清单中的中国企业和机构。
美国和中国经济脱钩也是一项一项的添加。
美国大可以先挑选少数几家中国银行,然后再观察所造成的冲击。
过去,美国也不是没有看到情势不对,因而翻转政策的例子。对中国太阳能电池板征收关税不就是其中一个案例吗?
美国真的有可能先挑选一两家,或少数几家中国银行,试试看效果如何。
如果美国真的如此做了,接下来就得看中国会如何反击。
7 结论
美国这一次借口中俄贸易,意欲向一些中国银行金融制裁,就算这次不进行,下一次又会换一个名堂,例如台湾议题。
所以,这不是中俄正常贸易的问题,而是美国本就想这么做。
只是碍于代价太大,美国也没有十足的把握,因而才一直隐忍不发。
但不要忘了,美元的世界货币地位是源自于美国的国力,以及信用问题。和之前作比较,美国的相对国力不如以往,美元和美债的信用问题更是逐年不如。
美国打金融战的本钱其实是在逐年消退,美国对此会不会着急呢?
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