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  综合美联储5月利率决议以及近期一系列官员的表态来看,显然,美联储并未放弃年内降息的计划,市场也预计该央行将于9月份进行“首降”。
  当地时间周六晚间,有“新美联储通讯社”之称的著名记者Nick Timiraos发文称,对住房成本今年将放缓的预期,一直是美联储认为通胀将放缓到足以让其放心降息的核心依据。
  但等了一年多时间了,这一放缓仍未到来。而一些分析师担心,由于房地产市场的动态变化,这种放缓可能根本不会发生。如果是这样的话,那么降息的理由将被大大削弱。
  近年来,住房成本在通胀中扮演了重要角色,它在消费者价格指数(CPI)中所占权重高达三分之一,在个人消费支出物价指数(PCE)中占六分之一左右,后者是美联储最关注的通胀指标。
  美联储主席鲍威尔此前表示,他预计租金成本的下降最终会体现在更广泛的价格数据中,从而使政策制定者能够在某个时候降息。鲍威尔在上周的新闻发布会上表示:“我相信,只要租金保持低位,这就会体现的通胀数据上。”
  不过,最近的一系列数据传递了一些不祥的信号。据纽约联储周一公布的一项调查报告显示,美国消费者实现拥有住房的梦想变得更加遥远,受访者预计一年后房价将上涨5.1%,高于一年前预测的2.6%;在租金方面,受访者认为一年后的成本将上涨9.7%,这是该调查历史上第二高的数据。
  美国地产经纪公司雷德芬经济研究负责人表示,住房已经成为美国的经济负担,一些家庭无力再负担包括食品和医疗在内的其它必需品,人们被迫加班、借贷,以支付每月房费。
  Timiraos指出,2022年单户住宅租金上涨了14%,不过今年2月份租金同比增幅已放缓至3.4%,反映出来自新公寓供应的竞争加剧,以及经通胀调整后的收入增长不温不火。
  住房通胀率需降至3.5%
  美国3月份核心PCE通胀为2.8%,但与去年12月相比并没有低多少。住房成本有助于解释为什么核心通胀最近几个月停滞不前,而不是延续此前放缓的态势。
  芝加哥联储主席古尔斯比上月接受采访时表示,住房市场的发展并没有符合美联储之前的预期。“不过我仍然认为它会放缓,如果没有出现这样的情况,那么美联储可能会发现很难实现其将通胀率降低到2%的目标。”
  核心通胀分为三个不同的部分:商品、住房和非住房服务。为了达到2%的通胀率,美联储并不需要所有这些指标都达到2%。
  在大流行之前的十年里,核心通胀率略低于2%,这是因为商品通胀率约为-1%,住房通胀率为2.5%至3.5%,非住房服务通胀率略高于2%。
  去年通胀放缓的主要原因是商品价格回到了大流行前的趋势。要使通胀率回到2%,非住房服务通胀率必须从目前的3.5%降至3%以下,住房通胀率必须从5.8%降至3.5%左右。
  而一些人怀疑住房成本是否会像预期的那样有助于降低通胀。租金往往对工资和收入很敏感,只要工资和收入稳步增长,租金可能就不会放缓那么多。
  市场租金放缓的一个关键原因是,该行业正在增加创纪录数量的新公寓供应。不过,一些行业高管表示,由于移民增加以及就业和工资的稳定增长,这些供应正在迅速被吸收。
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