美联储9月降息“毫无悬念”!核心PCE创近三年新低、鲍威尔还需要更多“证据”吗?
李英儒始
发表于 2024-6-29 12:42:45
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美国商务部报告显示,经季节性调整后,4月份核心个人消费支出价格指数仅上涨0.1%,较去年同期上涨2.6%,较4月份下降0.2个百分点。
这两个数字都与道琼斯的估计相符。5月份的年率创下了2021年3月以来的最低水平,这是本轮经济周期中通胀首次超过美联储2%的目标。
包括食品和能源在内的总体通胀率当月持平,同比上涨 2.6%。这些数字也符合预期。
(图源:cnbc)
旧金山联储主席玛丽·戴利在接受 CNBC 采访时表示:“这只是货币政策发挥作用的额外消息,通胀正在逐渐降温。”“这对一直在与持续高通胀作斗争的企业和家庭来说是一种解脱。这对政策发挥作用来说是个好消息。”
美联储关注的是个人消费支出通胀数据,而不是美国劳工部劳工统计局发布的消费者价格指数。个人消费支出是一项更广泛的通胀指标,它反映了消费者行为的变化,例如当物价上涨时,消费者会选择购买替代产品。
尽管央行官方关注的是总体个人消费支出指数,但官员们通常强调核心指数是衡量长期通胀趋势的更好指标。
除了通胀数据外,美国经济分析局的报告显示,个人收入当月增长 0.5%,高于预期的 0.4%。然而,消费者支出增长 0.2%,低于预期的 0.3%。
当月价格受到抑制,商品价格下降 0.4%,能源价格下滑 2.1%,抵消了服务价格上涨 0.2% 和食品价格上涨 0.1% 的影响。
然而,房价继续上涨,当月上涨 0.4%,为连续第四次上涨。住房相关成本比美联储官员预期的更为棘手,并导致美联储今年未能按预期降息。
美联储降息押注骤增#美联储政策转向#
投资者一直在试图预测美联储今年的利率意图,但不得不降低预期。早在 2024 年,交易员就预计今年至少会降息六次,而现在他们预计今年只会降息两次,从 9 月开始。美联储官员在 6 月份的会议上预计今年只会降息一次。
Principal Asset Management 首席全球策略师 Seema Shah 表示:“今天的 PCE 数据没有令人意外,这让人松了一口气,美联储将对此表示欢迎。然而,政策路径尚不确定。通胀进一步放缓,最好再加上劳动力市场疲软的更多证据,将是 9 月份首次降息的必要条件。”
美联储的目标是2%的通胀率,并于2022年3月开始加息,此前一年,美联储一直将物价上涨视为新冠疫情的暂时影响,这种影响可能会逐渐消退。美联储上一次加息是在2023年7月,当时美联储将基准隔夜借款水平上调至5.25%-5.50%的区间,创下23年来的最高水平。
最近的经济数据表明,美国经济经受住了美联储激进货币紧缩政策的考验。亚特兰大联邦储备银行称,第一季度国内生产总值年化增长率为 1.4%,第二季度有望增长 2.7%。
最近劳动力市场出现了一些轻微的裂缝,持续申请失业救济人数达到2021年11月以来的最高水平。不过,失业率仍然为4%,按历史平均水平算处于较低水平,尽管失业率也在缓慢上升。
有关PCE的更多评论:
拉扎德资产管理公司的David Alcaly:
第二个月的证据表明,继去年下半年出现显著的通货紧缩之后,第一季度可能出现“坎坷”。美联储应该不需要太多时间就可以开始降息并开始缓解经济压力。
哈里斯金融集团的Jamie Cox:
PCE 数据证实了通货紧缩——实际收入正在上升,这对于软着陆情景来说意义重大。目前核心 PCE 平均低于 SEP 预测,即明年降息 2-3 次。美联储已获准降息。
LPL Financial的Jeffrey Roach :
疲软的通胀数据将为美联储在未来几个月开始降息提供依据。只要收入以健康的速度增长,消费者就会继续消费。关键是劳动力市场,因此现在我们应该将注意力转移到下周的非农就业数据上,以重新审视就业市场。
eToro的Bret Kenwell :
7 月份的会议可能仍为时过早,美联储还没有足够的信心降息。不过,如果今年夏季的 CPI 和 PCE 报告没有任何有意义的上行惊喜,那么可能为 9 月份降息奠定基础,并有可能使美联储今年降息不止一次。另一方面,几份好于预期的报告可能会推迟美联储本周期的首次降息。
Key Wealth的Rajeev Sharma :
5 月份 PCE 数据完全符合预期,市场认为这是通胀方面取得的进展,也是 9 月份首次降息的理由。不过,美联储将继续要求耐心等待更多数据显示通胀趋向 2%。
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声明:该文观点仅代表作者本人,本文不代表CandyLake.com立场,且不构成建议,请谨慎对待。
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