教育企業の転換後、多元的な発展の新東方であれ、教育分野での発展の良い未来であれ、2大巨頭の動きは各方面の注目を集めることができ、財報は2社の転換が成功するかどうかを観察する重要な窓口である。
10月23日、24日夜、新東方、好未来は相次いで新財季財務報告を発表し、両社の純利益の伸び率はほぼ似ている。新東方は董宇輝氏と「カット」した後、業績に大きな変動は見られなかった。これは主に教育新業務と文旅業務の収入貢献のおかげだが、新東方の成績表は予想に及ばなかったため、新東方米株は10月23日に8.42%下落した。好未来新財季の純収入は50.4%の上昇幅を実現し、人工知能学習設備業務の発展は収入増加の主要な駆動力の一つである。
純利益の上昇幅は横ばいだった
10月24日夜、好未来（TAL）は2024年8月31日までの2025年度Q 2未監査財務報告書を発表し、純収入は前年同期の4億1200万ドルから6億1900万ドルに上昇し、前年同期比50.4%上昇した。好未来に帰属する純利益は5743.1万ドル、前年同期の好未来に帰属する純利益は3790.2万ドルで、前年同期比51.5%増加した。
好未来総裁兼最高財務責任者の彭壮壮氏は、「過去の四半期において、好未来の人工知能学習設備事業の発展は収入増加の主要な駆動力の一つだった。私たちはこれらの人工知能駆動の知能学習設備を通じて、ユーザーにより多くの良質な学習内容を得る機会を提供できることを喜んでいる」と述べた。
「華夏時報」の記者は複数の業界人と交流した際、好未来傘下の学而思学習機は保護者に愛されてきたが、好未来が学而思学習機を発売するにつれて、過去に蓄積されたブランド効果と内蔵された内容によって、好未来学習タブレットの販売台数はさらに向上する見込みだと分かった。
10月23日夜、新東方（EDU）は2025年度Q 1成績表を提出し、2024年8月31日現在、新東方Q 1の売上高は14億3500万ドルで、前年同期比30.5%増、純利益は2億4500万ドルで、前年同期比48.6%増だった。
新東方の業績成長は主に教育の新業務によって牽引されている。新東方取締役会の兪敏洪（ユ・ミンホン）執行主席は財報で、「教育新事業は今期、強力な成長傾向を維持し、売上高は前年同期比49.8%増を記録した」と述べた。
具体的に見ると、新東方教育の新事業における非学科系指導業務は60近くの都市で展開され、今期の報告者は延べ約48万4000人で、このデータは2024年度Q 4の87.5万人の前月比44.69%下落した。スマート学習システムや設備も約60都市で採用され、今四半期のアクティブな有料ユーザーは約32万3000人だった。
新東方の楊志輝執行総裁兼最高財務責任者は23日夜の財報電話会で、今期の非学科系補習業務の入学者数が前年同期比で増加率が低かったのは、例年より早く夏休み入学窓口を開いたためだと明らかにした。これは、新東方が前財年第4財季により多くの人を統計したことを意味する。また、第4四半期と第2四半期は閑散期になるが、同社は年間の収益成長に自信があり、第3四半期と第4四半期にも収益成長の加速を見ることができると述べた。
同時に、新東方の伝統的な教育業務も引き続き成長を維持している。兪敏洪氏は財報の中で、同社の今期の出国試験準備と出国相談業務はそれぞれ前年同期比約18.8%と20.7%増加したと明らかにした。また、成人や大学生向けの国内試験準備業務は前年同期比約30.4%増を記録した。
注目すべきは、董宇輝が東方オーディションを離れたことで、東方オーディションや新東方の影響についても様々な議論と注目を集めていることだ。新東方は今回の財報で特に東方オーディション後の関連データを削除することを強調した。
2025年度Q 1、新東方の経営利益は前年同期比42.9%増の2億9300万ドル、東方の自社製品オーディションと生中継電子商取引事業による損失を除くと、経営利益は前年同期比58.4%増の3億3000万ドルだった。
楊志輝氏は財報で、「前四半期の予想と一致して、私たちは当会計四半期に前年同期比で核心教育業務の経営利益率を向上させた。私たちの今四半期のNon-GAAP経営利益率（東方オーディション自営製品及び生中継電子商取引業務を除く）は24.4%で、前年同期比220ベーシスポイント増加した」と指摘した。
