PCEインフレ指標が予想通りに下落したことで、FRBの年末までの金利低下の期待が支えられ、市場の懸念が和らぎ、米国株式市場は上半期全体的に堅調で、科学技術株を中心としたナスダック総合指数は累計18%以上上昇した。
来週を展望すると、経済データでは、投資家が最も注目しているのは非農業雇用データであり、FRBの金利低下経路に影響を与えるだろう。しかし、現在の一連の報告書によると、非農業データはすでに深刻に歪み、市場への影響力も低下している。
6月の米非農業雇用は18万件増加し、失業率は4%に安定する見通しだ。雇用市場の減速の兆しは、FRBが早ければ9月に金利を下げ始める可能性を高める可能性がある。
オランダ国際グループの首席国際経済学者James Knightley氏は報告書で、市場は現在、9月の金利低下の可能性を72%と考えており、非農業データが予想以上に減速すれば、この見通しを固めるのに役立つだろうと述べた。
これに先立ち、市場は来週火曜日のJOLTS職位欠員、水曜日のADPデータ、初期失業金データから米国の雇用市場の健康状態に関するさらなる手がかりを探す。
しかし、爆発点の乏しい経済データよりも、欧州の2つの選挙が注目を集めており、今週のバイデン氏とトランプ氏の激しい対決はウリを食べる人々を魅了し、金融市場にも波乱を巻き起こしたが、欧州の政治的嵐は荒波を巻き起こす可能性がある。
今週の日曜日にフランスで議会選挙の第1回投票が行われ、極右政党が選挙でリードする可能性がある。選挙前、重要なリスクバロメーターである10年期のフランスとドイツ国債の利回り差は0.80ポイントを超えた。ベンチマークのフランスCAC 40指数は上半期累計で0.85%下落したが、欧州の他の市場は軒並み上昇した。
日曜日の投票は、国民議会577議席の構成を決定するために7月7日に2回目の選挙を行うことになることはほぼ確実だと分析している。結果は明らかではないが、世論調査では、マクロン大統領の政党は極右政党国民連合と左翼政党連合に遅れていることが分かった。多くの人は、絶対多数を獲得する政党がないことが、市場にリスクをもたらす可能性があると考えている。
英国では来週木曜日に総選挙が行われ、選挙結果は金曜日の朝に発表される可能性があり、反対党労働党が簡単に多数議席を獲得する見通しだ。選挙結果に大きな不確実性がないように見え、労働党には大規模な政府支出の計画がないため、ポンド、英国国債、英国株式市場への影響はやや積極的になる可能性があるが、影響は限られている。
InvestecエコノミストのLottie Gosling氏は報告書で、「労働党の支持率は過去5週間で低下しているが、保守党に対する優位性は維持されている。残り数日の選挙では、労働党が7月4日に大きな勝利を収めた以外は、意外なことはないはずで、英国の金融市場は総選挙期間中に大きな変動はないと予想される」と述べた。
円相場が一時161の関門を突破し、38年ぶりの安値に下落した後、投資家は日本側の為替介入の議論に注目した。鈴木俊一財務相は、政府は過度な円安に適切な行動をとると表明したが、最近の円安が行き過ぎだと判断したかどうかについては評価しない。
また、ECBは7月1日から3日までポルトガルのシントラで年次シンポジウムを開催し、パウエルFRB議長とラガルドECB総裁を含む講演者が出席し、金融政策の最新の手がかりを明らかにする可能性がある。
来週の重要なイベントの概要：
月曜日（7月1日）：中国6月財新製造業PMI、英国6月Nationwide住宅価格指数月率、ユーロ圏6月製造業PMI最終値、英国6月製造業PMI、ドイツ6月CPI月率初期値、米国6月標準世界製造業PMI最終値、米国6月ISM製造業PMI、米国5月建設支出月率
火曜日（7月2日）：ユーロ圏6月CPI年率初値、ユーロ圏6月CPI月率、ユーロ圏5月失業率、米国5月JOLTs欠員、パウエルFRB議長、ラガルドECB総裁、ネトーブラジル中央銀行総裁は、ECBの中央銀行フォーラムで演説した。オーストラリア連邦準備制度理事会は6月の金融政策会議の議事録を発表した
水曜日（7月3日）：米国から6月28日までの週API原油在庫、中国の6月財新サービス業PMI、ユーロ圏の6月サービス業PMI終了値、英国の6月サービス業PMI、ユーロ圏の5月PPI月率、米国の6月ADP就業者数、米国から6月29日までの週明け失業金招待者数、米国の5月貿易帳、米国の5月工場受注月率、米国から6月28日までの週EIA原油在庫、ニューヨークFRB議長ウィリアムズ氏演説、ECB総裁ラガルド氏演説
木曜日（7月4日）：米国から6月28日までの今週のEIA天然ガス在庫、スイスの6月四半期調整後失業率、スイスの6月CPI月率、FRBの通貨政策会議議事録、ECBの6月通貨政策会議議事録、英国の総選挙、米国株の1日休市
金曜日（7月5日）：ドイツの5月の四半期調整後の工業産出月率、フランスの5月の工業産出月率、ユーロ圏の5月の小売販売月率、カナダの6月の就業者数、米国の6月の失業率、米国の6月の四半期調整後の非農業就業者数、ニューヨーク連邦準備制度理事会のウィリアム・ムス議長が演説、サウジ・アーミーは毎月5日頃に公式原油価格を発表
土曜日（7月6日）：米国から7月5日までの今週の石油掘削総数、ECBのラガルド総裁が演説