在历经数月的纠结与困惑后，交易员们终于接受了曾经看似遥不可及的情景——2024年可能不会出现预期的降息。更令人震惊的是，他们现在甚至开始认真考虑美国央行可能再次加息的可能性。
这一转变的背后，是上周公布的1月份消费者价格指数（CPI）和生产者价格指数（PPI）的强劲反弹。这两项数据均超出市场预期，无情地打破了通胀已经得到控制的乐观预测。纽约NewEdge Wealth的高级投资组合经理兼固定收益主管Ben Emons指出，尽管美联储在未来三个月内再次加息的概率较小，但这一风险仍然不容忽视。
市场的担忧情绪在周二进一步加剧。埃蒙斯在一份报告中警告称，市场正在“玩弄”美联储可能不得不再次加息的想法。他强调，自2023年夏天以来一直悬而未决的“最后一次”加息现在正悄然回归市场讨论的中心。这一观点得到了前纽约联邦储备银行行长比尔·达德利（Bill Dudley）的支持，他在周一的一篇专栏文章中提醒道，当前5.25%-5.5%的利率水平可能仍不足以遏制美国经济的增长。
事实上，一些有先见之明的市场观察家早在1月份CPI报告公布前就已经开始讨论美联储加息的可能性。花旗集团（Citigroup）的全球市场策略师杰森·威廉姆斯（Jason Williams）就是其中之一。他当时曾公开表示，美联储可能会就中性利率的适当水平展开辩论，这一利率既不会刺激经济也不会限制经济。瑞士信贷（Credit Suisse）的分析师也在一年前就预言了美联储当时预期的加息幅度可能不足以抑制通胀。
现在，随着市场逐渐接受美联储可能再次加息的现实，金融市场也开始感受到这一政策调整的直接风险。埃蒙斯指出，目前10年期美国国债的收益率并未充分反映出股票仓位的拥挤程度。不断上升的国债收益率和更高的长期利率将对股票投资者构成压力，部分原因是这将导致未来经营成本的上升。截至周二下午，10年期国债收益率小幅下跌至约4.25%的水平。
美联储上次公布的会议纪要显示，官员们并未排除进一步加息的可能性。然而，投资者和交易员此前已经开始消化今年最多降息6至7次的预期，这超出了政策制定者此前暗示的适当幅度。现在，随着最新一轮通胀数据的出炉，许多投资者正在寻找决策者可能如何应对的新线索。
华盛顿货币政策分析公司（Monetary Policy Analytics）的经济学家德里克·唐（Derek Tang）表示：“我们可以从美联储官员的反应中了解到他们对通胀稳定在2%以上的担忧程度以及对通胀下降速度不够快的担忧。这将推迟首次降息的时间并可能降低风险资产的吸引力。”他认为政策制定者更有可能推迟降息或者根本不降息的时间远比人们想象的要长得多。
在避险情绪的主导下，金融市场在周二结束了为期三天的总统日周末后回归交易。美国三大股指在午后交易中全线下跌反映出投资者对美联储可能再次加息的担忧以及对未来经济走势的不确定性。本周市场的焦点将是英伟达（Nvidia Corp.）周三发布的业绩报告，该报告可能会为科技股和整体市场的走势提供重要线索。