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  桥水创始人达利欧(Ray Dalio)表示,随着政府债务增长快于收入增长,美国的财政状况正逼近加速“拐点”。
  他在近日接受采访时表示,随着美国政府借越来越多的钱来支付债务,而支出却丝毫没有减少,这个漏洞变得越来越深。
  达利欧预测:“它的运作方式只有继续加速…我们正处于这种加速的阶段,这就产生了供需问题。”
  美国债务正逼近加速拐点
  随着美国债务雪球越滚越大,带来的问题之一就是政治功能失调。
  早些时候,美国三大评级机构之一的惠誉已经下调了美国信用评级,另一家权威评级机构穆迪也在本月下调了美国债务评级前景。
  达利欧质问道:“作为一个国家,我们的损益表和资产负债表是否良好——是否资产多于负债?情况越恶化,我们面临的长期问题就会越多。你可以从数字上看出来。这只是数字的问题。我们正接近那个拐点。”
  达利欧发出警告之际,美国债务总额已超过33万亿美元。根据财政部的数据,美国的债务总额为33.7万亿美元,自2020年初新冠疫情爆发以来,美国债务总额激增了45%。其中,公众欠债26.7万亿美元。去年,政府为保持支出步伐而增加了1.7万亿美元的赤字。
  摆在美国政府面前的难题是,即便美国不需要还清全部债务,但它确实需要支付这笔债务带来的巨额利息。然而在当前市场需求减弱而供应激增的情况下,这些偿债成本正在上升,给美国国债的前景蒙上越来越重的阴影。
  海外买家正在撤离
  达利欧警告说,这些问题已经影响了国外需求,并指出,40%的美国债务是卖给海外的,然而这些海外买家现在正在撤退。
  随着全球许多主要经济体在疫情后转向货币紧缩模式,作为美国国债大买家的全球央行都已经后退了一步。
  上周,美国财政部公布了2023年9月的国际资本流动报告(TIC)。报告显示,美国前三大海外“债主”——日本、中国和英国在9月均减持了美国国债,从而推动海外投资者在当月持有的美国国债规模跌至了5月份以来的最低水平。
  与此同时,海外私人部门也在放缓购买美国债券的步伐。阿波罗管理公司(Apollo Management)首席经济学家托尔斯滕·斯洛克(Torsten Slk)分析的数据证实了这一点。
  斯洛克整理的数据图显示,外国私人买家(下图绿线)在2022年美联储加息时曾一度加大了美债购买力度。但到了2023年,随着美联储利率见顶,他们一直在放缓购买步伐。
  来源:阿波罗管理公司
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