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前美联储副主席、太平洋投资管理公司(PIMCO)全球经济顾问理查德·克拉里达周四表示,在美国经济富有弹性的情况下,美联储可能不得不进一步加息,以对抗顽固的通胀。
“自夏季以来,(对抗)通胀的进展一直停滞不前,我们没有看到劳动力市场疲软,”克拉里达在一场投资会议上表示。

不过他也强调了一线希望,“对美联储来说,好消息是通胀预期相当稳定。”
美国商务部经济分析局周四发布的数据显示,美国三季度国内生产总值(GDP)初读数据为4.9%,创2021年第四季度以来新高。市场预期增速为4.7%,前值为2.1%。这证明了美国经济颇具韧性。
美债收益率飙升的推手
近几周美国国债收益率飙升,促使投资者降低了对美联储将在未来几个月提高借贷成本的押注。
媒体汇编的数据显示,掉期交易员预计,美联储在明年1月会议上的加息幅度仅为8个基点,这与预期的政策峰值相符,后者暗示再次加息25个基点的可能性约为32%。
克拉里达表示,本周早些时候,美国国债市场遭遇抛售,推动10年期国债收益率自2007年以来首次突破5%,这反映了多种驱动因素,包括债券供应、量化宽松政策的结束以及美联储主席鲍威尔主张“将利率在更长时间内保持在较高水平”。
克拉里达重申了鲍威尔对维持较高利率的坚定承诺,以及他从委员会获得的共识。克拉里达断言,债券收益率长期维持在目前的水平,势必会对国家经济表现产生影响。
不过,他也指出,货币政策向更广泛经济的传导正在演变,并强调了企业解除债务的趋势以及消费者锁定了较低的30年期固定利率。
美联储面临的更大挑战
克拉里达指出,美联储面临的更大挑战可能是决定何时开始降息。他表示,即使通胀尚未回落至2%的目标水平,美联储也可能会考虑降息。
“讨论变得有趣的地方是,鲍威尔领导下的美联储开始降息,而通胀却没有回到2%。”克拉里达称。鲍威尔可能想要2.1%的通胀率,但也可能是2.6%、2.7%。到明年夏天,如果我们达到那里,那么美联储可以考虑降低利率,并在通胀率回到2%之前这样做。问题是,这种情况是在2024年初发生,还是在更晚当通胀被证明更具粘性的时候发生。”

关于近年来美元的强势,他指出,一旦美联储下调利率,利差就会缩小,美元就会回到更正常的水平。
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