困扰全球金融市场的问题!华尔街热议:美元究竟还能涨多少?
今早我梦醒了坎
发表于 2024-11-13 11:59:43
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106是美元指数在昨日向上攻克的整数大关——衡量美元兑六种主要货币的ICE美元指数周二盘中一度升至106.17,为5月初以来的最高水平。
而1.06则是欧元兑美元在昨日向下跌破的整数关口——这一全球外汇市场上交易量最大的货币对周二最低下探至了1.0594,创下年内新低。
在全球金融市场上,往往会有着“美元一鲸落而万物升”的场景比喻。同样,当美元走强时,从非美货币、大宗商品乃至新兴市场等一系列风险资产,则往往会集体承压。
而当前美元整体的强劲走势,其实也不免给全球市场的投资者抛出了疑问:那就是这一轮由“特朗普交易”引发的美元升值之旅,究竟会持续多久?投资者又该如何进行具体的仓位布局?
对此,不少华尔街机构本周已就此展开了一番热议。
美元或仍有上涨空间
Monex外汇交易员Helen Given本周就表示,“我们认为,美元在下一日历年大幅走强的可能性依然很大,而且有可能持续到2026年。特朗普新政府以一种非常实质性的方式改变了外汇市场上的预判,因为美国国内政策可能会指向大举支出,而国际政策很可能是相当具有保护主义色彩的。”
在整个华尔街,自特朗普胜选以来,加之众议院越来越接近与参议院一样由共和党控制,多数策略师们仍一致预测美元会进一步走强。根据最近发布的策略报告,由于加征关税被视为可能加剧通胀并损害外国经济,摩根大通、高盛集团和花旗集团均预计美元将继续从当前水平上涨。
当然,在日交易量多达7.5万亿美元的外汇市场上,美元能上涨多少,最终可能取决于特朗普入主白宫后,在多大程度上将他在竞选期间关于关税的承诺转化为行动,以及他本人是否会甘于接受汇率上升。
德意志银行外汇研究全球主管George Saravelos表示,“不确定性仍然很高,关键在于政策转变的规模和速度。如果特朗普议程全面实施,并且迅速实施,而欧洲或中国没有采取反制政策,我们可能会看到欧元/美元跌破平价,跌至0.95甚至更低。”
摩根大通则认为,即使没有正式宣布关税,特朗普胜选带来的情绪冲击或许也足以提振美元。虽然由于特朗普政策的时间安排缺乏透明度,美元的走势不太可能是一条直线,但以Meera Chandan为首的摩根大通策略师认为,未来几个月,美元汇率依然有望上涨7%,这将使欧元与美元趋于平价。
巴克莱银行和布朗兄弟哈里曼公司的策略师也同样认为,几乎没有什么可以阻止美元持续上涨。他们认为,除了特朗普的政策议程外,美国国内经济势头也已转向有利于美元,在美联储官员未明确指引进一步降息的时间和速度后,交易员减少了对美联储本轮宽松周期降息幅度的押注。
“目前,很难对美元升值提出反对意见,”东方汇理资产管理公司外汇管理主管Andreas Koenig表示,他在上周的大选后增加了美元多头仓位。“这次选举的结果似乎对美国和美元有利,而对所有其他国家,尤其是欧洲,则不利。”
全球汇市警钟长鸣
彭博美元现货指数周二已升至了2022年11月以来的最高水平。在G10货币中,欧元则跌至一年来的最低点,日元和加元也跌至了关键的心理水平。
目前,鉴于欧元区经济对出口的依赖以及本已疲软的经济增长,欧元其实已成为最容易受美元走强影响的货币之一。自美国大选以来,多家银行已大幅下调对欧元的预测,许多银行认为明年欧元兑美元汇率有跌至平价的风险。
美元的走强也对新兴市场货币造成了压力,MSCI新兴市场货币指数周二连续第三天下跌,至8月份以来的最低水平——距离完全抹去今年迄今的涨幅仅剩0.3%的距离。
自特朗普胜选以来,业内追踪的所有23种新兴市场货币兑美元均出现了走软,其中南非兰特和匈牙利福林表现最差。自11月5日以来,墨西哥比索兑美元汇率下跌2.2%至20.6,为2022年年中以来的最低水平。富国银行策略师已建议投资者进一步做多美元兑墨西哥比索。
到目前为止,上述外汇市场的所有景象似乎都对美元有利。期权交易和最新的持仓数据表明,交易员们也在押注美元将进一步上涨,对未来一年美元的看涨情绪达到了7月初以来的最高水平。
非美货币的一线生机
当然,金融市场上的走势往往是瞬息万变的。一些业内人士眼下也提到了美元想要进一步走高,所面临的一些挑战。
渣打银行G10货币策略主管Steve Barrow就明确指出,特朗普在首次担任总统期间也推出了关税措施,但美元最终其实还是下跌了。
Barrow在一份报告中指出,“无论我们现在看到美元有多强,从长远来看,这种强势都可能会消散。在特朗普的第一个任期内,美元汇率最终比他上任时下跌了约10%,我们认为在2025年1月至2029年1月期间,美元汇率也可能会遭遇类似10%下跌的经历。”
德国商业银行的Ulrich Leuchtmann甚至认为特朗普最终可能会采取干预措施,以削弱美元汇率。
财联社此前文章便曾探讨过,特朗普在汇率政策上的立场,其实一直是“既要,又要”——既想要美元贬值下的好处(利好出口和国内制造业),又想要维护美元在全球的主导地位(这需要美元币值稳定乃至升值来保驾护航)。
特朗普在6月份曾对《彭博商业周刊》表示,“我们有一个很大的货币问题”,美元的强势对美国企业来说是一个 “巨大的负担”。即将上任的副总统万斯也主张美元贬值的好处。
对此,法国兴业银行货币策略主管Kit Juckes预计,美元可能在特朗普就职典礼前于本季度见顶,而明年则可能会维持在高位区间。
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