《日本经济新闻》3月20日刊登题为《日本货币政策正常化对美国市场的影响》的文章，作者是三岛大地，内容摘编如下：
海外对日本银行(央行)时隔17年的再度加息暂时反应平静，但是未来日本货币政策正常化的步伐将成为美国股市的波动因素。
美国《华尔街日报》称：“日本央行加息，结束特殊政策。”美国投资杂志《巴伦周刊》称：“日本终于加息，或给全球市场带来实感。”
日本央行在19日的货币政策会议上决定退出负利率的消息被美国媒体大肆报道。出现摆脱通缩的迹象、时隔17年再度实现加息的日本经济受到高度关注。
作为美联储货币政策执行主体的纽约联储等当局者也紧盯日本政策走势。一名相关人士透露：“我们就日本央行政策调整产生的影响提前咨询了日本金融机构。”
美国之所以如此关注日本的货币政策，与日本是美国债券的最大持有者不无关系。根据美国财政部数据，截至2023年底，日本持有美国国债1.1382万亿美元。
日本十多年来超乎寻常的货币宽松政策促使国内投资者将目光转向海外。长期的低利率环境导致日本投资环境恶化，国内投资者为寻求更高收益纷纷将资产转投国外债券和股票。
国际货币基金组织(IMF)称，截至2020年日本投资者的海外投资规模达到5万亿美元左右。据其预测，伴随日本货币政策正常化，如果收益率符合投资者预期，不仅会促使日本投资者的资金回流本国，还会吸引外国投资者购买日本国债。
这并非美国国债面临的唯一挑战。据捷迅—辉盛工作站观测，市场在今年初预计美联储全年将降息6次，但眼下已将该数字大幅下调至2.7次。美国长期利率甚至一度在18日触及1个月以来的高点。
不过，受到联邦公开市场委员会(FOMC)会议前仓位调整的部分影响，作为美国长期利率指标的10年期国债收益率19日下跌0.03%，至4.29%。
法国农业信贷银行专家瓦伦丁·马里诺夫表示，日本央行敏锐地意识到退出收益率曲线控制政策将对国际债券市场产生的潜在影响，一直在努力阻止负面效应的产生。日本央行此次表示从4月起还将继续购买同规模的国债。美国班诺克本环球外汇公司专家马克·钱德勒称，目前还未确认日本央行的政策调整已经导致资本回流。
然而，IMF以“如果日本的长期利率不断上升，资本回流的趋势将持续下去”敲响警钟。19日的记者会上，虽然日本央行行长植田和男未透露具体时间，但提及了量化紧缩的可能性。
马里诺夫指出，如果量化紧缩真正启动且美联储决定降息，将大大促进资金从美国债券流向日本国债。
日本央行的资产负债表上约有600万亿日元（约合4万亿美元）的国债。根据政策调整的步伐，决定从超宽松政策转向正常货币政策的日本央行依然存在扰动全球市场的风险。
3月19日，行人经过位于东京的日本央行大楼。（美联社）