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我们先来看两个让美联储主席鲍威尔非常着急上火的数据。
首先,中国刚刚公布了最新的cpi,4月份同比增长0.3%,1~4月份累计同比增长0.1%。中国的通胀水平与美国的相比起来太舒适了。
其次,美国的隔夜逆回购规模持续低于5,000亿的水平,货币市场的流动性日渐枯竭。
怎么办?
面对中美经济日渐出现的不同趋势,美联储非常着急,却无计可施。
今年以来,美国的cpi连续三个月超预期的反弹,下周美国将公布4月份的cpi,同样不太乐观。
不过美联储一再强调不太重视cpi关注的是pce物价指数,但实际上一季度的物价指数同样出现了明显的反弹,说明美国的通胀不但降不下去,还有可能越来越高。
美联储主席鲍威尔在五月份的会议之后表示,虽然不确定什么时候降息,但是应该不会再加息了。在鲍威尔看来,美国的经济无法承受继续加息。
但是却有美联储官员公开表示,今年之内不可能降息,如果有需要还需要加息。从这里也可以看出美国高层内部对于未来的经济政策如何取向,还处于非常矛盾的状态中。
相对比来说,中国的通胀水平让中国央行有很多货币政策可以随时使用。
最新公布的数据中,4月份的消费价格同比上涨只是0.3%,高于上个月的同比上涨0.1%。环比方面上涨了百分之0.1,摆脱了上个月的负值。
我们的通胀水平低,好处在哪里呢?
好处就在于我们可以很方便的对抗美联储的高利率政策。
美国不断的加息,不断的缩表,无非就是想从市场上回收流动性,造成市场资金紧张,方便进行全球收割。
欧洲和亚洲的不少国家,在美联储加息之后不得不跟随加息,就是因为本国的通胀水平也比较高。但是加息肯定抑制了经济增长,也导致流动性不足。
但这种情况在中国却没有出现,因为我们通胀低,所以我们在过去几年持续的降息,并且实施了多轮降准。
最新的通胀数据公布之后,美联储更紧张了,因为就在此前不久,我国高层才释放出进一步降息降准的信号,目前的通胀数据非常支持降息或者降准。
越来越多经济学家认为我国可能会优先降准。
这也说明美国想收紧全球流动性的打算,很难实现。
不过美国的紧缩货币政策正在反噬自身,因为美国本身的流动性日益枯竭。从本周隔夜逆回购规模可以明显的看出,连续5个交易日全部低于5,000亿的水平,最少的仅4585.5亿。
也许美联储宣布从下月开始减小缩表规模后,流动性紧张的局面会略有改善。但因为与此同时美国财政部却在不断的增发美债,两项矛盾的政策互相抵消,流动性改善十分有限。
中美两国的经济走向对比下来,中国向上,美国向下,越来越明显。
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