モルガン・チェースは現地時間8月12日、第2四半期の米株保有倉庫を発表し、科学技術大手7社を引き続き大口で買い増し、アリババなどの中概株を買い、保有倉庫の時価総額はさらに上昇した。米株科学技術大手らが調整に乗り出す前に、このような操作は何を意味するのか。
ハイテク7社を一手に増やす
科学技術大手7社の加倉のうち、JPモルガン・チェースは第2四半期にアップルの2472.84万株を大挙して買い増し、第1四半期末の買い増し比率は15.85%に達し、第3位の重倉株となり、株の時価総額は380.77億ドルに達した。
マイクロソフト、英偉達はそれぞれJPモルガン・チェースの第1位と第2位の重倉株で、第2四半期もそれぞれ486.49万株と1116.49万株を増加し、増加率はそれぞれ3.81%と2.94%で、増加後も上位2位にランクインした。
このほか、JPモルガン・チェースはテクノロジー大手7社のうちグーグル、アマゾン、フェイスブックの親会社Meta、テスラなどに対して加倉している。その中で、テスラに対する増加幅は14.97%に達し、419.34万株増加し、保有倉庫の時価総額は63.73億ドルに達した。
グーグルに対する操作では、JPモルガン・チェースは投票権を持たないグーグル-C（GOOG）に対して1193.68万株を保有し、14.18%増、保有倉庫の時価総額は176.28億ドルに達した。また、投票権を持つグーグル-A（GOOGL）に対して141.59万株を小幅に減らし、持株の時価総額は108億9100万ドル、合併の時価総額は285.19億ドルだった。
一方、JPモルガン・チェースは第2四半期にSPDRスタンダード500指数ETFを減持し、減持比率は6.68%だった。減持礼来36.43万株、加倉台積電、超微小超威半導体などの科学技術株。
第2四半期末現在、JPモルガン・チェースの在庫保有総額は約1兆2200億ドルで、前回報告の1兆1800億ドルより増加した。その中で、トップ10の重倉株には、マイクロソフト、バイーダ、アップル、アマゾン、SPDRスタンダード500 ETF、グーグル、Meta、礼来、連合健康、マスターカードが含まれている。
（備考：グーグルはA/Cシェアの持株合計で、増資額が上位の会社に太字化、データソース：whalewisdomウェブサイト）
大幅に加倉綴多、アリ
中概株については、JPモルガン・チェースが多多、アリババ、愛奇芸などの株に対しても大幅に加倉している。
その中で、JPモルガン・チェースは第2四半期に319万14万株を大挙して買い増し、買い増し比率は62.72%に達し、株の時価総額は11.01億ドルに達した。アリババの284万1000株を購入し、保有比率は32.42%に達し、持ち株の時価総額は8億3600万ドルに達した。愛奇芸1118万41万株を買い、71.59%の増幅となった。
（注記：表は一部の中の株式の加倉庫のみ、データソース：whalewisdom Webサイト）
注目すべきは、正株を操作すると同時に、JPモルガン・チェースはオプション取引でも動作していることだ。
whalewisdomのウェブサイトの統計によると、JPモルガン・チェースは第2四半期にナスダック100指数の弱気オプション（QQQ PUT）を29.12%減少し、保有時価総額は40.77億ドル、スタンダード500指数ETFを減少させると同時に、スタンダード500指数ETFの弱気オプション（SPY PUT）を増加させ、増加率は60.43%、後者の持倉時価総額は56.70億ドルだった。
米株の調整は終わりましたか。
最近の米株の揺れの中で、JPモルガン・チェースは何度も声を出した。
先週月曜日に米株がパニック売りに遭う前に、JPモルガン・チェース取引部門の米国市場情報責任者Andrew Tyler氏は、底を写さないように警告した。Tyler氏は、最近の市場動向はやや行き過ぎている可能性があり、実際の経済情勢はリスク資産の動きよりも強く現れているが、このような市場慣性に対抗しようとするのは賢明なことではなく、投資家は戦術的な市場の中性化や純空頭傾向に転向することを考慮することができると指摘した。
その後、市場の焦点は、米株の投げ売りブームを引き起こした「円キャリー取引平倉」が終わったのではないかということに集中した。JPモルガン・チェースは、円は依然として最も過小評価されている通貨の1つであるため、最近の金利取引の平倉にはさらに余地があり、投機的投資家の利食い取引の平倉は50～60%しか完成していないと警告し続けている。
8月10日付メディアは、米株の「調整が終了するかどうか」をめぐる問題で、JPモルガン・チェース取引部門の見方は依然としてやや慎重だと報じた。JPモルガン・チェース取引部門は、市場が底を打っていることを支持し、反対する論点を報告書に挙げた。
その中で、支持の理由は、最近の変動は技術的な投げ売りにすぎない可能性があり、ファンダメンタルズデータはこのような大幅な変動を支持していない、マクロとミクロのファンダメンタルズは依然として安定しており、GDP成長予想は楽観的で、企業の利益表現は予想より優れている、コールバックは正常な現象であり、歴史の法則に合致する。
反対の理由は主に次の3点だ。FRBが金利引き下げを延期し、債券市場のマイナス反応を引き起こす可能性がある、CTAにはさらに多くの投げ売りスペースがある。負の季節的要因と地政学的リスクが高まっている。
底を打ったかどうかの問題について、JPモルガン・チェース取引部門は報告書で、これからは市場動向がやや高くなる可能性があるが、「市場はまだ経済が成長モデルにある証拠を見る必要がある」と述べた。
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