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  情绪和估值是一对孪生兄弟!
  全球最大的牛股英伟达最近的波动比小盘股还大。该股近期连续杀跌,昨晚又暴拉近7%。在这波动的背后,跟踪个人投资者行为的Vanda Research高级副总裁马里奥·亚基尼表示,散户投资者很可能在近期下跌时买入该股。
  然而,亦有两大不太好的信号出现。一是数据分析公司Ortex Technologies的数据显示,押注英伟达股价下跌的空头在过去三个交易日中共计获利49.7亿美元。这种赚钱效应可能会扩大英伟达的波动幅度;二是有着“科技女神”称号的Cathie Wood(木头姐)旗下基金ARK ETF在2024年6月25日的股市中取得了重大进展。数据显示,ARK出售33834股英伟达,价值近400百万美元。
  不过,市场的分歧依然存在。
  电影“大卖空”的主角原型之一艾斯曼(Steve Eisman)认为,英伟达连续三天大跌,跌幅超过10%不是什么大不了的事情。那么,英伟达这座神坛能否长时间坐稳?
  英伟达,三大交易信息
  昨晚,近期大跌的英伟达突然大涨。而在这次波动背后,传来三大交易层面的信息。
  首先,跟踪个人投资者行为的Vanda Research 高级副总裁马里奥·亚基尼(Mario Iachini) 表示,散户投资者很可能在近期下跌时买入该股。这可能也是英伟达大反弹的重要原因之一。
  其次,Trade Alert数据显示,过去三个交易日中,英伟达看涨期权(通常用于押注股价上涨)数量是看跌期权数量的1.4 倍。而之前10个交易日中,看涨期权与看跌期权的比例为1.6 倍。与此同时,数据分析公司 Ortex Technologies 的数据显示,押注英伟达股价下跌的空头在过去三个交易日中共计获利49.7亿美元。Ortex表示,空头周一利用英伟达6.6%的跌幅获利24亿美元,这是自2019年开始发布数据以来的单日最高。一些市场参与者将英伟达的回调归因于投资者随着2024年接近中点,纷纷撤出高涨的人工智能股票,转而进入其他行业。
  第三,在最近的交易活动中,Cathie Wood(木头姐)旗下基金ARK ETF出售33834股英伟达,价值近400万美元。此次出售正值市场对半导体行业的广泛评估,可能反映了ARK对其投资组合的战略调整。
  值得注意的是,昨晚的大涨发生在美联储逆回购继续上涨的背景之下。分析人士认为,若该指标后续出现趋势性上涨,对于整个纳斯达克板块依然会形成一定的压制,像英伟达这样的“网红级牛股”可能依然会受到空头的攻击。
  大空头变“迷弟”
  不过,比较有意思的是,对于英伟达这只股票,市场上的分歧还是很大的。在金融危机前做空次贷而知名、现任路博迈(Neuberger Berman)资深基金经理人艾斯曼当地时间周二在接受彭博采访时说,自己持有大量的英伟达股票,并且认定为长期投资,也相信在未来几年都会扮演举足轻重的角色。
  艾斯曼表示,如果你看看辉达的技术线形,几乎看不到修正。英伟达股价是最不需要担心的事。他说:“我在管理避险基金时学到一件事,那就是仅仅因为价位而做空一档股票无疑是找死,如果有人愿意在股票很贵的时候继续买,那是因为他们相信这档股票的(成长)题材,只要题材不变,像英伟达显然就是这样,我对其价位并不在意。”
  艾斯曼因在次贷危机前做空美国房地产市场而得名,是电影《大空头》主角之一马克·鲍姆的现实原型。
  从基本面来看,英伟达的数据中心GPU(包括了面向AI的GPU)出货量达到了376万颗,相比2022年的264万颗增长了112万颗,在2023年全球385万颗数据中心GPU出货量当中,拿下了高达98%的市场份额,与2022年的市场份额相近。也就是说,在数据中心GPU市场,AMD和Intel(主要是数据中心GPU Max系列,未包括 Gaudi ASIC芯片)两家厂商加起来在2023年的总出货量只有9万颗。如果按数据中心GPU销售收入来看,2023年英伟达也同样占据了整个市场98%的份额,达到了362亿美元,是2022年的109亿美元的三倍多。
  据市场研究机构Jon Peddie Research的最新报告显示,2024年一季度的全球独立显卡(AIB)出货量同比增长39.2%至870万张,英伟达也以高达88%的市场份额稳居第一。显然,不仅在面向AI和HPC应用的数据中心GPU市场,NVIDIA具有垄断性的领先优势,在消费类GPU市场英伟达也同样居于垄断地位。
  没有尽头?
  正是因为英伟达的垄断地位,也招来了一些麻烦。
  本月初,据多家美媒消息,美国联邦贸易委员会(FTC)和司法部将对微软、Open AI和英伟达展开反垄断调查,审查这些强大公司在人工智能行业的影响力。《纽约时报》首先报道了这项调查,一位熟悉情况的人士也向CNBC确认该项调查确实存在。
  据消息人士称,FTC将主导对微软和Open AI的调查,而司法部将专注于英伟达,调查将集中在公司的行为上,而不是并购活动。报道称,美国司法部和联邦贸易委员会在过去一周达成了这项协议,预计将在未来几天最终完成。
  此外,有一些大V点评称,如果到今年底OpenAI发布的GPT—5.0未能达到预期效果,英伟达可能会面临严重的挑战。而且,就在散户投资者参与英伟达拆分时,该公司内部人士也抛售了价值7.5亿美元的股票。目前,英伟达依然处于高速增长阶段,因此虽然其市盈率不低,但PEG却依然处于低位。因此,很多人看好,亦有其道理。
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