11月15日，阿里巴巴集团（NYSE:BABA）发布2025财年Q2财报，核心业务保持稳健增长。二季度营收达到2365.03亿元，同比增长5%；美国通用会计准则下，净利润为435.47亿元，同比增长63%。

　　截至2024年9月30日，阿里六个月的收入为4797.39亿元，同比增长5%；净利润为675.69亿元，同比增长13%，符合市场预期。整体来看，阿里巴巴聚焦“用户为先、AI驱动”坚定投入，核心业务持续收获高质量增长。
　　阿里巴巴集团CEO吴泳铭表示，“我们对核心业务的前景较过往更有信心，并将继续投入以支持长期增长。”
　　财报显示，阿里云收入较前数个季度加速增长，公共云产品收入实现双位数增长，AI相关产品收入实现三位数增长。
　　二季度，淘天集团营收989.94亿元，维持稳定增长。在当晚的分析师电话财报会上，吴泳铭透露，“在刚过去的2024年双11，淘宝天猫GMV强劲增长，近期月度交易用户创历史新高。”这既是阿里坚持用户为先和投入商家生态建设形成的正循环，也标志行业回归价值导向的新起点。
　　7-9月，淘天订单量同比双位数增长驱动线上GMV增长，88VIP会员数持续双位数增长至4600万。今年双11期间，淘宝天猫GMV实现强劲增长，买家数量创历史新高。
　　吴泳铭指出，本季度，淘天业务持续对用户体验进行投入，丰富产品供给，以更好地服务消费者。我们与科技同业建立长期合作，拓展淘宝和天猫平台上的支付和物流服务，预期对平台整体带来显著增量效应。
　　回归品质，淘天交出亮眼成绩单
　　财报显示，淘天集团二季度营收989.94亿元，同比增长1%，该集团业务包括淘宝、天猫、闲鱼、1688.com和其他业务。
　　本季度，淘天集团持续投入用户体验提升，带来更高的购买频次，订单量同比双位数增长，带动线上GMV增长。高购买力人群88VIP会员数持续同比双位数增长，规模达到4600万，成为国内最大的电商付费会员体系。
　　今年双11，阿里引领电商行业回归到价值导向的新起点，释放了积极信号。用户体验提升与商家经营环境改善形成互相促进的正循环：双11期间淘宝天猫GMV实现强劲增长，买家数量创历史新高。
　　在行业历经漫长的低价内卷战后，双11前夕，淘天通过松绑“仅退款”、上线退货宝、上线体验分等一系列举措优化营商环境，让商家不再卷“低价”，而是以提升消费者体验为价值导向，实现可持续增长，增强长期经营信心，前述举措在双11初见成效，显著带动了商家生意增长。
　　今年淘宝天猫双11，589个品牌成交破亿，刷新历史纪录；对88VIP的持续入为商家带来确定性增长，88VIP年度合作品牌双11成交同比增长超300%。表明这一阶段的投入持续收获成效，广受消费者欢迎。
　　截止11月11日零点，苹果、小米、华为、OPPO、索尼、富士、大疆、任天堂、小天才、拓竹等34个3C数码品牌成交破亿。vivo、iQOO、机械革命、影石等超1100个品牌成交同比翻倍。手机数码等新品首发驱动天猫双11销量爆发。vivo手机成交同比去年双11增长190%，大疆品牌成交同比增长超100%。
　　价格力方面，淘宝“百亿超级补贴”成为品牌增长新引擎，双11订单量超1.5亿，带动家电、美妆、服饰等多个行业实现翻倍以上的强劲增长。
　　此外，品质直播成为主流，淘宝直播成交破亿直播间达119个，创历史新高。
　　本季度淘天活跃用户、线上GMV的增长，为平台商业化水平提升奠定坚实基础。财报显示，本季度淘天集团takerate同比保持稳定。AI驱动的营销工具“全站推广”的商家渗透率稳步提升，助力商家提升市场营销效率，进一步有节奏地提升商业化水平。
