疫病発生後、米国の散戸投資家は逆方向とレバレッジ系取引所取引基金（ETF）を好むようになった。これらの製品は投資家が短期的に保有するのに便利であり、株式の長期的な単方向上昇を背景に収益を拡大できるからだ。もちろん、これらの散戸投資家は最近、レバレッジETFも損失を拡大するため、逆喰いを受けている。
英偉達のここ数日の急落は、これまで英偉達が上昇を続けることに慣れていた米国の散戸、日内トレーダー（day trader）に大きな損失を与えた。
これまで、GraniteShares基金は、投資家に2倍の多英偉達を提供してきたGraniteShares 2 x Long NVDA Daily ETF（NVDL）を提供してきた。先週、ETFの日上昇の下落幅はさらに雄大な株で、同株の下落幅の2倍になった。投資家が「世界で最も重要な株式」と呼ばれる株の上昇幅の拡大を求めていることに伴い、ETFの資金流入は記録的な7億4300万ドルに達した。この37億ドル規模のETFは2022年12月に発売され、昨年は1億8900万ドルを誘致し、今年に入ってから累計で約18億ドルの資金を誘致した。しかし、英偉達の動きが逆転したことで、同ETFは18日の終値より約25%下落した。しかし、これまでの大幅な上昇が続いているため、同基金は年内にも全体で約329%の上昇を記録している。
証券会社ジョーンズ・トレーディングのETFディレクター、デイブ・ルッツ（Dave Lutz）氏は、「ブリタニア・レバレッジのポジションを増やすことは高リスク、高リターンのやり方だ。人工知能（AI）の発展の勢いと人気に押されてきた株であることを考えると、投資家はその株がいつ最終的に撤退するか判断するのは難しい」と述べた。同氏は、散戸投資家は「これらの製品の構造を本当に理解してこそ、その背後に隠されたリスクを十分に理解することができる」と付け加えた。
実際、米国の散戸はおろか、ウォール街でも英偉達の推定値には見当がつかない。
今回のAIブームの代表格として、英偉達の今年の株価は累計140%上昇し、先週四半期の重み調整後、700億ドル規模の科学技術精選業界SPDR基金（XLK.US）の第2位の重み株となり、持株比率は20%以上に引き上げられた。
機関がまとめたデータによると、過去5四半期のウォール街アナリストらの雄大な収益予測と実際の結果の正の偏差は平均12%に達した。また、ウォール街の予想によると、英偉達の今期の売上高規模は約284億ドルで、利益も147億ドルに達し、それぞれ前年同期比137%と111%増加する見込みだ。対照的に、ウォール街は、マイクロソフトの売上高が約15%増加し、アップルの成長率は約3%にとどまると予想している。
これまで、第一財経記者のインタビューに応じたアナリストの多くは、英偉達の高い成長予想、特に1株当たり利益（EPS）が強いことを考慮すると、同株の高評価を支えるのに十分だと強調してきた。倫交所（LSEG Datastream）の統計データによると、英偉は現在約45倍前後の予想市場収益率に達し、5年期の平均市場収益率41倍をわずかに上回った。同時に、現在の推定値も約1年前の84倍を大幅に下回っている。
しかし、いずれにしても、先週、世界最大の時価総額株を一時的に獲得した後、英偉達は3営業日連続で13%下落し、10%のコールバックの敷居を超えた。英偉達株価に慎重な見方も大きくなってきており、英偉達の将来の業績が予想を上回る規模で消滅する可能性があることを懸念している。
Jone's tradingのチーフ・マーケット・ストラテジストであるMichael O'Rourke氏によると、より大きな懸念は、ウォール街の成長率の予想を超えるほどの雄大さがいつか弱まり始めることであり、株価の乱高下傾向が続く合理性を証明するのは、英偉達がより困難になる可能性があるということだ。「これがリスクです」と彼は言った。「あなたは時価総額の大きい会社のために高い代価を払っており、この会社の業績の予想を超える幅は大幅に低下する可能性があり、この傾向は続くかもしれない」。
注目すべきは、英偉達CEOの黄仁勲氏本人も同株のコールバックを予想しているようだ。米証券取引委員会（SEC）の文書によると、黄氏は3月14日に採択した「10 b 5-1規則取引計画」を通じて、6月13日～21日の間に1週間で72万株の英偉達株を減持し、現金総額は9460万ドルに達した。また、英偉達執行副総裁のショクイスト（Deborah Shoquist）氏、最高財務責任者のクライス（Colette Kress）氏を含む複数の企業幹部も、次々と現金化を縮小している。機構Washington Serviceのデータによると、6月10日に1株10株を解体した影響を除いて、英偉達の役員と取締役たちは累計約77万株の株式を減持し、現金化額は7億ドルを超えた。5月22日に英偉達が第1四半期の業績を発表して以来、内部関係者の3分の1以上が株式の保有を減らし、長年の最高値を記録した。
このような状況は、今回のAIブームの恩恵を受けた他の科学技術会社でも発生している。例えば、美光科技のメホロトラ総裁兼CEO（Sanjay Mehrotra）は今年1月～6月、オプションプログラムを通じて45万728株の株式を減株し、合計5200万ドルを現金化し、1株当たりの平均価格は113万65ドルだったという。クアルコムのアモン総裁兼CEO（Cristiano Amon）は今年1月~ 5月にかけても累計4万05万株の株式を保有し、690万ドルを保有し、1株当たりの平均価格は169万92ドルだった。今年に入ってから、美光とクアルコムの株価もそれぞれ64%近くと約40%上昇した。