据《澳大利亚金融评论报》网站9月19日报道，在美联储18日作出利率决定之前，接受彭博社调查的绝大多数经济学家预计它会降息25个基点。他们现在正在匆忙解释为什么美联储主席杰罗姆·鲍威尔会降息50个基点。
这种幅度的降息很罕见，传统上只用于紧急情况。美联储此前降息50个基点包括2001年1月互联网泡沫破裂和2007年9月全球金融危机爆发等紧急时刻。
虽然美联储给了股票投资者他们想要的东西，但他们仍有很多理由保持谨慎。
首先，当然是历史经验。
过去的12个降息周期有8个以经济硬着陆告终——所有硬着陆之前都出现了我们刚刚经历的收益率曲线反转。
此外，正如宏观基金“制高点”公司首席投资官尼克·费雷斯几个月来一直指出的那样，在首次降息后的200天里，股价一般平均下跌23%，因为降息周期的开启表明企业增长开始放缓和盈利开始恶化。
通过大幅降息并打消人们对经济状况的顾虑，鲍威尔正在试图告诉市场：一切都在掌控之中，美国经济不会恶化至硬着陆。
但历史经验表明，投资者应该对鲍威尔的话感到紧张，他称这只是货币政策设置的“重新校准”，这个词他在记者会上使用了不少于9次。依赖数据的美联储正在对看起来不可靠的数据进行调整(我们最近几个月看到的官方就业数据大幅向下修订证明了这一点)，而且央行并不因作出恰到好处的微调而闻名。
18日华尔街低迷收盘表明，投资者无视鲍威尔的话语并且至少开始仔细思考经济疲软带来的企业增长和利润风险。
另一场通胀恐慌即将到来？
投资者保持谨慎的第二个、可能不那么充分的理由是，鲍威尔有关经济韧性的说法也许是对的，大幅降息会引发新一轮通胀压力。
BCA研究公司首席全球策略师彼得·贝雷津是猜错降息幅度并对鲍威尔的经济软着陆说法持怀疑态度的人之一。
他说：“美联储在2001年和2008至2009年经济衰退前的数月里降息100个基点。那时的降息幅度太小、也太迟。由于失业率目前正在升高，这一次可能也没什么不同。”
但贝雷津也指出，这种幅度的降息意味着第二轮通胀的可能性升高，这种情况事实上可能更糟。他说，虽然美国会在近期避免衰退，但我们可能看到“未来出现更严重的衰退，因为美联储最终会被迫猛踩刹车”。