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  周一,道指罕见创下六连阴、标普500指数迎来硅谷银行危机以来最大两日跌幅、2年期美债收益率则在降息预期不断消退下,重新来到了5%关口附近……
  对于华尔街最新上演的这出“股债双杀”戏码,你是否感到意外?
  但其实,在不少交易员看来,这一幕可能并不陌生!
  事实上,过去几年里,每每2年期美债收益率升至5%关口,对于标普500指数都不是一件好事。如下图所示,去年一季度和三季度的两波美股回落行情背后,恰恰都是发生在2年期美债收益率“破5”之后,甚至将其誉为美股面临的债市“魔咒”都不为过……
  而如今,令人不安的局面显然又出现了。
  从隔夜的市场消息面看,美股面临的利空显然不少。市场不断密切关注着日益紧张的中东地缘政治局势,以色列已表态将对伊朗的袭击行动进行反击,这导致诸多风险资产风声鹤唳。而与此同时,特斯拉CEO马斯克周一在向全体员工发出的一封电子邮件中,宣布将全球裁员超10%,也令一连串科技巨头遭遇了打击。特斯拉当天收跌5.6%至11个月新低,领跌美股“七巨头”。
  不过,若论隔夜能够同时对美国股市和债市产生打击的负面消息,或许还非素有“恐怖数据”之称的美国零售销售数据莫属。从市场的走势反应看,这份“恐怖数据”还真的“好到令人毛骨悚然”……
  美国商务部周一公布的数据显示,美国3月零售销售月率录得0.7%,远远超出市场预期的0.3%,同时也录得了去年9月以来新高。而更为关键的或许还当属前月数据也遭遇大幅上修——2月的零售销售月率从0.6%上修至0.9%。这预示着1月份1.1%的意外下降与其说是趋势,不如说是一种反常现象。
  零售数据的火热表现证实了美国消费者需求的韧性,这可能会支持美国第一季度强劲的经济增长。而在该组数据发布后,隔夜美国金融市场的瞬时行情其实也非常直接:美债收益率和美元携手跳涨。这其实也为在数据发布1小时后才开盘的美国股市,早早埋下了当天大跌的导火索。
  行情数据显示,10年期国债收益率隔夜盘中曾一度最高上涨14个基点至4.66%,创下了去年11月中旬以来最高水平。截止收盘,各期限美债收益率依然普遍收高。其中,2年期美债收益率涨1.8个基点报4.929%,5年期美债收益率涨5.8个基点报4.625%,10年期美债收益率涨7.8个基点报4.607%,30年期美债收益率涨8.5个基点报4.72%。
  Brandywine Global Investment Management的投资组合经理Tracy Chen称,“如果接下来的美国经济数据都像零售销售这么强,美联储今年可能无法降息”。
  Chen还指出,10年期国债收益率近期突破4.5%意义重大,为进一步迈向新交易区间顶部4.75%打下了根基。
  安联投资管理高级投资策略师Charlier Ripley表示:“市场的论调已经逐渐转向了:‘经济发展如此强劲,美联储怎么可能真的降息?’”
  利率期货市场的最新定价显示,交易员目前仅预计美联储会在12月底前将降息44个基点(不到两次降息),远少于年初时预期的逾160个基点(6-7次降息)。根据芝商所(CME)的Fed Watch工具,市场目前预计首次降息将延后至9月。
  随着美债收益率飙升,令美元相对其他非美货币的利差优势进一步放大,隔夜美元指数也进一步强势上涨。彭博美元指数周一飙升至了去年11月13日以来的最高水平,这是该指数自2023年2月初以来最大的4天涨幅......
  而与此同时,美股多头在多重利空的袭扰下,显然已“无力抵抗”。如下图所示,标普500指数在过去两个交易日已累计下跌了2.64%,这是2023年3月初(硅谷危机)以来的最大两日跌幅。
  标普500指数最终在周一收盘失守5100点,跌至了近两个月来的最低水平。11个主要板块均收低,对利率敏感的房地产板块和公用事业板块跌幅居前。以科技股为主的纳斯达克100指数也下跌超过1.5%。两个指数均突破了50日移动均线——一些图表分析师将其视为看跌信号。
  而相对应的是,华尔街“恐慌指数”VIX指数周一则创下了今年以来的最高。
  Piper Sandler首席市场技术分析师Craig Johnson表示,“股市开始脱离上升趋势并回调。利率预计将在更长时间内保持较高水平。随着财报季的到来,人们正倾向于采取更加谨慎的策略。”
  摩根士丹利E*Trade的交易主管Chris Larkin则指出,"如果标普500指数要避免自去年9月以来的首次三周连跌,投资者就需要克服因通胀粘性而推迟降息的担忧。短期内,这可能取决于财报季第一个完整交易周所定下的基调,而中东地缘政治紧张局势仍是一个不确定因素。
  对于市场当前的处境,独立顾问联盟首席投资官Chris Zaccarelli也显然格外小心翼翼。他表示,“强劲的企业利润和较低的利率灵丹妙药此前提振了市场,但这两件事似乎越来越相互矛盾,因此我们在短期内会谨慎行事。”
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