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就在美债市场最密切关注的长期通胀预期指标之一开始走高之际,交易商们开始放弃对美联储将在3月份降息的预期。
据CME FedWatch工具的数据,周五的联邦基金期货交易水平显示,美联储在三月会议上不降息的可能性为52.6%。为一个多月以来最高。此外,交易员对于12月份可能进行多达七次降息的预期也有所回调。
与此同时,根据圣路易斯联邦储备银行最近的数据,截至周四,五年-五年期远期通胀预期率上升至2.4%,高于今年年初的2.25%。虽然这一增长幅度看似不大,但上升的趋势才是关键所在。五年-五年远期利率被视为比密歇根大学周五报告的数据更及时的读数,后者显示未来一年的通胀预期降至2020年12月以来的最低水平。
Jefferies JEF的美国经济学家Thomas Simons表示:“密歇根大学的数据可能在某种程度上是滞后的。”由于去年油价的下跌,消费者预期通胀会进一步下降。
Simons周五通过电话表示:“市场更密切地关注通胀,并认为它可能会变得相当顽固。这无疑表明,市场所设想的五到七次降息完全是错误的。如果通胀趋势上升或继续保持目前水平,一些降息可能需要取消。”
投资者和交易员在2024年初希望通胀继续朝着美联储2%的目标放缓,这将使决策者能够进行所谓的“维持性”降息,以防止利率过于紧缩。然而,美联储官员一直在反驳市场的想法,特别是关于三月份首次降息的观点。
基于消费者价格指数的年度头条通胀率在12月上升至3.4%,尽管美联储的主要政策目标一直在5.25%至5.5%之间,这是近23年来的最高水平。
交易员关注五年-五年远期利率,因为它提供了一个信号,显示在短期风险消退后,通胀可能在长期内稳定的水平。这一利率在11月也略有上升,尽管没有任何重大发展,这凸显了债券市场继续关注价格上涨可能性进一步上升的情况。
周五,美国国债收益率大多上升,对政策敏感的2年期美债利率升至一个月高点的4.406%,此前密歇根大学的数据显示1月份消费者信心飙升。美国股市同时上涨,受到投资者对人工智能类股票的热情推动,标普500指数达到创纪录的收盘价4,839.81。
周四,一笔180亿美元的10年期通胀保护证券拍卖受到了投资者的热烈欢迎,这表明对通胀保护的需求仍然存在。
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