内容提要：
10月份美国消费依然强劲，但同比增速回落，环比支持下降。餐饮和汽车等是10月份零售额数据环比增速转负的主要拖累项。多种数据均在释放美国通胀降温的信号，市场预期美元加息周期已经结束。
一、10月份美国消费依然强劲，但同比增速回落，环比下降
根据最新的CNBC/NRF零售监测报告，消费者在假日季节前收缩了支出，2023年10月份美国的零售额（不包括汽车和汽油）下降了0.08%，核心零售（不包括餐馆）下降了0.03%。
新零售监测数据在上周亮相，是CNBC和全国零售联合会（NRF）的联合产品，基于领先的消费者购买洞察公司Affinity Solutions的数据。这些数据来自 Affinity 每年收集和匿名处理的超过 90 亿笔信用卡和借记卡交易，销售额超过 5000 亿美元。这些卡由1,400多家金融机构发行。
该数据与人口普查局的零售销售报告不同，因为后者是实际消费者购买的结果。而人口普查依赖于调查数据。随着更多调查数据的出现，政府数据经常被修改。CNBC/NRF Retail Monitor 没有修订，因为它是根据当月的实际交易计算得出的。与此同时，它使用与人口普查相同的程序进行季节性调整。
根据人口普查局的数据，美国零售额在9月份实现了同比8.6%的增长后，在10月份同比增长了8.3%，尽管通货膨胀和借贷成本高企，但消费者支出强劲。不过从增长幅度观察，10月份的增长幅度比9月份回落了0.3个百分点，这与CNBC/NRF公布的零售监测报告中零售额环比下降0.08%的趋势类似。
二、餐饮和汽车等是10月份零售额数据环比增速转负的主要拖累项
10月份的数据显示，消费者支出降温，与华尔街的普遍预测一致。
10月美国零售额数据环比增速转负，餐饮和汽车等消费是主要拖累项。受高基数、助学贷恢复、中低收入群体超额储蓄逐步耗尽以及车企罢工扰动影响，10月消费数据明显回落。
10月份的数据显示，加油站销售、电子产品和电器以及家具和家居商店疲软。体育用品和业余爱好商店、非商店零售、互联网销售以及健康和个人护理业务均有优势。
向前看，考虑到近期美国信用卡还款拖欠率不断上行，美国家庭消费能力已经开始边际下降，消费市场可能将持续降温。但由于11月至12月，美国将迎来以打折促销为特色的“黑色星期五”（11月25日）及圣诞节，美国的零售市场仍有短期反弹的可能。
根据Trading Economics的全球宏观模型和分析师的预期，预计到2023年12月份，美国的零售额同比增长幅度，可能会回落到5.0%左右。
从1993年到2022年，美国零售额同比平均增长幅度为4.89%，2021年4月达到53.7%的历史新高，是因为2020年4月因突发的疫情，零售额创下下降20.2%的历史新低。
三、多种数据均在释放美国通胀降温的信号，市场预期美元加息周期已经结束
消费是美国经济增长的内在驱动力。在新冠疫情爆发之前，美国消费支出开始温和起步，并在疫情爆发期间加速。
在某些情况下，这是由于缺乏政府数据，一些机构无法收集信息，而另一些机构则发现响应率有限。因此，美国的经济学家们通过真实和高频的私营部门数据来衡量经济。在其他情况下，经济学家会查看通过政府来源可能不容易获得的数据，例如地铁乘客数据或“没有卡”的消费者支出，以衡量美国人是否继续购物热情。
随着疫情的过去，经济学家们向实际、高频和私营部门数据的转变仍在继续扩大。
通过对这些高频和私营部门数据的观察，美国的经济学家们认为，10月份美国零售额环比增速在时隔7个月后转负，毫无疑问将进一步打消市场对美联储或再度加息的预期。由于美国通胀超预期回落，叠加近期非农、PMI数据降温，市场预期尽管美联储仍维持鹰派立场，但不会选择再度加息。
此外，陆续公布的10月份美国PPI同比升1.3%，低于预期的1.9%以及前值2.2%，再度释放美国通胀降温的信号，市场预期加息周期已经结束。
NRF 总裁兼首席执行官 Matthew Shay 表示：CNBC/NRF Retail Monitor 将使零售销售的跟踪和衡量方式现代化，而 Affinity Solutions 关于消费者支出方式、支出内容和地点的庞大数据集将确定关键人口统计数据和渠道在行业和特定零售行业的表现。
CNBC商业新闻高级副总裁Dan Colarusso说：“我们的受众，投资者和高管，现在将获得超越标题数字的动态见解，以显示新兴趋势和关键细节”。
Affinity Solutions 创始人兼首席执行官 Jonathan Silver 表示：《零售监测》预示着零售智能的新时代，数据不仅仅是一种资源，更是了解现代消费者并与之互动的路线图。Affinity 也是华尔街领先的数据提供商。
在接下来的几个月里，零售监测将按年龄、收入和地理位置提供支出的人口统计细分。
【作者：徐三郎】