엔비디아의 파죽지세의 상승세는 현재 점점 더 많은 주식 시장 참여자들을 끌어들이고 있으며, S & P500 지수가 끊임없이 최고치를 기록하도록 추진하고 있다.그리고 이 장면은 또 다른 과거의 시장 총아를 연상시킨다. 그것은 기술 변혁의 꿈으로 인해 치솟았고, 이러한 희망이 실망으로 변했을 때 추락하는 속도도 마찬가지로 놀랍다!
이 주식이 테슬라입니다.
그때 이 머스크 산하 전기차 거물들의 시가총액은 제너럴모터스 (GM) 와 포드자동차 등 미국의 오래된 자동차 제조업체들을 합친 것보다 훨씬 많아 세계에서 시가총액이 가장 높은 자동차 제조업체가 되었고, 미국 주식 시장에서 현상급 매수 광풍이 일었다.많은 애널리스트들은 테슬라에 대한'메시지'를 자동차 업계 밖에'다음 애플'이 될 수 있을 것이라고 말하기도 했다.
그러나 현재 테슬라의 주가는 2021년의 최고치에 비해 50% 이상 하락했고, 이전에 그와 함께 상승했던 다른 전기차 신귀들도 현재 형체를 알아볼 수 없을 정도로 떨어졌다.
이 모든 것은 엔비디아를 인공지능의 미래에 대한 무한한 베팅으로 보는 투자자들로 하여금 각성하게 할 가치가 있을 것이다. 엔비디아의 주가는 2023년에 두 배 이상 오른 후 올해 다시 미국 주식을 상승시켜 누적 66% 상승했다.
이것은 현재의 AI 물결과 그가 관건적인"삽질인"역할을 하는 엔비디아의 주가가 반드시 거품이라고 말하는 것이 아니다.그러나 어떤 때는 시장의 열광이 비이성적이다.50 Park Investments의 설립자이자 최고 경영자인 Adam Sarhan이 최근 인터뷰에서 말했듯이,"우리는 투자자들이 현재의 기술 혁신의 이념을 사랑하게 되면 논리는 그 다음으로 물러난다.그리고 감정이 우위를 점할 때 사람들은 하늘이 한계라고 생각한다."
엔비디아와 테슬라
의심할 여지 없이 회사 자체의 업무부터 이 두 회사를 관리하는 키잡이의 성격까지 엔비디아와 테슬라 사이에는 많은 차이점이 있다.그러나 금융시장에서도 둘 사이의 유사점은 뚜렷하다.
엔비디아는 최초의 평범한 리키칩제조업체에서 세계에서 시가가 가장 큰 기업의 하나로 궐기하였는데 그 전제는 지난 한해동안의 놀라운 판매증가가 가지고있는 지구력이다.테슬라는 2020년에도 대폭발을 이루었다. 정점에 이르렀을 때 평가액은 한때 1조 2000억 달러를 넘었다. 당시 사람들은 전기차가 빠르게 널리 보급될 것이라고 굳게 믿었다. 머스크가 키를 잡은 이 회사는 이 시장을 주도하는 빅맥이 될 것이다.
그러나 현실은 이 가설을 상당 부분 중단시켰다.
전기차의 수요는 둔화되고 있다. 열정적인 첫 번째 소비자들이 이미 전기차를 구입했고, 가격을 중시하고 변화를 혐오하는 소비자들이 더 많아 신기술을 전환하는 데 걸리는 시간도 예상보다 길기 때문이다.이에 따라 테슬라 주가는 지난해 7월 최근 고점에서 31% 하락해 올해 나스닥100 지수 중 가장 큰 폭으로 떨어졌다.
"무인 자동차, Cybertruck 모두 현재 무한한 잠재력을 가지고 있지만 주가는 타격을 받고 있습니다.왜?그들은 시장 점유율과 이익률을 잃고 있습니다.Value Point Capital의 책임자 인 Sameer Bhasin은"과학기술계에서는 죽음의 키스입니다.
엔비디아에 대해 말하자면, 비록 현재 주가가 1년 넘게 지속적으로 상승하고 있지만, 지금은 사실 AI 과대 광고 주기의 초기라고 할 수 있을 뿐, 사람들은 아직 어떠한 둔화의 징후도 볼 수 없다.실리콘밸리에 본사를 둔 이 회사는 4분기 연속 눈에 띄는 성적표를 내놓았다. 대형 언어 모델을 훈련하기 위한 칩은 OpenAI의 ChatGPT 등 AIGC 응용에 동력을 제공하는 무궁무진한 수요에 의해 추진되는 것 같다.
