来源 | 道琼斯风险合规
撰文 | Dow Jones
图片来源：CFOTO/ZUMA PRESS
自称“关税侠”(Tariff Man)的唐纳德·特朗普(Donald Trump)一直在为他可能的第二个任期储备一系列保护主义措施。
近期许多选民准备投票给预期中的共和党总统候选人特朗普，原因是他们认为特朗普比现任美国总统拜登(Joe Biden)管理经济的能力更强。
但是，特朗普如果获得第二个总统任期，其经济议程将与第一个任期大有不同。无论当时还是现在，贸易保护主义都是特朗普最坚定的经济信念。
特朗普希望扩大他六年前发起的贸易战阵线，对一系列贸易伙伴征收高额新关税。由此引发的针锋相对的反击、成本上升以及供应链受到干扰，都意味着他面对的局面将不像2020年新冠疫情暴发之前那样舒适。
当然，任何人都不应该对任何一位美国总统治下的经济前景抱有太大信心。新冠疫情和俄乌冲突这样的意外事件比特朗普或拜登推行的任何政策的影响都要大。
特朗普曾声称，关税将缩小美国的贸易逆差，振兴国内制造业。批评他的人则预测消费者的成本将大幅提高。这两种预测都没有成真。
经济理论认为，关税会减少对进口产品的需求，从而减少对外汇的需求，这会导致美元升值，抵消关税带来的影响。经济理论还指出，贸易逆差反映的是投资和储蓄之间的差异，由于关税既不会改变投资也不会改变储蓄，因此无法减少贸易逆差。
现实情况大致如此。美元在2019年大幅上涨。一些进口品的价格涨了，另一些的价格跌了，不过关税对整体通胀、贸易逆差或制造业就业没有明显影响。但关税确实损害了美国与盟友的关系，助推了全球化的退缩。
特朗普还宣称，拜登启动的印太经济框架(Indo-Pacific Economic Framework)将“胎死腹中”，并暗示将在软件、在线订阅和其他数字服务的税收问题上与欧洲国家对抗。分析人士认为，特朗普此言不虚。因为当年他上任的第一天，特朗普就退出了具有里程碑意义的《跨太平洋伙伴关系协定》(Trans-Pacific Partnership，简称TPP)，随后又结束了与欧盟的自由贸易协定商谈。
尽管如此，特朗普和拜登之间真正的分野将在贸易方面。拜登绝非自由贸易的信奉者，但与特朗普相比，他身上的贸易保护主义色彩没有那么明显。拜登从未退出或威胁要退出贸易协定。虽然他的电动汽车补贴有利于北美生产，但也进行了调整，为一部分进口提供便利。
拜登保留了特朗普时期的许多关税，但几乎没有加征新关税，甚至还取消了一些关税，如对商用客机征收的关税。在特朗普执政期间，美国的平均关税税率翻了一番，达到约3%，而在拜登执政期间则略有下降。
在竞选文件和媒体采访中，特朗普提出对所有进口商品征收10%的关税，并对税率更高的贸易伙伴征收对等关税，“以牙还牙，以关税还关税”。虽然特朗普的该提议缺乏细节，但是与特朗普关系密切的人士认为，他之后将通过谈判降低这些关税，以换取特定国家的让步。这引起了商业游说团体和各国官员的最大关注。
在历史上曾有这样的先例。美国前总统理查德·尼克松(Richard Nixon)在1971年开征10%的进口附加税，此举震惊了世界，后来还引用了1917年通过的《对敌贸易法》(Trading With the Enemy Act)。特朗普试图借助《1930年关税法》第338条，该条款赋予总统几乎无限的自由裁量权，可以对任何歧视美国的国家征收关税。
如果特朗普加征10%的关税，加上随之而来的报复，将意味着国际商业陷入全新的混乱局面。就像他在第一个总统任期征收关税所遇到的情形一样。Global Trade Alert的研究发现，自2018年以来，美国对中国或欧盟采取的歧视性行动，如征收关税或提供补贴，在24个月内遭到对等报复的比例为54%-86%。
这会推高通胀吗？如果美元上涨，就不会，就像2018年那样。但特朗普可能会通过向美联储施压，迫使其维持较低利率，从而试图缩短这一过程。特朗普任命的美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)顶住了这种压力，但他的主席任期将于2026年届满。特朗普的顾问们承诺将为联邦机构配备忠于特朗普、听从特朗普命令的人员。
美国对外关系委员会(Council on Foreign Relations)贸易政策研究员Inu Manak说，特朗普就算再度当选，也不太可能兑现他在贸易问题上的所有竞选承诺。Manak说，普遍征收10%的关税会推升通胀，不太可能一刀切。
即使如此，美国货币的政治化、贸易壁垒的广泛化、长臂管辖的泛滥化，这些都给全球商业社会带来极大的风险。假若特朗普重新入主白宫，那么各国都要认真思考该如何迎接更多挑战了。
By Greg Ip / Yuka Hayashi / Edited by Johnson Ma
(注：本文谨代表个人观点。不构成任何决策建议。)