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欧洲央行执行委员会成员Isabel Schnabel在接受采访时表示,最近的经济数据和市场对快速降息的积极押注意味着,欧洲央行在放松借贷成本之前应该保持耐心。
她在采访中表示,鉴于服务业通胀居高不下、劳动力市场具有弹性、金融环境明显放松以及红海紧张局势,“这提醒人们不要很快调整政策立场”。
“这意味着我们必须保持耐心和谨慎,因为我们也从历史经验中知道,通胀可能会再次爆发,”Schnabel称。
目前,欧洲央行的政策制定者正处于观望状态,以等待更多数据,了解通胀和薪资发展情况是否会允许他们开始降息。市场预计降息最早将在4月开始,但官员们似乎更倾向于6月。
“最近的数据并没有减轻我的担忧,即最后一英里可能是最困难的一英里。我们看到服务业出现粘性通胀。我们还看到劳动力市场具有弹性。与此同时,我们看到了金融状况的显著放松,因为市场正在积极为央行的转向定价。除此之外,最近在红海发生的事件引发了人们对供应链再次中断的担忧,”Schnabel表示。
她补充道:“我认为,我们现在正进入一个关键阶段,货币政策的调整和传导变得尤为重要,因为这一切都是为了遏制第二轮效应。”
她认为,“传导高峰”可能已经过去,并强调欧元区通胀率自从达到2.9%之后就已“基本保持稳定”。
“我们正观察到反通胀进程的放缓,这是最后一英里的典型情况,”她表示,“这与工资、生产力和利润的动态密切相关。”
在被问及经济中性利率可能在哪里时,Schnabel表示,确定中性利率的难度表明需要谨慎。
“问题是我们不知道它的确切水平,”她表示,“这意味着,一旦我们开始降息——正如我所说,我们还没有达到那一水平——我们就必须谨慎地小步前进。如果通胀变得棘手,我们甚至可能需要在下调的过程中暂停。”
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