在资本市场急需一份优秀的财报、重新提振行业信心的时候，拼多多站了出来，不仅交出了一份被外界看作是“优等生”的财报，市值还一度逼近阿里巴巴。

　　从备受争议到有望坐上“中国电商头把交椅”，拼多多在看似已成定局的行业里，找到了破局之道且破茧成蝶。面对同赛道中一众的前浪与后浪，拼多多还需要“拼”什么？
　　新财报“优秀”于同行
　　在业内看来，拼多多的财报之所以“优秀”，在于和行业同行们的对比。财报显示，第三季度，拼多多营收688.4亿元，同比增长94%；淘天录得收入为976.54亿元，同比增长4%；京东收入为2476.9亿元，同比增长1.71%；唯品会收入是227.659亿元，同比增长5.32%。
　　能够获得高于同行的增速，难免会让资本市场兴奋不已：公布财报后的首个交易日，拼多多股价大涨18.08%，达到139美元，市值飙升至1846.74亿美元，阿里巴巴则下跌了1.02%，市值为1954.4亿美元，京东也下跌了0.64%，市值为443.1亿美元，拼多多市值与阿里巴巴仅相差约108亿美元。
　　从2015年成立，到2018年上市，再到如今有望坐上“中国电商头把交椅”，拼多多的“狂飙”出乎意料却又在情理之中。
　　最新的财报显示，在支出费用层面，第三季度拼多多总费用253.5亿元，总费用率37%，创历史新低。其中，市场费用217.5亿元，市场费用率31.6%。此外，当行业一股脑向大模型“砸重金”的时候，拼多多的财报中并没有出现过多“蹭风口”的数据，但其研发费用却再创新高，同比增长5.5%至28.5亿元。很显然，并非不做科技方面的投入，拼多多是“好钢要使在刀刃上”。
　　行业普遍认为，相对于去年同期，国内电商行业的发展并没有提供给拼多多翻倍增长的机会，而推动其增速的主力，更大可能是来自拼多多跨境业务和多多买菜等。有消息显示，拼多多跨境业务Temu今年已经超额完成150亿美元成交额的目标，而明年的目标是300亿美元。
　　新业务“开支”不小
　　虽然财报中甚少提及像大模型这样的风口，但拼多多却对跨境这样的新业务加重了笔墨。财报显示，自去年三季度至今，多多跨境已推出一年有余，触达全球40多个国家及地区。“我们希望利用过去多年积累的供应链的基础，为全世界不同地区的消费者提供直接从工厂购买的渠道，提供更加柔性化、个性化的供应链以及更具性价比的综合购物体验。”拼多多集团董事长、联席首席执行官陈磊如此评价跨境业务的价值。此前，陈磊在接受采访时曾将Temu代表的跨境电商业务称为拼多多的“第三次创业”。
　　既然是创业，那必然会遇到考验。对于Temu而言，海外市场除了带来机遇外，同样会带来挑战。
　　据南方日报记者了解，作为海外市场的“双11”，Temu从10月20日开始就提前开启了长达42天的黑五促销活动，推出了包括“黑五抢先购”和多个不同类别的促销。这些为了“开疆辟土”而重手笔的促销举措，一方面，在海外市场具有强悍的“杀伤力”，给亚马逊和SHEIN等竞争对手带来巨大压力，但与此同时，重金投入也带给拼多多非常大的资金压力。
　　而对拼多多支出造成压力的新业务，还不止跨境业务。在国内的多多买菜，同样不是“省油的灯”。
　　业内人士表示，多多买菜虽然为拼多多在生鲜市场和农业领域提供了强大支撑，进一步扩大了拼多多的中国生鲜交易份额，但是多多买菜至今还没有摆脱亏损的现状，在与美团优选等平台的激烈竞争之下，亏损仍将持续下去。更关键的是，这场竞争短期内还不能分出胜负。
　　从新业务的发展来看，无论是Temu还是多多买菜，都可能面临一个“需要持续投入的市场”。国金证券研究数据显示，多多买菜和美团优选的市场份额相差无几。而摩根士丹利则预测2023年Temu占全美零售市场的份额约为0.2%，相比之下亚马逊和沃尔玛的市场份额约为8.7%。
　　来自新业务带来的开支压力，在“优秀”的财报中也难以掩饰。
　　财报显示，三季度拼多多总营收成本为268.3亿元，同比增长高达262%。对此，拼多多在财报中解释称增长主要来自履行费、支付处理费、维护成本和呼叫中心费用的增加。此外，第三季度整体运营开支为253.54亿元，同比增长44%，其中销售与营销开支为217.49亿元，同比增长55%，主要由于促销和广告活动支出增加。
　　这些激增的开支数字中，新业务“功不可没”。在财报发布后的电话会议中，拼多多相关负责人表示，公司目前仍在发展阶段，优先目标是进一步壮大平台。由此可见，拼多多在未来还需要继续为新业务打拼。
　　南方日报记者叶丹