毫无疑问这次会议仍将维持利率不变,但交易员们将重点放在“点阵图”上。点阵图是美联储与市场沟通的工具,用来展示其成员对未来利率预期。上一版点阵图的预期是今年降息三次,很显然已经过时了——这一次点阵图可能暗示今年降息一次、两次或根本不降息。美联储将亮出底牌。
1、首先,根据新闻媒体对经济学家的调查,一半人认为点阵图将显示今年降息一次,一半人认为将显示降息两次——也就是说毫无共识。
如果显示今年降息一次(很可能暗指9月降息),将表明美联储政策立场更偏中性,视为利空消息。如果显示今年降息两次(很可能暗示9月、12月降息),将表明美联储政策偏向宽松,视为利好消息。
2、简单解释一下什么是“点阵图”。
3月的点阵图显示,8位官员投票认为今年年底前利率将降至4.5%-4.75%(也就是说3次25基点的降息)。点阵图能够清晰显示,有多少官员支持降息一次,多少官员支持降息两次。
点阵图是不具名的,由19位美联储官员(包括美联储理事会的7名委员和12家地区联邦储备银行的行长)匿名投票,是美联储官员个人预测的综合结果,并不代表官方的政策承诺,所以具有局限性——它并非美联储官方审议的结果,仅仅是展示了每位成员的看法。即便是美联储主席鲍威尔,也只不过是点阵图中的一个点,假如点阵图显示多数官员支持降息两次,这里面不一定有鲍威尔。
这次点阵图可能带来意外,比如支持降息一次的官员和支持降息两次的官员数量仅相差1、2位,但最终结果展示的是人数多的一方。
3、这次点阵图不存在泄密,因为在美联储公布利率决议前几个小时,美国将公布5月CPI数据——也就是说,即便美联储官员现在准备好了投票,但一旦CPI数据大幅偏离市场预期,那么这些官员还会修改自己的投票意见——最后一刻我们才能知道“点阵图”的分布。
我们之所以写出开篇那句“今年最缺乏共识的一次美联储会议”,是因为美联储内部分歧严重,连美联储自己都没有共识,就更不要提给市场共识。美联储不想在没有更多令人信服的证据的情况下降息。然而,他们也担心当看到这些证据时,已经太迟了,无法避免更严重的就业下滑。
对美联储来说,今晚市场不出现大幅波动,就算成功了。
本文源自:金融界
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