巴以冲突将全球经济推入新的不稳定之中，随之而来的高油价及美元飙升对新兴市场的发展尤其不利。
经济学家们担忧，以色列与哈马斯之间的对抗如果升级为中东地区的大规模冲突，那么石油供应体系将受到严重冲击，美元和美国长期国债收益率的上涨将加剧经常项目赤字较高国家的风险。
华侨银行高级经济学家Lavanya Venkateswaran指出，如果油价长期上涨，印度、泰国、菲律宾、印尼更容易受到贸易条件恶化的影响。双赤字国家，即经常账户和财政都为赤字的经济体，则更容易受到资本外流的影响。
雪上加霜的是，油价走高将重燃通胀动力，并推高美债收益率。法国投资银行Natixis SA的Alicia Garcia Herrero警告，这对预算赤字较高的国家来说又是一重阻力，因为这样它们可能很难在全球市场筹集资金。
新兴市场动荡
Garcia Herrero表示，斯里兰卡和巴基斯坦面临的风险最大，因为其外债十分危险。其次，印度和印尼也不乐观，其经常项目常常出现赤字，相当依赖外部融资。
而近期全球债市的走势也反映了这一风险。目前印度或印尼债券相对于美债的收益率溢价，已经达到2008年全球金融危机以来的最低水平，代表着投资者正在逃出新兴经济体的债券市场。
汇丰银行的策略师们表示，在低收益的亚洲货币中，他们更看好人民币和韩元。中国在财政政策上的调整以及对房地产市场的高度关注，和韩国央行持续的外汇抛售及该国明年被纳入全球债券指数的可能性，支撑了这两个国家的货币。
除了中韩之外，其他低收益货币不仅没有可以支撑其币值的因素，各国自身还各有各的问题。汇丰的策略师补充称，泰铢受到财政指标恶化的影响，新加坡元的估值则过高……
不过，巴克莱银行驻新加坡区域经济学家Bum Ki Son认为，马来西亚将受益于油价上涨。出口关税、石油所得税和国有石油公司股息的增加，将增加该国的财政收入。
还有人则看到印度的一些积极因素。Garcia Herrero表示，印度的采购经理人指数（PMI）是亚洲表现最好的，强劲的宏观数据让印度虽然面临阻力但仍具有吸引力。