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  当地时间9月30日,美联储主席鲍威尔在田纳西州纳什维尔举行的美国全国商业经济协会年度会议上发表讲话。在讲话中他表示,最近降息50个基点的政策不应被解读为未来举措将同样激进的迹象,事实上这表明下一步举措规模将较小,如果经济数据保持一致,今年可能会再降息两次,总幅度达到50个基点。
  鲍威尔最新发声
  在讲话后的问答环节,当被问及美联储将在下次的11月FOMC会议上采取什么行动时,鲍威尔回答称,如果经济表现与当前预测一致,今年美联储会降息两次,每次25个基点。
  评论指出,虽然这只是陈述了9月会后公布的最新点阵图显示内容,但鲍威尔提到这一点可能意味着,他告诉市场,今年剩余时间的合计降息幅度应该是50个基点,而不是目前市场预期的约75个基点。
  在讲话中,鲍威尔对美国经济充满信心,并认为通胀将继续降温。他表示,美国经济条件为通胀进一步放缓提供可能,政策立场将随着时间的推移而趋于中性。
  鲍威尔提到上周美国商务部公布的GDP和消费者个人收入修正。这些数据都被上修,鲍威尔称收入修正“非常大”,这消除了“经济下行风险”。
  他表示,展望未来,如果美国经济大致按照预期发展,政策将随着时间的推移走向更为中性的立场。
  鲍威尔称,“虽然任务尚未完成,但我们已朝着软着陆这一目标取得了很大的进展。”
  鲍威尔还表示,美国劳动力市场稳健,但形势确实“在过去的一年内明显降温”,“我们认为,不需要看到劳动力市场进一步冷却才能实现2%的通胀目标。”
  对于市场关注的9月降息50个基点,他给出的最新解读是,“9月50基点的降息决定反映了我们日益增强的信心,即通过适当调整我们的政策立场,在经济温和增长和通胀持续下降至我们的目标的大环境下,劳动力市场的强劲可以保持下去。”
  两周前,美联储宣布降息50个基点,将联邦基金利率目标区间从5.25%—5.5%调低至4.75%—5%。这也是该行2020年3月份以来的首次降息,意味着货币宽松周期的开启。
  在公布利率决议的同时,美联储发布的利率预测“点阵图”显示,19位政策制定者对长期利率预期的中位数落在2.75%—3%,与当前水平相比低了200个基点。
  政策制定者还整体预计,美联储在2024年内还会累计降息50个基点。但鲍威尔指出,“我们没有设定任何预定的路线”,政策制定者将继续根据最新的经济数据逐次做出决策。
  另外,今年票委、美国亚特兰大联储主席博斯蒂克表示,如果美国劳动力市场疲软,对再次降息50个基点持开放态度。
  市场反应剧烈
  鲍威尔讲话后,市场迅速重新定价美联储11月议息会议的降息预期。
  交易员迅速下调了对美联储总体降息幅度的押注。市场预计,美联储11月降息50基点概率从53.3%大幅降至36.2%。
  期货市场定价表明,美联储更有可能在11月6日至7日的会议上谨慎行事,降息25个基点。但交易员们认为,12月的降息幅度将更为激进,降息50个基点。
  市场普遍认为,鲍威尔并未发表任何言论激发市场押注美联储将再次降息50个基点,可他明确表示,美联储将根据数据采取行动。
  美股一度全线走低,但临近尾盘,三大指数集体拉升、翻红。截至收盘,道指涨0.04%,9月累计涨幅1.85%;纳指涨0.38%,9月累计涨幅2.68%;标普500指数涨0.42%,9月累计涨幅2.02%。热门科技股多数上涨,苹果涨超2%,谷歌涨超1%。货运与物流、消费电子、互联网内容与信息涨幅居前,盈喜集团涨超9%,特朗普媒体科技集团涨近9%,联邦快递涨超2%,联合包裹涨超1%。贵金属、太阳能板块跌幅居前,科尔戴伦矿业跌超3%,第一太阳能、南方铜业、麦克莫兰铜业跌超2%。
  中概股方面,纳斯达克中国金龙指数冲高回落涨0.45%,9月累涨29.60%,收于近一年来的最高水平。其中,房多多暴涨146%,开心汽车暴涨117.11%,富途控股大涨11.64%,好未来涨9.63%,新东方涨3.23%,蔚来涨2.45%,京东涨0.25%;拼多多跌0.42%,理想汽车跌0.50%,阿里巴巴跌1.13%,腾讯音乐跌1.87%,小鹏汽车大跌4.25%。
  中金公司此前分析指出,目前来看,美联储50个基点起步的“非常规”降息,短期依然会使得市场担心美国未来的增长是否会面临更大压力。
  因此在美债和黄金还无法证伪这一预期下,仍可能有一定持有机会但短期空间有限,如果后续数据证实经济压力不大,那么这些资产应该适时退出;相比之下,更为确定的是直接受益于美联储降息的短债、逐步修复的地产链(甚至拉动中国相关出口链)以及铜,但目前仍需要等待后续几个数据验证。
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