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Headline
中国多月来首次新增QDII额度中国制造业利润率大幅下降对中国出口商品的反补贴和反倾销措施创历史新高特斯拉上海工厂今年出货量第三次下滑美国职位空缺低于预期美国国债收益率倒挂持续超400天标普500企业生产率回到2008年高点美国经济意外指数降至2019年以来最低
GDPNow模型预测本季美国GDP增速跌破2%
阿克曼出售潘兴广场股份，首次进入富豪榜欧洲央行鹰派言论动摇降息预期疫情后政府赤字与经济增长不同步日本央行或讨论缩减购债规模澳大利亚央行可能再次加息应对通胀莫迪党派失去印度下议院多数席位墨西哥比索大跌，市场担忧新政府控制经济土耳其对以色列出口下降99%铜库存激增，铜价跌破每吨1万美元
中国
1.自去年7月份以来，中国首次新增合格境内机构投资者(QDII)的投资额度，累计批准额度至1678亿美元，新增额度共22.7亿美元。此举旨在满足国内市场增长的海外资产需求。为了抑制资本外流并缓解人民币的压力，该额度最近几年新增不大。
来源：Bloomberg
2.随着投资激增，中国制造业的利润率大幅下降，尤其是汽车和钢铁行业。2024年初，中国制造业整体净利润率低于4%，远低于2010年代末6%左右的平均水平。
来源：WSJ
3.官方数据显示，2023年中国的太阳能电池产量将超过450吉瓦。中国国内安装的太阳能电池不到220吉瓦，不到产量的一半。Capital Economics估计，中国今年将生产约750吉瓦的太阳能电池。如果安装量保持在去年水平，这意味着中国在2024年的过剩产能将为500吉瓦。
来源：WSJ
4.施密特汽车研究的数据显示，2024年前四个月，包括英国在内的西欧市场上共有119,300辆中国制造的电动汽车注册，比上年同期猛增23%，占该地区进口电动汽车的五分之一。欧盟目前已成为中国汽车出口商的首选市场，部分原因是欧盟对从中国进口的电动汽车征收10%的关税。不过，欧盟正在对中国电动汽车进行反补贴调查，预计此举将导致更高的关税。
来源：FT
5.去年，针对中国出口商品的反补贴和反倾销措施数量创下历史新高。根据世界贸易组织的数据，反补贴大多发生在七国集团发达国家，而反倾销来自印度和韩国等多个国家。
来源：Bloomberg
6.当然，仍有很多国家欢迎中国的便宜商品。进口太阳能电池板帮助南非解决了严重的电力短缺问题。尽管印度与中国的关系并不融洽，但印度政府去年放宽禁令后，印度对中国太阳能电池板的需求急剧上升。更重要的是，关税并不总是为了把中国拒之门外——在某些情况下几乎恰恰相反。巴西和土耳其都提高了直接进口电动汽车的门槛，但在采取这些措施的同时，还努力吸引中国企业，让它们在本国建设电动汽车工厂。
来源：Bloomberg
7.5月份，特斯拉上海工厂的出货量出现了今年以来的第三次下滑，与竞争对手的强劲增长形成了鲜明对比。根据中国乘用车联席会发布的初步数据，特斯拉5月出货量（包括内销和出口汽车）比去年同期下降了6.6%，为72573辆。
来源：Bloomberg
美国
1.美国劳工统计局公布的职位空缺和劳动力流动调查(JOLTS)显示，职位空缺从前一个月向下修正后的836万降至806万，低于经济学家预期。职位空缺与失业人数之比降至1.2，创2021年6月以来最低。另外，裁员人数变化不大，为150万，辞职人数则上升至350万。
来源：边际Lab | FinGraph
2.10年期美国国债收益率与3个月期连续倒挂天数已经持续超过400天。
来源：Kevin Gordon
3.过去十年美国市场的表现持续优于全球其他地区。美国市场的总市值从2010年的约15万亿美元增长至2024年的超过50万亿美元。相比之下，亚洲（包括日本）和欧洲市场市值增长相对平缓。
来源：Goldman Sachs
4.美国大企业的劳动生产率（以标普500指数企业通胀调整后人均创收衡量）刚刚回到2008年的高点。
来源：BofA
5.建筑支出下降，加上商品消费支出疲软，进一步拉低了亚特兰大联储的GDPNow模型对第二季度美国GDP增速的估计。目前该指标已经低于2%（环比折年率）。
来源：亚特兰大联储
6.彭博美国经济意外指数降至2019年以来最低水平。德意志银行表示，昨天的ISM制造业报告“无疑打击了人们对当前美国经济状况的乐观情绪”。
来源：Bloomberg
7.比尔-阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场资本管理公司（Pershing Square Capital Management）表示，已以10.5亿美元的价格向一个投资者财团出售了10%的股份，这意味着阿克曼所持潘兴广场股份的价值超过了35亿美元，使这位投资者的净资产达到了80亿美元。这一交易使得58岁的阿克曼首次出现在彭博全球500富豪排行榜上，排名第333位，其净资产超过了乔恩-格雷、乔治-索罗斯和托德-布利等著名金融家。这也使仅有41名员工、管理着约140亿美元资产的潘兴广场估值达到105亿美元，成为全球估值最高的资产管理公司之一。相比之下，施罗德集团（Schroders Plc）有6390名员工，管理着近1万亿美元的资产，其市值为96亿美元。
