中证智能财讯百济神州（688235）8月30日披露2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业总收入119.96亿元，同比增长65.44%；归母净利润亏损28.77亿元，上年同期亏损52.19亿元；扣非净利润亏损31.25亿元，上年同期亏损55.02亿元；经营活动产生的现金流量净额为-31.02亿元，上年同期为-51.04亿元；报告期内，百济神州基本每股收益为-2.12元，加权平均净资产收益率为-11.65%。

　　以8月29日收盘价计算，百济神州目前市盈率（TTM）约为-46.94倍，市净率（LF）约为8.46倍，市销率（TTM）约为9.26倍。
　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：
　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入66.37亿元，同比增长58.60%，环比增长23.84%；归母净利润-9.69亿元，同比增长65.04%，环比增长49.20%；扣非净利润-10.78亿元，同比增长62.67%，环比增长47.32%。
　　半年报显示，我们是一家全球肿瘤治疗创新公司，专注于发现和开发创新性疗法，旨在为全球癌症患者提高药物可及性和可负担性。
　　2024年上半年，公司毛利率为84.42%，同比上升0.83个百分点；净利率为-23.99%，较上年同期上升47.98个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为85.11%，同比上升0.23个百分点，环比上升1.54个百分点；净利率为-14.60%，较上年同期上升51.65个百分点，较上一季度上升21.00个百分点。
　　数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为-11.65%，较上年同期增长6.38个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为-8.43%，较上年同期增长6.72个百分点。
　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为-31.02亿元，同比增加20.01亿元，主要系销售商品收到的现金增加所致；筹资活动现金流净额11.69亿元，同比增加3.22亿元；投资活动现金流净额-8.34亿元，上年同期为26.45亿元。
　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-51.05亿元，上年同期为-44.91亿元。
　　2024年上半年，公司营业收入现金比为100.34%。
　　营运能力方面，2024年上半年，公司总资产周转率为0.29次，上年同期为0.17次（2023年上半年行业平均值为0.21次，公司位居同行业75/114）；固定资产周转率为2.91次，上年同期为2.04次（2023年上半年行业平均值为1.21次，公司位居同行业21/114）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为3.79次、0.61次。
　　2024年上半年，公司期间费用为129.73亿元，较上年同期增加15.59亿元；但期间费用率为108.14%，较上年同期下降49.27个百分点。其中，销售费用同比增长22.4%，管理费用同比增长22.7%，研发费用同比增长12.68%，财务费用同比下降82.58%。
　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司货币资金较上年末减少17.75%，占公司总资产比重下降6.48个百分点；应收账款较上年末增加49.32%，占公司总资产比重上升3.06个百分点；交易性金融资产较上年末减少13.95%，占公司总资产比重下降2.51个百分点；在建工程较上年末增加17.70%，占公司总资产比重上升2.29个百分点。
　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司短期借款较上年末增加25.36%，占公司总资产比重上升2.91个百分点；应付账款较上年末减少9.30%，占公司总资产比重下降0.82个百分点；应付职工薪酬较上年末减少23.36%，占公司总资产比重下降0.82个百分点；其他流动负债较上年末增加25.11%，占公司总资产比重上升0.59个百分点。
　　从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为31.89亿元，占净资产的13.14%，较上年末增加2.38亿元。其中，存货跌价准备为3452.1万元，计提比例为1.07%。
　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为40.87%，相比上年末上升1.92个百分点；有息资产负债率为19.90%，相比上年末上升3.05个百分点。
　　2024年上半年，公司流动比率为1.99，速动比率为1.76。
　　半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为工银瑞信前沿医疗股票型证券投资基金，取代了一季度末的中金公司-广发银行-中金公司百济神州1号员工参与科创板战略配售集合资产管理计划。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司持股有所上升，Amgen Inc.,安进公司、HHLR Fund, L.P.及其联属实体、Baker Brothers Life Sciences, L.P.及其联属实体、Capital Research and Management Company及其联属实体、中央企业乡村产业投资基金股份有限公司、广州高新区科技控股集团有限公司、交通银行股份有限公司-万家行业优选混合型证券投资基金(LOF)、鹏华医药科技股票型证券投资基金持股有所下降。
　　筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为3.76万户，较一季度末下降了663户，降幅1.73%；户均持股市值由一季度末的467.31万元下降至421.95万元，降幅为9.71%。
　　指标注解：
　　市盈率
　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
　　市净率
　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
　　市销率
　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。
　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。