没结束?澳洲还要加息!?
zhaoyangcaixia
发表于 2024-2-18 09:51:59
3035
0
0
本周,美国公布了最新的CPI数据。
1月份整体CPI月增率为0.31%,前值为0.23%,11月为0.16%。
显然,月增率呈现出明显的上升趋势。
然而,尽管月增率上升,年增率却呈现下降态势。
此现象可通过基期效应(抵扣关系)加以解释。
尽管汽油价格下跌使得能源成本连续一个月下降,但在食品饮料、住房、交通运输、医疗保健、休闲娱乐以及教育通讯等领域,月增率均呈现正值,且与12月相比,月增率持续上升。
尤其在住房方面,其对1月CPI月度增长的贡献率高达三分之二。
简单分析过美国1月的CPI数据后,这份CPI数据都影响到了澳洲的哪些方面。
外汇-澳币
鉴于美国CPI数据超预期,美元指数在30分钟内攀升0.77%,非美货币遭受重挫(参见30分钟K线图)。
一般来说,若消费者物价指数高于预期,市场普遍认为美元强势,因为应对通胀的手段之一便是提高利率。
因此,在CPI数据发布之后,市场对美联储3月降息的预期已降至8.5%。
在美国巨大的融资缺口背景下,美元弱势将影响发债需求,因此美元强势仍将持续,这与笔者前期观点一致,即美元多头态势尚未结束。
澳币兑美元汇率大幅下跌,当日跌幅达1.18%,收盘价为0.64532。
澳币走弱可能导致进口成本上升,从而引发输入性通胀。
然而,从周期性(如基钦周期和朱格拉周期)角度来看,澳元持续走弱的概率相对较小。
受到美元走强和整体经济放缓的影响,澳大利亚1月公布的CPI季率数据显示,商品年度通胀已连续五个季度下滑,如服饰、鞋类、家具和电器等领域。
服务类年度通胀也连续第二个季度放缓。
住房通胀
除美国外,澳大利亚的住房(租房)成本同样呈现居高不下的态势。
新房、租金、保险及电力价格的上涨导致非贸易品类年通胀率保持在5.4%的高位。
房屋租金在经历9月份季度上涨2.2%后,12月季度再度攀升0.9%。
得益于联邦租金援助的增加,12月季度的租金季度和年度增长率得以缓和。
然而,在过去的12个月里,租金价格涨幅仍高达7.3%。
作为五眼联盟成员国,美国1月CPI的住房通胀数据对澳大利亚而言,或许并非利好。
官方利率
在五眼联盟中,新西兰与澳大利亚的关系较为紧密,人们常将两国(纽澳)并列提及。
这不仅源于地理位置的相近,更在于两国的经济结构具有较高相似性,出口贸易主要以商品原材料为主。
此外,在当前加息周期中,新西兰成为五眼联盟中首个实施加息的国家,因此,新西兰的政策走向及经济结构对澳大利亚或具有更高的参考价值(值得一提的是,1989年,新西兰央行成为全球首个将通胀目标设定为2%的央行,其后的各国央行纷纷跟进)。
根据下图,新西兰央行可能即将再次加息。
2月8日,市场对新西兰央行2月28日利率决议加息的概率预期仅为14.1%,如果2月未进行加息,那么4月10日议息会议加息的概率为23.2%。
然而,在2月9日,市场对2月议息会议加息的概率突然上升至47.9%,同时,若2月未加息,4月议息会议加息的概率将增至85.9%。
若4月仍未加息,5月加息的概率将升至91.1%。
为何市场对新西兰央行利率决议的预期在短时间内发生了剧变?