来源：Bloomberg
欧洲
1.强劲的经济数据和欧洲央行鹰派的声音促使一些分析师和投资者动摇了今年降息的预期。欧元区执委会成员伊莎贝尔-施纳贝尔和德国央行行长约阿希姆-纳格尔此前的表态暗示6月降息后似乎不打算在7月继续降息；奥地利央行行长罗伯特-霍尔茨曼则表示，2024年降息两次可能就足够了。
来源：Bloomberg
2.Covid以来，政府赤字的增加是否与经济增长同步？在美国，是的。但在大多数国家，并非如此。意大利、法国或英国的财政赤字增加了很多，但经济增长却很小。德国的赤字和经济增长都很低。南欧小型经济体则处于甜蜜点。
来源：Oxford Economics
亚太
1.在日本经济产业省周五披露4月26日至5月29日期间斥资9.8万亿日元（约合627亿美元）干预市场支撑日元汇率的数据后，财政大臣铃木俊一首次进行公开表态，称“干预市场是为了应对投机推动的过度外汇波动”，“从这个角度来看，干预产生了一定的效果”。
来源：Bloomberg，边际Lab | FinGraph
2.彭博报道称，日本央行很可能最早在下周的政策会议上讨论缩减购债规模的问题，从目前每月约6万亿日元（384亿美元）的购债规模逐步放缓。央行将于6月14日结束为期两天的政策会议。截至上月底，日本央行持有的长期债券达到593万亿日元，占日本国债市场的一半以上，这一数字与世界第四大经济体的规模基本相当。在3月份的会议上，日本央行决定继续以大致相同的速度购买债券，以便在政策转向的过程中不破坏市场稳定。
来源：Bloomberg
澳大利亚央行可能不得不在今年继续加息，以应对通胀未能放缓的局面。除日本外，澳大利亚是唯一一个货币市场仍然预计有加息可能的发达经济体。目前澳大利亚的现金利率为4.35%，低于其他国家，但通胀比预期更为顽固。加拿大皇家银行表示，若第二季度数据证实通胀仍然没有下降趋势，澳大利亚央行将被迫加息。澳大利亚4月通胀率加速至3.6%。隔夜指数掉期显示，8月6日的会议上加息概率为20%，而降息预期推迟至2025年9月。
来源：Bloomberg
新兴市场
1.印度大选的计票结果显示，莫迪领导的印度人民党夺得印度下议院543个席位中的约240席，低于该党在前两次大选中独自赢得的绝对多数。印度人民党及其盟友共赢得292席。与此同时，由印度国大党领导的反对党联盟的表现好于预期，赢得234个席位。执政党缺乏多数席位将使其更难实施经济政策，并可能使莫迪需要听取其较小的对手的意见。
来源：FT
2.随着墨西哥执政党以压倒性优势获得选举胜利，投资者担心这一结果可能使其有能力加强国家对经济的控制，导致比索大幅下挫。墨西哥财政部表示，墨西哥将继续致力于削减国家赤字，新政府将继续尊重墨西哥银行的自主权。
来源：Bloomberg
3.墨西哥比索一个月隐含波动率从一周前的9.2%飙升至16%以上。目前，墨西哥比索的隐含波动率在彭博跟踪的所有31种主要货币中位居第二，仅次于俄罗斯卢布。这凸显了市场参与者正在大量对冲比索进一步贬值的风险。
来源：Bloomberg
4.土耳其主要出口商协会的初步数据显示，5月对以色列的出口额同比下降了99%，降至440万美元。土耳其贸易部在上月初宣布，在以色列允许向加沙提供“不间断和充足的”人道主义援助之前，双方将暂停贸易关系。
来源：Bloomberg
5.巴西官方数据显示，由于私人投资和家庭需求走强，巴西第一季度国内生产总值（GDP）环比增长0.8%，较上一季度修正后的萎缩0.1%相比势头有所增强。家庭消费和投资的增长推动了巴西第一季度GDP的增长。
来源：Reuters
6.南非统计机构的数据显示，受采矿业和建筑业下滑的影响，2024年第一季度国内生产总值（GDP）环比下降0.1%，经济学家的预期为增长0.1%。同比来看，当季经济增长0.5%，低于预期的0.6%。其中，10个行业中有6个出现萎缩，建筑业和采矿业分别下降了3.1%和2.3%。南非央行预计今年全年的GDP增长率为1.2%，并在上月底表示，预计第二季度的表现会好很多。
来源：Reuters
7.标普全球埃及采购经理人指数（PMI）从4月份的47.4升至5月份的49.6，连续42个月低于50的临界值。标普全球表示，埃及在3月份货币贬值以及与国际货币基金组织（IMF）达成80亿美元贷款协议之后，物价稳定性有所改善，从而市场信心有恢复迹象。
来源：Reuters
8.利雅得银行沙特阿拉伯采购经理人指数（PMI）从上个月的57.0降至56.4，为22个月以来的次低值。新订单分项指数从61.0降至59.5，创下两年多来的最低水平。不过，总体数据继续表明，沙特非石油行业的需求强劲，而这正是该王国摆脱对石油依赖、加快推动旅游和建筑业投资、扩大私营部门政策的重点。
来源：Reuters
大宗商品和能源
上海期货交易所的铜库存已攀升至2020年以来的最高水平，而且在过去几周里，伦敦金属交易所的亚洲仓库也不断有较小规模的库存流入。库存的跃升给铜价带来了压力，铜价跌破每吨10,000美元。
来源：Bloomberg
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