天風国際証券アナリストの郭明錤氏が最近発表した英偉達Blackwell GB 200チップの産業チェーン受注情報によると、マイクロソフトは現在、世界最大のGB 200顧客で、今年第4四半期の受注量は3 ~ 4倍に急増し、受注量は他のすべてのクラウドサービス業者の合計を上回った。
郭明錤氏は新報告書で、英偉達Blackwellチップの生産能力拡張は2024年第4四半期初めに開始する予定だと述べた。良品率とテスト効率を考慮すると、2024年第4四半期の出荷量は15万～20万ブロック、2025年第1四半期の出荷量は200～250%増の50万～55万ブロックと大幅に増加する見通しだ。
これは、英偉達がわずか数四半期で百万台の販売目標を達成できる可能性があることを意味している。英偉達の創始者でCEOの黄仁勲氏はこれまでのインタビューで、同社が発売するBlackwellチップは全面的に生産され、「狂った」需要があると述べた。
現在、マイクロソフトはBlackwell GB 200の購入に最も積極的な顧客である。マイクロソフトは最近、テスト用に予定されていた2024年第4四半期のGB 200 NVL 36の注文に加えて、英偉達DGX GB 200 NVL 72（リファレンスデザインとも呼ばれる）が大規模生産（2025年第2四半期中期）に入る前に、カスタマイズされたGB 200 NVL 72ユニットを取得する計画だ。
マイクロソフトの2024年第4四半期のBlackwell GB 200の注文量は、以前の300～500キャビネット（主にNVL 36）から約1400～1500キャビネットに急増し、そのうち約70%がNVL 72で、最大400%の増加幅を記録した。後続の注文は主にNVL 72に集中します。
郭明錤氏が更新した産業チェーン受注情報によると、マイクロソフトは最近、キーコンポーネントベンダーと2024年第4四半期の生産能力拡張（原生産能力の約1.5倍から2倍以上）について議論し、事前に準備する準備をしている。
富士康と広達はマイクロソフトのBlackwellシステムの納入を担当しており、両社の調査によると、マイクロソフトのBlackwell GB 200の受注量は他のクラウドサービスプロバイダを大きくリードしており、同社はAIコンピューティング能力を急速に拡張しているという。
マイクロソフトは、冷却システムの最適化時間不足による潜在的な影響を積極的に緩和するために、米ワシントン州、カナダ・ケベック市、フィンランド・ヘルシンキなどの低温データセンターにBlackwell GB 200を優先的に配備する計画だ。他のクラウドサービスプロバイダの注文には、アマゾンが2024年第4四半期に300-400キャビネットGB 200 NVL 36を注文したことや、MetaがBiancaではなくArielのアーキテクチャに専念したことなどがあり、注文量はマイクロソフトよりも大幅に少なかった。
注目すべきは、マイクロソフトAzureの公式アカウントがこのほどソーシャルプラットフォームに投稿したところによると、同社はすでに英偉達Blackwell GB 200スーパーチップを搭載したAIサーバーを手に入れ、世界のクラウドサービスプロバイダの中で初めてBlackwellシステムを利用した会社となった。郭氏によると、マイクロソフトのBlackwell GB 200のキーコンポーネントベンダーは2024年第4四半期に大規模な生産と出荷を開始する予定で、これは他のクラウドサービスプロバイダよりも早くサプライチェーンのパフォーマンスを促進することになるという。
市場面では、英偉達の株価が乱高下を続け、今週は再び史上最高値を更新し、年内の累計上昇幅は186.5%に達し、最新の時価総額は3.39兆ドル（約24兆元）に上昇した。
上昇幅は驚くべきものだったが、複数のウォール街機関は、雄大な展望に楽観的だった。このうち、米銀行アナリストのVivek Arya氏、Duksan Jang氏らは、「一代の人材を買うチャンス」であり、現在の偉達氏の推定値は依然として魅力的だと述べた。2025年のPEG指標（市場収益率/前年比1株当たり収益複合成長率）は0.6倍にとどまり、「米株科学技術大手7社」のうち他社の1.9倍の平均値をはるかに下回っているからだ。
バンク・オブ・アメリカは、アイオワの2025～2026年度の1株当たり利益（EPS）が13～20%上昇し続け、アイオワの目標価格を190ドルに引き上げると予想している。2027年までに、インビルタの1株当たり利益は当初の5倍以上の5.67ドルに上昇し、市場収益率はより温和な24倍に下がる見通しだ。
億万長者投資家であり、ドゥケン・ファミリー・オフィス（Duquesne Family Office）の創業者スタンリー・ドラッカンミラー（Stanley Druckenmiller）氏は水曜日、今年初めに英偉達株を売却した決定は「重大な誤り」だったと述べた。
ドラッカンミラーは現在71歳で、現在の身代金は約69億ドルで、世界で最も裕福な500人の一人だ。以前、ジョージ・ソロスの強力なアシスタントとして、ソロスの量子ファンドを管理し、1992年にソロスがポンドを一挙に潰すのを助けたことがある。
「私の投資生活の中で、私は多くの間違いを犯してきました。その一つは、私が約800-950ドルですべての偉達を売ったことです」とドラッケンミラー氏はメディアのインタビューに答えた。ドラッカンミラー氏の発言は、今年6月から実施された10対1株式分割を反映していない。株式分割調整後の価格で計算すると、彼の販売価格は80ドルから95ドルの間にあるはずだ。
今週、美股牛市は3年目に入った。科学技術株の推定値がすでに高い場合、米株が上昇し続けるかどうかは、科学技術大手たちの業績次第である。
FactSetのデータ統計によると、ウォール街は現在、スタンダード500指数の株式会社の第3四半期の利益が前年同期比4.7%増加し、前期の7.9%をはるかに下回って、4四半期以来の最低の増加幅になると予想している。
具体的には、スタンダード500指数の11業界のうち9業界のEPS予想が下方修正され、そのうちエネルギー業界の下方修正幅は19.2%、材料業界の予想引き下げ幅は9.4%となり、情報技術はわずかな予想引き上げ業界となった。
三季報の科学技術大手らの業績を展望すると、アナリストは、利益予想から見ると、情報技術と通信サービスは依然として第3四半期の米株の伸び率が最も強いプレートであるか、米株の強さを支持し続けているとみている。したがって、今回の科学技術株の反発は、米株の持続的な輪動における一時的な上昇か長期的な反発の始まりか、今回の米株財報シーズンにおける科学技術株の成績表は市場に答えを与えるだろう。
毎日経済新聞総合証券時報、公開記事
免責事項：本文の内容とデータは参考に供するだけで、投資提案を構成せず、使用前に確認してください。この操作によって、リスクは自分で負担する。