「ダブルマイナス」後の転換に最も成功した教育会社2社として、好未来は新東方の追い上げを加速させており、現在前者の売上高は後者の4割、好未来純利益は新東方の23.27%となっているが、双方の純利益の伸び幅は近く、好未来は同財季には新東方を上回っている。
方向が違う
新東方とは業務を生放送電子商取引、文旅などの異なる分野に切り込み、良い未来は教育という分野で業務を伸ばし続けている。
上述の教育の新しい業務のほか、文旅は新東方にも多くの収入貢献をもたらした。新東方の周成剛最高経営責任者は財務報告書で、企業が新たに統合した文旅業務が当会計四半期に大幅に増加したことを鼓舞した。
「私たちは高品質の海外遊学団を展開し、K-12と大学生のための国内研修キャンプを展開しています。また、会社は中国の30の特色ある省と国際的に各年齢層（中高年を含む）向けのトップレベルの文旅プロジェクトを複数準備しています。私たちは、この新しいビジネスが本会計年度から有意義な収入貢献をもたらすと信じています」と周成剛氏は述べた。
記者によると、兪敏洪氏は2023年度に黒字転換を実現した際、文旅コースを配置した。2023年7月21日、新東方官微発文は、文旅業務の本格的な開拓を発表した。
その後も探索を続けている間、新東方文旅は中高年、青少年、親子など全年齢層にサービスを提供している。今年2月には、「新東方文旅」ブランドが正式に発表され、新東方文旅も新東方が長年運営してきた国際遊学、国内研学、キャンプ教育の業務を文旅グループに統合して発展させることを明らかにした。
楊志輝氏によると、2025年度Q 1、新東方文旅業務の収入は約9000万ドルで、収益状態にある。彼は、今シーズンは文旅業務の最盛期にあるため、例えば研究、海外遊学、さらには国内遊学業務であると説明した。
しかし、楊志輝氏は、通年では新東方文旅業務が赤字になると告白した。楊志輝氏はこれまで、新東方文旅業務が2026会計年度に黒字化すると予測していた。
新東方がすべての収入を1つのバスケットに入れないのとは異なり、良い未来は教育の本業を深く耕しており、その現在の収入増加の主な駆動力の1つは人工知能学習設備業務である。
記者によると、2023年2月、好未来傘下の学而思は初のタブレット型スマート学習機を発売したが、今年8月、好未来は学習タブレットの触角を学習練習機に伸ばした。学而思は8月29日、新製品「学而思学練機」を正式に発表し、「1台で3台」を実現した。つまり、1台の機械は学練機、学習機、閲読機の3つのモードを備えている。学習訓練機分野における猿補導の一社の独大局面を打破した。
学而思知能学習責任者の趙錚氏は9月3日、華夏時報の記者の取材に対し、ハード面の向上は、決心し、心を込めて基本的にうまくいくことができるが、内蔵された内容は長期的に蓄積される必要があり、業界の発展に伴い、コンテンツ資源というコアな競争点は多くの学習機メーカーを排除し、教育会社、教育科学技術会社はヘッドプレイヤーとして業界の変化の中でよりよく生存していくと述べた。「業界がある程度発展すると、製品はソフト、ハードウェアのパラメータを乗り越え、総合的な体験を競うことになります。この過程は携帯電話の発展に似ていますが、携帯電話の進化過程よりも速いです」。
交銀国際アナリストの谷馨瑜氏は、好未来学習機の販売収入は高い伸び率を維持し、セミの母親のデータによると、2四半期の販売台数は10万-15万台と試算され、5月に発売されたxPadクラシック版2024は四半期の販売台数を牽引し、9月には単価の低い学習機を発売してさらに製品ラインを豊富にすると分析した。「製品の継続的な反復は学習机のブランドと口コミを牽引し、収入の増加を牽引している」と谷馨瑜氏は考えている。
注目すべきは、新財季では良好な成績表を獲得したが、夏休みシーズンが過ぎるにつれて、次の財季に対する新東方の収入増加予想が鈍化し、2025財年Q 2（2024年9月1日から11月30日まで）の純売上高（東方オーディション自営品および生放送電子商取引事業が実現した売上高を除く）は8億5100万ドルから8億7200万ドルの間で、前年同期比上昇率は25%から28%の間と予想されている。