世界报业辛迪加网站11月28日刊登题为《欧洲经济陷入停滞》的文章，作者是美国哈佛大学经济学教授、国际货币基金组织前首席经济学家肯尼思·罗戈夫。文章摘编如下：
欧洲很可能在美国当选总统唐纳德·特朗普明年1月上任后迎来一场贸易战，但其两大经济体正在陷入困境。德国大概会连续第二年出现零增长，法国2025年的增长率预计不到1%。
过度举债不可持续
欧洲经济停滞是凯恩斯主义刺激不足的结果，还是其臃肿僵化的福利国家制度造成的？不管怎样，如果有人认为提高预算赤字或降息等简单措施可以解决欧洲的问题，那显然是脱离实际的。
法国的激进刺激政策已经将其预算赤字推升至国内生产总值（GDP）的6%，而其债务与GDP之比从2015年的95%激增到现在的112%。去年，埃马纽埃尔·马克龙总统因为决定将退休年龄从62岁提高到64岁而遭到广泛抗议。此举虽然意义重大，但仅仅触及法国财政挑战的表面。欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德最近警告，如果不实施深层改革，法国的财政轨迹是不可持续的。
许多美英进步派人士崇尚法国的大政府模式，希望本国也采取类似政策。但债券市场最近已经意识到法国不断膨胀的债务所构成的风险。引发关注的是，法国政府现在支付的风险溢价高于西班牙。
由于发达经济体政府债务的实际利率预计将保持高位（除非出现衰退），所以法国无法简单地依靠增长摆脱债务和养老金问题。相反，沉重的债务负担几乎肯定会对其长期经济前景造成压力。研究显示，过度负债不利于经济增长。增长缓慢、负债累累的欧洲和日本经济是这种态势的最佳例证。
“债务刹车”过于死板
沉重的债务负担限制了政府应对经济放缓和衰退的能力，从而阻碍了GDP的增长。由于德国的债务与GDP之比仅为63%，所以它有足够的空间来振兴其破败的基础设施，并改善其表现不佳的教育体系。如果得到有效实施，这些投资可以产生足够的长期增长来抵消其成本。但只有在明智使用时，财政空间才有价值：事实上，德国的“债务刹车”——将年度赤字上限定为GDP的0.35%——已经被证明过于死板，下届政府必须设法绕开它。
此外，如果不进行重大改革，增加公共开支也无法带来持续增长。具体而言，德国必须恢复前总理格哈德·施罗德在21世纪初推出的“哈茨改革”的关键要素。这些措施使德国的劳动力市场明显比法国灵活，对德国从“欧洲病夫”转变为充满活力的经济体发挥了重要作用。然而，经济政策向左转实际上逆转了大部分进展，严重降低了德国引以为傲的效率，其建设急需的基础设施的能力明显受到影响。一个明显的例子就是柏林勃兰登堡机场，该机场最终于2020年启用，比原计划晚了十年，成本是预计的三倍。
德国终将消除目前的痼疾，但关键问题是需要多长时间。11月早些时候，奥拉夫·朔尔茨总理解雇了财政部长克里斯蒂安·林德纳，导致他脆弱的联合政府垮台。由于定在明年2月23日举行选举，朔尔茨现在必须让位给另一位社会民主党人，否则他的政党就有崩溃的危险。
经济前景仍然低迷
在这场政治动荡中，德国正努力应对日益严峻的挑战——这些挑战威胁着其欧洲经济强国的地位。随着乌克兰持续的战争不断削弱投资者信心，德国的工业基础尚未从失去俄罗斯廉价能源进口的打击中恢复过来。
如果明年上台的是一个更保守、以市场为导向的政府，这些问题很可能是可控的。然而，让德国重新走上正确道路绝非易事，因为公众对结构性改革的支持度仍然很低。特朗普即将发动关税战，如果德国经济不展开大刀阔斧的改革，将很难重新获得抵御关税战的影响所需的活力和灵活性。
虽然其他大多数欧洲经济体也面临类似挑战，但意大利在焦尔吉娅·梅洛尼总理领导下的表现可能会略好一些。西班牙和几个较小的经济体（尤其是波兰）可能会填补德国和法国留下的部分空白，但它们无法完全抵消欧盟这两大经济巨头的疲软。
如果不是因为欧洲作为旅游目的地的持久吸引力，尤其是对美国游客的吸引力（他们的强势美元支撑了该行业），经济前景会黯淡得多。即便如此，2025年的前景仍然低迷。尽管欧洲经济可能复苏，但凯恩斯主义的刺激将不足以维持强劲增长。