지난해 주가가 두 배 넘게 오른 데 이어 2024년 엔비디아는 S&P500 지수 중 가장 좋은 성과를 낸 성분주인 66% 상승으로 다시 올라섰다.엔비디아의 시가총액은 지난달 2조 달러를 넘어섰고, 그 위에 미국 회사인 마이크로소프트와 애플 두 곳만 남았다.이 칩 제조업체는 2월 21일 분출식 4분기 실적을 발표한 뒤 2거래일 만에 시가총액이 2800억 달러 가까이 증가했다.이와 함께 엔비디아의 시가총액은 180거래일 만에 1조 달러에서 2조 달러로 상승했고 애플과 마이크로소프트는 모두 500거래일이 넘어 이 이정표를 찾았다.
이 과정에서 엔비디아는 일내 투자자들에게 가장 인기 있는 주식 중 하나가 됐다.팩트셋에 따르면 이 주식에 등급을 매긴 월가 애널리스트 59명 중 54명에 달하는 애널리스트가 이 주식의 등급을 매입 또는 초과배정으로 정했다.
시장에서 하늘을 찌를 듯한 이 인기는 3년 전 테슬라도 거둔 바 있다.그리고 현재의 진정한 서스펜스는 의심할 여지 없이 엔비디아가 테슬라의 뒤를 따를 것인가에 있다.
엔비디아의 미래 운명
사실 엔비디아와 테슬라의 유사성을 떠나 인공지능이 각 업종에서 광범위하게 응용되는 것에 대한 토론도 세기의 교차 인터넷 거품 전 몇 년간의 떠들썩한 광경을 연상시킬 수밖에 없다.그러나 그 시대와 달리 당시 인터넷 회사들은'조회수'등 새로운 지표로 가격을 매겼고, 동시에 끊임없이 적자를 내고 있었다.그러나 업계 집계에 따르면 엔비디아의 지난해 순수입은 500% 이상 늘어난 300억 달러에 육박했으며 올해는 두 배로 늘어날 것으로 보인다.
이러한 막대한 이윤과 매출액, 게다가 이 회사의 지속적인 기대 이상의 능력은 사실 어느 정도 평가 지표를 억제했다.그러나 그럼에도 불구하고 엔비디아의 시장 판매율은 S & P500 지수 성분주 중 여전히 가장 높다. 18배에 달한다.
현재 이 반도체 제조업체는 AI 모델에서 계산력을 잘 처리하는 GPU 분야에서 상당한 우위를 점하고 있다.그러나 경쟁사들도 이 시장에서 숟가락을 나누기에 급급하다.AMD는 최근 마이크로소프트와 같은 엔비디아의 고객들조차도 경쟁적으로 칩을 개발하고 있는 일련의 경쟁 제품을 발표했다.
일부 업계 인사들은 이미 향후 몇 년 동안 대형 기술 회사들의 칩에 대한 수요가 유지되지 않을 수 있다고 우려하기 시작했다.다른 사람들은 다른 칩 제조업체의 가입이 새로운 경쟁을 일으켜 엔비디아의 판매량이 감소하거나 이익률이 떨어질 것이라고 우려하고 있다.
"나는 사람들이 이 (엔비디아) 가 역사적으로 여러 차례 흥망성쇠를 겪은 회사라는 것을 잊고 있다고 생각한다."라고 업계 간행물인 High-Tech Strategist의 편집자인 Fred Hickey가 말했다.그는 지난달 실적 보고 회의 후 매입한 장기 하락 옵션을 통해 엔비디아를 공매하고 있다고 지적했다.
다우존스 시장에 따르면 1999년 상장 이후 엔비디아 주가는 14차례 서로 다른 상황에서 50% 이상 하락한 경험이 있다.최근 두 차례는 2018년 두 달 동안 56% 급락했고, 2022년까지 8개월 동안 다시 요절을 겪었다.
밸류 포인트 캐피털의 책임자인 Sameer Bhasin은"만약 당신이 이 인공지능 광풍을 정말 믿는다면, 10년 후의 미래를 상상해야 할 것이다. 인공지능은 많은 곳에 내장될 것이다. 그리고 이러한 AI 시스템에 계산력을 제공하는 칩은 엔비디아에서만 제공된다. 주문이 잠시 중단된 느낌만 있어도 엔비디아의 주가는 충격을 받을 것이다."
전기차나 인공지능의 전복적인 힘을 직접 부정하려는 것은 아니다.그러나 이것은 확실히 문제를 제기합니다. 투자자들은 현재 결코 오지 않을 수도 있는 미래 성장을 위해 돈을 지불하고 있습니까?
인터넷 시대의 시장 총아 시스코 시스템을 예로 들면, 그것은 여전히 성공적인 회사이지만, 러시아워에 이 주식을 매입하고 보유한 투자자들은 24년이 지나도록 여전히"풀지 못했다".
롱보드 애셋 매니지먼트의 CEO 겸 포트폴리오 매니저인 콜 윌콕스는 "거품이 존재하는 이유는 그 이면의 논리적 이념이 진실하기 때문"이라면서도 "단지 매크로 웨이브가 진실하다고 해서 이 모든 기업이 좋은 투자 프로젝트가 되는 것은 아니다. 승자와 패자를 구분할 능력이 있어야 한다"고 말했다.