ANZ银行首席经济学家Sharon Zollner指出,新西兰央行有望在本月重启加息进程。如果2月未加息,那么4月将有望加息,除非通胀意外下行。她还预期,加息幅度很可能不止25个基点,因此预计2月和4月各加息一次,使官方利率升至6%。
澳大利亚的通胀水平,以简单粗暴的季增率计算,年增率约为2.4%,似乎并无必要再次加息。
然而,从澳大利亚各项指标以及五眼联盟整体观察来看,新西兰央行往往被视为矿井中的金丝雀(类似于韩国在国际经济贸易中的地位)。
因此,在一定程度上,不能完全排除澳大利亚央行再次加息的可能性。
股市
长期观察表明,澳大利亚股市受国际环境因素影响远超国内市场。
如若关注,便会发现澳大利亚股指走势受欧美市场尤其美国市场的影响较大。在多数时段,澳洲股指盘中的波动点数均小于其盘后的波动点数。
以2月13日和14日为例,澳洲200指数2月13日盘中波动仅为29个点,然而受外围市场影响,2月13日盘后波动达到143点,远超盘中波动(受数据影响),约为盘中波动的5倍。2月14日,澳洲200指数低开109.7点,跌幅达到1.2%。
结语
澳大利亚的消费者物价指数总体结构与美国相当,其主要贡献因素亦为住房通胀。
这或许也是澳大利亚政府暂时中止投资移民政策的原因之一,以期缓解房地产市场过热的现象。
然而,房价持续上涨的根本原因在于供应端的不足。
以2008年美国次贷危机为例,当年除房价泡沫外,待售房屋供应量超过400万套。
而当前,尽管房价存在一定程度的“泡沫”,但是待售房屋供应量仅超过100万套,远远不及2008年的存量。
因此,供应端不足成为房价虽居高位但未出现大幅下跌的重要原因之一。
诸位读者可曾想过,高利率本身大幅抑制了房屋供应。
从开发持有成本到建筑成本,整个时间周期的高利率导致成本大幅攀升,使得许多投资者/开发商望而生畏,进而使房屋供应长期保持在低位。
3月1日,中国即将上映一部由阮经天主演的电影《周处除三害》(绝对没收宣传费用),使笔者联想到此典故。
那么,高利率是否可视为“周处”?
在补库存周期背景下,无法大幅降息的现象犹如囚徒困境,或许仅能依靠时间来化解(推迟降息时间点),这也正是美联储一直提及的“higher for longer”策略。
*本文图片均源自网络,如有侵权,请联系后台删除
CandyLake.com 系信息发布平台,仅提供信息存储空间服务。
声明:该文观点仅代表作者本人,本文不代表CandyLake.com立场,且不构成建议,请谨慎对待。
声明:该文观点仅代表作者本人,本文不代表CandyLake.com立场,且不构成建议,请谨慎对待。
-
生成式人工知能(AI)が巻き起こす技術の波の中で、電力会社は意外にも資本市場の寵児になった。 今年のスタンダード500割株の上昇幅ランキングでは、Vistraなどの従来の電力会社が注目を集め、株価が2倍になってリ ...
- xifangczy
- 3 天前
- 支持
- 反对
- 回复
- 收藏
-
隔夜株式市場 世界の主要指数は金曜日に多くが下落し、最新のインフレデータが減速の兆しを示したおかげで、米株3大指数は大幅に回復し、いずれも1%超上昇した。 金曜日に発表されたデータによると、米国の11月のPC ...
- SNT
- 前天 12:48
- 支持
- 反对
- 回复
- 收藏
-
長年にわたって、昔の消金大手の捷信消金の再編がようやく地に着いた。 天津銀行の発表によると、同行は京東傘下の2社、対外貿易信託などと捷信消金再編に参加する。再編が完了すると、京東の持ち株比率は65%に達し ...
- SNT
- 前天 12:09
- 支持
- 反对
- 回复
- 收藏
-
【ビットコインが飛び込む!32万人超の爆倉】データによると、過去24時間で世界には32万7000人以上の爆倉があり、爆倉の総額は10億ドルを超えた。
- 断翅小蝶腥
- 3 天前
- 支持
- 反对
- 回复
- 收藏