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美国里士满联储主席巴尔金在货币政策领域没有排除任何可能性。
鉴于强劲的劳动力市场、美国国内生产总值增长和七个月来的通胀数据降温,巴尔金表示,美国经济可能正在走向软着陆。但他也认为,通胀的减速可能会在价格增长跌至美联储2%年度目标之前停滞甚至逆转。
巴尔金在周三接受采访时表示:“在2024年的利率调整时机上,保持耐心是有道理的。我可以告诉你一个健康经济和通胀减缓的故事。但我也可以告诉你其他很多故事。”
关于金融市场对降息的预期,巴尔金表示,他并不担心投资者可能与美联储官员持有不同的预测。“如果市场能与你合作,那比市场对抗你要好,因此让市场了解我们的反应机制是件好事,”巴尔金说道。
然而,他表示,在他在美联储任职的六年中,他对中央银行的预测与市场的预期有很多经验。
像他在美联储的同事们一样,巴尔金希望看到通胀长时间持续减缓。他表示,他特别希望看到除了商品价格之外的通缩扩大,商品价格近几个月来一直是减少价格压力的重要因素。“这确实让你担心这些商品数字是否有虚假,因为你可能会看到反弹,”巴尔金补充道。
具体来说,巴尔金希望看到租金和服务价格的通胀放缓,这两个方面的价格增长一直很稳定。
经济学家预计,租金通胀在消费者价格指数等指标中会显示出放缓的迹象,但目前还没有发生。“我只是想更加确信这实际上会发生,”巴尔金说道。
还有几个方面可能会带来更强的通胀压力。劳动力市场紧张使得工资保持上涨。住房供应不足可能会对租金和房价造成更大压力。全球化和地缘政治可能会对商品价格施加压力。制造商、价格制定者可能会继续提高价格。尽管如此,巴尔金表示:“我确实认为我们已经处于周期的尾声了,不再出现过度的价格上涨。”
巴尔金表示,他喜欢看缩减后的平均通胀率,他说这可以通过一篮子商品来衡量更广泛的影响。目前,该指标在过去12个月的平均值为 3.3%。
“如果我们看到通胀在过去六个月持续下去,尤其是如果通胀开始在通胀篮子中扩大,那么这就是我们会开始利率正常化进程的信号,”巴尔金对于他对利率调整时机的展望表示。
他拒绝提供美联储何时可能降息以及今年可能降息几次的具体预测。
一月份的就业报告显示,新增了35.3万个工作岗位,并出现了工资上涨,这表明经济强劲,进一步使美联储对降息的计算复杂化。但巴尔金表示,这并没有改变他的观点。
“我不知道你能从一个月的数据中得出多少结论,”他说,指出最近工资增长的激增在一定程度上与一月份的天气有关。但他也指出,工作岗位的增加,在过去主要集中在医疗保健、政府、休闲和酒店业等行业,而一月份已经扩展到其他行业。
“我们将看到未来的情况如何发展,但如果工作岗位增加的范围扩大,那对经济来说将是一个积极的信号,”巴尔金承认报告让他感到惊讶。“就业状况,一个月前我会告诉你我觉得很清楚的情况,现在看起来似乎不那么清楚了。”
与此同时,11次加息的滞后影响仍在经济中产生影响。 “这里存在滞后效应,”巴尔金表示,他认为经济需要12到18个月的时间来完全体会到货币政策的影响。
考虑到美联储上次在七月加息,这些效应仍在一些部门中产生影响。“总体而言,经济尚未完全感受到这些利率的影响,”巴尔金说。
一些经济学家认为,强劲的劳动生产率帮助保持经济增长的步伐,即使通胀放缓,但这并不是巴尔金目前认真考虑的降息指标。他指出,在新冠疫情期间,数据波动很大,将2019年的数据与最新的生产率指标进行比较,并没有显示出“经济表现的重大变化”。
巴尔金表示,人工智能、自动化和机器人技术将推动更多的生产率,尤其是因为他预计劳动力市场将更加紧张。
他指出,联邦基金利率目前是限制性的,这可以从商业地产等行业看出来。“它确实在影响着经济的敏感部分,但在其他部分经济中,仍然感觉有些仍在发展中。”
商业地产,特别是市中心办公空间,是一个“困扰的行业”,巴尔金承认,尤其是在他所在地区的城市,比如华盛顿特区,员工尚未大规模返回办公室。
美联储对美国最大银行进行了大量压力测试,巴尔金表示,他没有看到任何让他担心类似于2008年房地产崩盘的危机正在酝酿。但这也是他保持谨慎的另一个原因。“当你看到非常强劲的需求和通胀趋于正常化时,耐心是明智的,”巴尔金表示。“你只是想测试一下。”
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