米国証券取引委員会（SEC）が現地時間10月17日に明らかにした文書によると、バフェット傘下のバークシャー・ハサウェイ（BERKSHIRE HATHAWAY INC、以下「バークシャー」）は引き続きバンク・オブ・アメリカを大幅に縮小している。
SEC文書によると、バークシャー氏は10月15日に米国の銀行株32万株をそれぞれ42.5223ドルで837万株、43.1891ドルで売却し、3億7000万ドルをカバーした。
図ソース：SEC
7月中旬現在108億ドル
インタフェース新聞記者の統計によると、バークシャー氏は7月17日現在、16ラウンドの取引記録を公開し、合計51件の取引を行い、約2億6700万株の米国銀行株を売却し、1株当たりの価格は40.62ドルで、現金化額は108億8700万ドル（約775億元）に達した。
複数ラウンドの減持後、現在バークシャーは米国銀行の7億6600万株を保有しており、現在の米国銀行の総株式76億8900万株に基づいて計算すると、持株比率は9.96%で、10%の重要な敷居の下に減少した。これまで減少していた持ち株比率も10%を下回っていたが、米銀行が株式を買い戻したことで持ち株比率が10%以上に押し上げられた。
関連規定によると、持株比率が10%を超える場合、2営業日以内に開示する必要がある。持株比率が10%を超えない場合は、取引を速やかに開示する必要はありません。通常、四半期ごとのレポートで開示されるまで数週間待つことがあります。これは、持ち株比率が10%未満が続くと、市場はバフェット氏の減持動作を迅速に知ることができないことを意味する。
SECのデータによると、今年第2四半期末現在、バークシャーの10大持倉はアップル、バンク・オブ・アメリカ、アメリカン・エキスプレス、コカ・コーラ、シェブロン、西側石油、クラフト・ヘン氏、ムーディーズ、アンダーズ保険、ダビタヘルスケアだった。会社のタイプから見ると、科学技術、エネルギー、医療保健、金融などの業界企業が席を占めている。当時、バークシャーは10億3300万株の米銀行株を保有しており、時価総額は410.77億ドルに達し、バークシャーの第2位の倉庫だった。
今回の減持について、前海開源基金の楊徳龍首席経済学者は、FRBが金利を下げたり、米銀行の利益を縮小させたりしているとの見方があると述べた。バフェット氏が米銀行の株式を売却したのは、主に過大評価のためとの憶測もある。
比較として、バークシャーは最近、同じ金融株の安達保険の保有を増やした。今年第1四半期には、アンダーズ保険が「謎の株」としてバークシャーの重要な倉庫に初めて登場し、市場が注目した。
バークヒルト氏はこれまで、開示が株価に与える影響を懸念してSECに当該ポジションの秘密保持を申請し、公表していなかった。バークシャーは第2四半期末現在、アンダ保険2703万株を保有しており、第1四半期末より111万株増加し、保有市場価値は68億9600万ドルに達し、バークシャーの第9位の倉庫となった。
安達保険は世界的な大手保険企業で、54の国と地域にわたり、保険や再保険のカテゴリーを含むビジネスタイプを展開しています。5月15日にバークシャーチャートに登場した後、安達保険は2級市場で投資家から人気を集め、株価は251ドル/株から現在の302ドル/株に上昇した。
注目すべきは、バンクオブアメリカを大幅に縮小したほか、バークシャーも今年、大量のアップル株を売却し、同社が保有していたアップル株は第1四半期末の7億8900万株から第2四半期末の4億株に大幅に減少し、ほぼ腰砕けになったが、第1位の倉庫位だった。
2011年「底を写す」米銀
大手の頻繁な減少は、米銀行の株価に与える影響は顕著ではないようだ。
7月16日、バンク・オブ・アメリカは43.8ドル/株で取引を終え、10月17日に終値、バンク・オブ・アメリカは42.6ドル/株で取引を終え、最新の時価総額は3275.42億ドルだった。
月例のパフォーマンスを見ると、バンク・オブ・アメリカは7月、8月とも1%以上の上昇幅を記録し、9月は2%近く下落した。しかし、10月現在の株価は7.36%上昇し、積極的に推移している。
