최신 소매월률과 생산자물가지수가 발표된후 미국련방공화국이 이미 금리인상의 종점에 이르렀다는 외부의 예상은 한층 더 고조되였다.적지 않은 시장인사들은 경제수치가 지속적으로 년말반등시세의 관건적인 촉매제로 될수 있다고 인정하고있다.
주목할 만한 것은 이번 주 들어 금리에 특히 민감한 소형주가 회복되어 러셀 2000 지수가 6% 이상 반등했다는 것이다.미국 은행은 역사적 평균치의 평가 수준에서 크게 벗어난 것은 앞으로 소형주의 전망이 대중형주보다 좋아질 것이라는 것을 의미한다고 생각한다.
시장은 금리 인상 종료 예상을 소화했다
파월 연준 의장은 지난주 국제통화기금(IMF) 패널 토론에 참석해 일련의 금리 인상이 인플레이션과 경제 성장에 하방 압력을 가하고 있다며 앞으로 몇 달 동안 경제가 둔화하고 인플레이션을 더 낮추는 데 도움이 될 것으로 전망했다.
통화정책 효과가 나타나면서 연준은 점차 예상했던 결과를 얻고 있다.미국 상무부에 따르면 10월 소매판매 월률은 전월 대비 0.1% 하락해 최근 7개월 만에 처음으로 하락했다. 이는 4분기 초 가계 수요가 둔화되면서 대다수 저소득 가정이 코로나19 사태 때 쌓은 여분의 저축을 소진한 뒤 신용카드에 의존해 구매 자금을 제공했음을 보여준다.소비지출의 하락도 최근 미국 경제가 냉각되는 전반적인 추세에 부합한다.
이와 동시에 물가압력이 한층 더 완화되였다.에너지 가격 하락과 서비스 가격 안정에 힘입어 10월 생산자물가지수 (PPI) 는 예기치 않게 전월 대비 0.5% 하락해 3년 반 만에 가장 큰 하락폭을 기록했다.상류 기업의 원가 압력의 완화는 하류 제품과 서비스에 대한 가격 인상 압력을 효과적으로 경감시킬 것이며, 전날 발표된 미국 CPI 보고서와 노동 시장의 냉각 조짐과 결합하여 반인플레이션 과정은 여전히 순조롭게 진행되고 있다.
Oanda의 수석 시장 분석가 인 Craig Erlam은 제일재경 기자와의 인터뷰에서 연준이 한 걸음 더 나아갈 필요가 있는지 외부에서 재평가했을 때 데이터가 좋은 반응을 보였다고 말했다.미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 가 금리 인상 옵션을 계속 유지할 수 있다 하더라도 이런 상황이 실현될 확률은 이미 크지 않다.
그러나'마지막 1마일'은 평탄한 길이 아니다.어람 장관은 "고용시장 근성이 핵심 인플레이션 점성을 부추기는 중요한 요인이 될 수 있다"며 "연준은 여전히 일정 기간 금리를 높은 수준으로 유지하고 인플레이션이 중기 목표치인 2%로 더 나아가기를 인내심을 갖고 기다려야 한다"며 "연방공개시장위원회(FOMC)가 최종 승리를 선언하기까지는 여전히 멀었다"고 분석했다.
시카고상품거래소그룹의 FedWatch Tool에 따르면 연준이 다음 달 움직이지 않을 확률은 이미 100% 에 육박했다.이와 동시에 거래원은 첫 금리인하의 절점을 이미 래년 5월로 앞당겼으며 년간 적어도 4차례의 금리인하를 하게 될것이라고 예측했다.
뱅크오브아메리카는 앞서 12월 연준이 마지막으로 25포인트 금리를 인상할 것으로 전망한 바 있다.이제 이 은행은 최신 보고서에서 이번 금리 인상 주기가 끝났다고 보고 이런 견해를 포기했다.보고서는 미국 소유주의 동등한 임대료 인플레이션 (부동산 시장을 가늠하는 지표) 의 하락과 주택을 제외한 핵심 서비스의 냉각은 연준이 관망하도록 장려할 것이라고 밝혔다.연준은 2024년 6월 금리 인하를 시작해 분기마다 금리를 내릴 것으로 연준은 예상하고 있다.
소형주 평가 잠재 기회
화요일 인플레이션 수치가 발표된 후, 소형주 지수인 러셀 2000은 5.4% 급등하여 두 달 만에 최고치를 기록하여 3대 지수를 대폭 이겼고, 리드를 수요일까지 계속 유지했다.
경제의 중요한 구성으로 중소기업은 미국 국내총생산(GDP)의 40%가량을 기여하고 있으며, 러셀 2000지수는 시장에 경제의'카나리아'다.정책 전망과 경제 전망의 교란을 받아 이 지수는 연내에 5% 미만으로 상승하여 S & P500 지수와 나지에 크게 못 미쳤다.지난달 러셀 2000지수와 나스닥 100지수의 정가비는 사상 최저치를 기록해 2000년 3월 인터넷 거품 절정기의 기록을 넘어섰다.
어람은 제일재경에 위험자산에 있어서"연착륙"이 가장 좋은 시나리오여야 하며 투자자들은 이런 희망을 보고 있다고 말했다.이어 "FOMC가 데이터와 결합해 미래 경로를 결정하고 외부와 적극적으로 소통하는 것은 과도한 정책 위험을 피함으로써 경제 불확실성을 줄이고 섹터 윤동과 저평가 섹터, 업종의 회복에 도움이 될 것"이라고 말했다.
미국 은행의 전 세계 통계에 따르면, 미국 주식의 소형주 평가액은 이미 작년 9월 이후 가장 낮은 수준에 이르렀다.비록 이것이 반드시 큰 타격을 입은 개별 주식의 주가가 곧 상승할 것이라는 것을 의미하지는 않지만, 그 종목의 장기적인 수익이 더 좋아질 것이라는 것을 나타낼 수 있다.
새로운 매도를 거친 후 러셀 2000의 수익률은 11월 초에 12.3배로 떨어졌고, 그 거래가격은 역대 평균보다 19% 낮았다. 이에 비해 중형주 가격은 역대 평균치보다 4% 낮았고, 인공지능 열풍에 따른 대형주는 역대 평균보다 12% 프리미엄이 붙었다.보고서는 평가 수준이 장기적으로 더 해석력이 있을 것이라고 밝혔다.향후 10년 동안 러셀 2000의 수익률은 연간 수익률이 12% 에 달할 것이라는 것을 의미한다.
시장 인사들은 연말 시세에 대한 기대감도 크다.역사적 데이터에 따르면 11월은 미국 주식이 가장 좋은 달 중 하나이다.Plante Moran Financial Advisors의 최고 투자 책임자인 짐 바이어드 (Jim Baird) 는 단기적인 방향을 찾고 있는 증시가 촉매제(인플레이션)를 찾은 것으로 보인다고 진단했다.트레이드스테이션 시장 전략의 글로벌 책임자인 데이비드 러셀 (David Russell) 은"경제 연착륙과 연준의 영구적인 중단 가능성이 커지고 있다"며"이는 연말의 강한 성장을 위한 토대를 마련할 것이며 크리스마스 시세는 빠지지 않을 수도 있다"고 말했다."