「ラインを踏む」年間180万台の納入目標を達成したテスラは、予想を下回る財報を出した。
北京時間1月25日、テスラは2023年第4四半期と通期の財務報告書を発表した。2023年には、売上高の増加においても利益の増加においても、テスラは明らかにペースを落としている。市場が注目している利益指標について、テスラは再び予想に及ばず、第4四半期の粗金利は17.6%まで低下し、2019年以来の低水準を記録した。
一方、テスラは「2024年の車両成長率は2023年より明らかに低くなる可能性がある」と2024年に対する市場の予想を引き下げようとしている。
この世界的な電気自動車の先駆者は現在、コストと「闘争」しているが、既存の車種のコスト低下の限界に近づいている。計画によると、テスラの「低コストモデル」は2025年下半期のある時点で生産を開始する。
粗利益率は四半期ごとに下落
テスラが発表した財務諸報によると、2023年、テスラの総売上高は前年同期比19%増の967億7000万ドルに達した。普通株株主に帰属する純利益は150億ドルで、前年同期比19%上昇した。
上記のデータを見ると、テスラは業績の伸びを鈍化させている。なにしろ2021年と2022年には、同社の売上高の伸び率はそれぞれ70.67%と51.35%に達した。上記2年間の純利益の伸び率はさらに127.51%と665.48%に達した。テスラの高度成長期は一段落した。
過去数年に世界の各市場で急速な成長を維持してきたのとは異なり、現在のテスラは需要の低迷、利益の萎縮、さらに多くの電気自動車メーカーの挑戦に直面している。
第4四半期を見ると、テスラの今期の総売上高は251億7000万ドルで、前年同期比3%増にとどまり、これまでのアナリストが予想していた258億7000万ドルを下回った。テスラの第4四半期の普通株式株主に帰属する純利益は79億2800万ドルだった。前年同期比115%増加したが、米一般会計基準を満たさなければ、上記の指標金額は24億8500万ドルで、前年同期比39%の下落幅となった。
2023年初め以降、同社の粗利益率は四半期ごとに下落し、第4四半期も例外ではない。テスラの第4四半期の粗利益率は17.6%に下落し、2019年以来の低水準を記録した。これまでの市場のテスラ第4四半期の粗利益率は18.3%と予想されていた。2023年第3四半期のテスラの粗利益率はそれぞれ19.34%、18.2%、17.9%だった。
テスラの第4四半期の粗利益率は前年同期比6.2ポイント以上低下した。利益水準の低下は、テスラの2023年通年の粗利益率を18.2%に大幅に低下させ、2022年通年の25.55%から7.35ポイント低下させた。
2024年の成長率は明らかに低下する可能性がある
テスラは利益の低下を車両の平均販売価格の低下と、「人工知能や他の研究開発プロジェクトによって推進されている運営費の一部の増加」のせいにしている。
この1年間、テスラは利益を犠牲にして市場シェアを維持しようとしてきた。昨年テスラは複数の国と地域で値下げセールを展開した。その中で中国市場では、テスラModel 3の成約平均価格は2022年より3万4000元から26万2000元下落した。Model Yの成約平均価格は5万元近く下落し、30万元以内に入った。
多くの値下げ措置に励まされ、2023年第4四半期、テスラの納入台数は48.45万台で、第3四半期の43.51万台より明らかに向上した。値下げのおかげでテスラは年間180万8600台、「踏線」は180万台の納入目標を達成することができた。
しかし、業界内では一般的に懸念されており、頻繁で似たような措置は短期的な効果しか得られない。テスラは今回の業績発表と同時に、2024年にはテスラの車両（生産量/納入/出荷量）の成長率が2023年を大幅に下回る可能性があると警告した。また、同社は2024年にテスラのエネルギー貯蔵事業と収益成長率が自動車事業を上回ることにも言及している。
またテスラは珍しく財務報告書に具体的な交付目標を示していない。長い間、この会社の平均年間成長率は50%前後だった。これまでアナリストは、2024年のテスラの販売台数が220万台に達し、2023年より約20%増加すると予想していた。
新製品は2025年後半に発売
テスラは財務報告書の中で、同社は現在2つの主要な成長の波の間にある：最初の成長の波はModel 3/Yプラットフォームの世界的な拡張から始まり、次の成長の波は次世代自動車プラットフォームの世界的な拡張から始まる。同社は、チームがテキサス州のスーパーファクトリーで次世代車を発売していると強調した。
財報電話会でテスラのマースクCEOも、テスラが新たな低コスト車の開発に「かなり深い進展を遂げている」と明らかにした。マスク氏は同時に、テスラは「既存車種のコスト低下の自然な限界」に近づいていると述べた。
しかし、彼はそれ以上の情報を明らかにしておらず、「現在のスケジュールでは、テスラの新製品は2025年下半期のある時点で生産を開始する」と述べているだけだ。
Cybertruckピックアップについても、テスラは市場に「温度低下」を期待しようとしている。同社によると、現在、米テキサス州のスーパー工場Cybertruckピックアップの年間生産能力は12万5000台未満。「Cybertruckの製造の複雑さを考慮すると、この車種の生産能力の登坂期は他の車種よりも長いと予想されている」。
Cybertruckは2023年第3四半期にテキサスで試験生産を開始し、スーパー工場の生産能力表示は12万5000台を超えた。しかし当時、Cybertruckは機能が多く、複雑性が高い特殊な製品として量産が困難で、25万台/年の生産能力目標は2024年に実現できなかったり、12 ~ 18ヶ月かかってキャッシュフローに貢献できると考えられていた。
中国の自動車企業とOptimus
について語る注目すべきは、マスク氏が電話会議で再び中国の電気自動車企業を称賛したことだ。彼は、中国の自動車メーカーは世界的に強い競争力を持っていると述べた。「貿易規制が撤廃されれば、彼らは国際市場で大きな成功を収めることができ、世界の他の国の自動車メーカーにも衝撃を与える可能性がある」。
マスク氏はまた、テスラは中国のライバルと「明らかな協力機会はない」が、テスラは独自の充電ネットワークを使用させ、自動運転など他の技術を許可したいと述べた。
マースク氏のこのような発言は、比亜迪などの国産電気メーカーの多くが世界的に拡大する過程で、テスラに大きな圧力をかけていることを示している。
しかし、自動車事業の競争とボトルネックに直面し、テスラは市場の関心を他の事業分野に誘導しようとしている。2023年末、マースク氏はテスラの位置づけは自動車メーカーだけではなくAIとロボットを組み合わせた技術会社だと直言していた。
今回の財報電話会議では、テスラもOptimus人形ロボット事業に言及した。同社によると、Optimusはテスラの他のすべての製品の合計を超える可能性さえある革命的な製品だという。「自動車AI分野に蓄積された技術はOptimusの発展に大きな助けを与えた」。
「私たちは来年にOptimusを一定数納入する機会があると思っていますが、正確には予想できません。私たちは数ヶ月ごとに最新の進展を発表します」とマスク氏は同時に述べた。マースク氏はOptimusの難しさはアプリケーションにあると考えているが、Optimusは最終的には会社の最大のビジネスになる可能性がある。
これに対して、機関の注意力も向いているようだ。モルガン・スタンレー氏は、「電気自動車の需給不均衡はテスラに圧力を与える可能性がある。しかし、人工知能、ロボットをよく見ている」と述べた。
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