バークシャー氏は2011年にバンク・オブ・アメリカに大口投資したが、当時バンク・オブ・アメリカの株価は過去最低で、その年の株価は最低で4ドル/株を割り込んだ。バンク・オブ・アメリカが低迷している中、バフェット氏は50億ドルで同行の優先株と引受権を手に入れた。長い間、バンクオブアメリカはバークシャーの倉庫で重要な役割を果たしてきた。そのため、バフェット氏の今回の減少は特に市場の注目を集めている。
楊徳龍氏によると、バフェット氏は米株が上昇している間にそっと撤退し始め、大量の資金倉庫を残したのは米株バブルの崩壊を予防するためで、次の米株が非理性的に下落した時に低配置されるようになったという。これは投資市場で長期的にそびえ立っていないバフェット氏の重要な原因であり、過大評価を受けると減少し、市場が非理性的に下落した場合は断固として購入するという。
数年前には、バフェット氏もゴールドマンサックス、JPモルガン・チェースのポジション削減を含む他の金融株を大量に売却していたことを指摘しなければならない。
米銀行の業績を見ると、10月15日に発表された第3四半期決算は市場予想をやや上回った。データによると、米国銀行の第3四半期の総売上高は253億ドル、前年同期は252億ドルで、前年同期比0.4%増加した。純利益は69億ドルで、前年同期は78億ドルで、前年同期比11.5%下落した。1株当たり利益は0.81ドル、前年同期は0.90ドルだった。同時に、バンク・オブ・アメリカ取締役会は2024年第4四半期の株式配当計画を発表し、1株当たり0.26ドルの配当を行った。
モルガン・スタンレーはこのほど、米銀行の目標価格を47ドルから48ドルに引き上げた。バークレイズは米銀行の目標価格を49ドルから53ドルに引き上げ、「買い増し」格付けを維持した。公式サイトによると、バンク・オブ・アメリカは現在、約6900万人の消費者と中小企業の顧客にサービスを提供しており、約3700のリテール金融センターを保有している。
米国の銀行業界または引き続き圧力を受ける
市場はバフェット氏の今回の削減について多くの議論を持っているが、現在は主にFRBの金利低下が銀行業に与える圧力を考慮しているという見方が多い。
9月18日、米連邦準備制度理事会は、連邦基金金利目標区間を50ベーシスポイント引き下げ、4.75%から5.00%の水準に引き下げると発表した。これはFRBが2020年3月以来の初めての利下げとなり、金融政策の緊縮サイクルの緩和サイクルへの転換を示している。
米国は「急進的」な50基点で金利引き下げの道を開くと同時に、銀行の収益力に大きな挑戦をもたらした。
中国銀行研究院のポスドクポスト馬天嬌氏はインタフェース紙記者に対し、銀行の資産端収益率の基準金利変動に対する感受性が負債端原価率の基準金利変動に対する感受性よりも大きいため、FRBの金利低下の場合、資産の再定価速度は実際には負債の再定価速度より速く、米国の銀行業は純金利差の収縮圧力に直面し、純利息収入と収益能力は打撃を受ける可能性があると分析した。
今年第3四半期の米銀行の純金利差は1.92%で、第2四半期の前月比から1ベーシスポイント低下し、前年同期比19ベーシスポイント低下した。
現在、米銀行業界の規模成長は楽観的ではない。中国銀行研究院の第4四半期報告によると、2024年以来、世界経済は弱い回復態勢を維持し、各経済体銀行業は経営の実際に基づいて業務の振り回しを柔軟に調整し、規模の成長は後退する分化傾向を示している。その中で、米国、ユーロ圏、英国などの先進経済体銀行業は、経済成長の無力化、金融市場の変動の激化を背景に、規模拡大のペースを徐々に緩め、さらには小幅な縮小も現れている。6月末、米国の銀行業の資産規模は約24兆1000億ドルで、前年同期比2.1%増加し、成長は緩やかだった。
将来を展望すると、馬天嬌氏は金利低下経路には依然として大きな不確実性が存在し、米国経済が安定した「軟着陸」を実現するのは依然として一定の難度に直面しており、米国銀行業の流動性と貸借対照の自主的な慎重な管理能力が試練を受けており、商業不動産リスク、中低所得層債務などの弱い分野の信用リスクは依然として高い関心を持つ価値があると考えている。
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