　　相对而言，高质量增长回归行业主流的背后，是供需两端都在从“低质低价”转向追求“价值”。今年淘宝天猫双11的强劲增长，是电商从低质量价格战转向价值竞争的正向结果，也是消费者和商家的共同选择。
　　复旦大学中国研究院副研究员刘典指出，几个季度以来，阿里不计短期利润，坚持为消费者体验和商家生态投入，有助于带领行业告别低质内卷，重回健康发展轨道，这也是电商行业向新质生产力跃迁的题中之义。
　　“过去几个月，在电商行业持续加剧的市场竞争格局下，淘天在核心用户的留存以及新用户增长方面取得了突破”，吴泳铭说，“我们会对核心业务做持续投入并提升各业务的经营质量，也对未来的发展充满信心。”
　　多业务经营提效与减亏有序进行
　　聚焦“云+AI”一体化发展，阿里云商业化收入增长加速，季度收入同比增长7%，继续由公共云双位数增长驱动，AI相关产品收入已连续五个季度实现三位数同比增长。
　　二季度，阿里云经调整后EBITA收入达到26.61亿元，而2023年同期为14.09亿元，同比增长89%。
　　阿里解释称，业绩增长主要是由于阿里云将产品结构转向利润率更高的公共云产品，包括AI相关产品，同时持续提升运营效率。值得一提的是，利润增长部分被对客户增长和技术的持续投入所抵消。
　　今年云栖大会上，阿里云全面升级AI基础设施，降低API调用费率，释放先进技术红利，加速大模型走进千行百业。通义千问新一代开源模型Qwen2.5发布，其旗舰版本Qwen2.5-72B在多项基准测试中表现强劲，超越行业对手。
　　与此同时，通义千问已成为全球最为广泛采用的开源模型之一。财报显示，自2023年首次开源至2024年9月30日，在HuggingFace社区已有超过7万个衍生模型是基于通义家族而开发。
　　“AI驱动”战略落地一年来，阿里旗下多个业务发力AI。淘宝面向所有商家上线AI产品“生意管家”，今年双11累计服务400万商家，帮助中小商家生成超过1亿件商品及营销素材。近期阿里国际发布了大规模商用的翻译大模型。
　　未来，阿里云将继续投入于客户增长和技术，尤其是人工智能基础设施方面，以推动AI的云计算渗透率，并巩固阿里云的市场领先地位。
　　二季度，阿里出海业务继续保持强劲增长势头。报告期内，阿里国际数字商业集团收入同比增长29%，速卖通、Trendyol等平台在特定区域的消费者心智不断提升，业务运营及投资效率稳定优化，速卖通Choice业务单位经济效益环比改善。
　　与此同时，速卖通和菜鸟之间的协同效应进一步增强，速卖通平均履约时长环比显著缩短。跨境物流履约解决方案收入增长，带动菜鸟季度收入同比增长8%。
　　报告期内，本地生活集团与大文娱集团的亏损均同比收窄，业务运营效率有计划、有节奏地优化。
　　其中，本地生活集团同比收入增长14%至177.25亿元；在单位经济效益改善和业务规模持续提升之下，本地生活集团季度经调整EBITA（经营损益）亏损继续从去年同期的25.64亿元继续收窄至3.91亿元。
　　与此同时，饿了么、高德订单增长，业务规模提升。今年10月国庆假期期间，高德的日活跃用户峰值超过3亿，创历史新高。
　　阿里巴巴也在大手笔回购，一定程度上凸显其对未来的高预期和信心。11月15日，阿里巴巴集团公布2025财年第二季度业绩显示，阿里巴巴持续回购股份，本季度投入41亿美元回购4.14亿股普通股，流通股份较6月底进一步净减少2.1%，为股东实现更好的收益。据统计，阿里巴巴已连续三个季度回购规模超40亿美元，领先众多中概股。